Останнім часом я дивлюся на провідні акції серверної галузі 2026 року і виявив, що зміни у цій галузі дійсно дуже цікаві.

З точки зору ланцюга постачань, компанії, пов’язані з серверами, приблизно поділяються на три рівні: найвищий — це основні виробники цілісних систем (наприклад, Foxconn, Quanta, Wistron), середній — постачальники інфраструктури (Vertiv, Chicony, Sunlord), нижній — виробники ключових компонентів (Tatung, Kinsus, Qisda). Кожен сегмент отримує вигоду від бурхливого зростання AI дата-центрів.

Останнім часом я зосереджую увагу на п’яти провідних акціях серверної галузі. Спершу про американський ринок: показники Celestica і Vertiv досить вражаючі. Celestica, основний постачальник Google TPU, за перші три квартали цього року заробила 3,19 мільярда доларів США, зростання на 28% рік до року, а EPS підскочив на 52%. Аналітики на Уолл-стріт у середньому дають цільову ціну на 12 місяців у 374,50 долара, що приблизно на 22% вище за поточну ціну. Рішення Vertiv щодо систем охолодження з рідким охолодженням стали необхідністю для AI дата-центрів, третій квартал приніс чистий дохід у 2,676 мільярда доларів США, зростання на 29%, а замовлення на 9,5 мільярда доларів — високий рівень. Цільова ціна — 206,07 долара, потенційне зростання — 27%.

Щодо тайванського ринку, провідні акції серверної галузі заслуговують більш глибокого аналізу. Quanta, як основний постачальник NVIDIA, у третьому кварталі минулого року заробила 500 мільярдів нових тайванських доларів, зростання понад 20%, чистий прибуток перевищив 15 мільярдів. Wistron зосереджена на великих дата-центрах, річний дохід — 950,6 мільярда нових тайванських доларів, зростання на 163%, EPS досяг 275 доларів, встановивши рекорд прибутковості на тайванському ринку. Найбільше вражає Foxconn: глобальна частка ринку AI серверів перевищує 40%, очікується, що річний дохід перевищить 8,1 трильйона нових тайванських доларів, а керівництво прогнозує, що у 2026 році дохід від AI-бізнесу досягне трильйонного масштабу.

Однак я ставлюся з обережністю до зростання цих провідних акцій. Показники P/E вже високі, ринок дуже концентрований, і якщо темпи інвестицій у AI сповільняться або з’являться ознаки бульбашки, ціновий корекційний тиск буде значним. Особливо через скорочення циклу амортизації та зростання витрат на електроенергію, що може пригнічувати прибутковість.

Інвестуючи у цю галузь у 2026 році, потрібно постійно стежити за кількома ключовими факторами: чи зможуть обсяги інвестицій хмарних сервісів відповідати очікуванням, прогрес у розробці не-x86 чіпів, потенціал систем агентів і edge AI, а також внутрішні процеси у Китаї щодо власних чіпів, політика щодо даних і суверенітету, торгові конфлікти, що впливають на ланцюги постачань. Найголовніше — чи зможе ринок перейти від спекуляцій навколо AI до реальної комерційної цінності, адже саме це визначить здатність провідних серверних компаній стабільно зростати.

Загалом, довгострокова логіка цієї галузі ясна, але короткострокові ризики досить високі. Якщо вас цікавлять ці активи, рекомендується розподіляти інвестиції частинами, не йти всім одразу.