Останнім часом я звернув увагу на нафтовий сектор і виявив, що багато хто, побачивши зростання цін на нафту, прагне купити нафтові акції, але насправді ця логіка має свої проблеми. Не кажучи вже про те, що у 2026 році знову виникне напруженість у Близькому Сході та ціна на нафту один раз прорве позначку у 100 доларів, достатньо лише зрозуміти структуру нафтової галузі, щоб уникнути більшості пасток, у які потрапляють інші.

Говорячи про нафтові концептуальні акції, багато хто перша реакція — «ціна на нафту зросте — купую», але насправді акції з нафтовою концепцією, які прив’язані до ціни на нафту, при зростанні ціни отримують вигоду одні, а інші — навпаки, через зростання витрат. Останнім часом я зібрав одну логіку і хочу поділитися нею з усіма.

Нафтовий сектор приблизно поділяється на чотири сегменти. Верхній — розвідка та видобуток, наприклад, ExxonMobil (XOM), ConocoPhillips (COP) у США, при кожному підвищенні ціни на нафту на 1 долар їхній прибуток подвоюється, вони найбільш чутливі. Середній — трубопроводи та транспорт, наприклад, Enbridge (ENB) у Канаді, заробляють на фіксованих платах за проїзд, коливання цін на нафту майже не впливають, тому це переважно акції з високим дивідендом і хороші для довгострокового збереження капіталу. Нижній — переробка та пластмаса, наприклад, Formosa Plastics, Taiwan Fertilizer, South Asia, для них нафту — це витрати, а заробляють вони на різниці між ціною на нафту і ціною готової продукції. Є ще важливий сегмент — LNG, зріджений природний газ, наприклад, Cheniere (LNG) у США, який останнім часом показує особливо хороші результати через перехід Європи на американський газ.

Ця структура дуже важлива, оскільки вона визначає, як коливання цін на нафту впливають на різні акції. Верхній і LNG найбільше чутливі до цін, середній — стабільний, нижній — між ними. Зрозумівши цю логіку, ви не будете обмануті короткостроковими списками лідерів зростання.

Щодо тайванського ринку, «чотири скарби Formosa» — це незамінна тема. Taiwan Plastics (台塑化) — єдина на Тайвані переробна нафтова компанія, яка купує нафту у CPC, переробляє її і продає бензин і дизель, заробляючи на різниці у ціні. Ця акція найбільше виграє при помірному зростанні цін на нафту і стабільному попиті на нижньому сегменті, оскільки її валова маржа залишається на розумному рівні і підходить для торгівлі за трендом цін на нафту. Taiwan Fertilizer і South Asia більше орієнтовані на пластмасову хімію, їхній фокус — на циклі хімічної галузі, а не лише на ціні на нафту. Вони будуть яскравими лише тоді, коли ціна на нафту стабільно зростає, попит з боку кінцевих споживачів сильний і готовий платити за підвищення цін; якщо ж ціна на нафту різко зросте, але ціни на продукцію не піднімуться, може виникнути ситуація, коли «нафтові акції не ростуть». Тому при виборі нафтових концептуальних акцій важливо спершу враховувати їхню позицію в галузі, а потім — ціну.

Якщо через контрактні довірчі посередники ви зможете торгувати на американському ринку, вибір стане ще ширшим. ExxonMobil і Chevron — світові лідери, мають стратегію у всіх сегментах, дуже чутливі до цін, але й досить стійкі до падінь, підходять для середньо- і довгострокових інвестицій. Enbridge має дивідендну доходність до 7%, стабільний грошовий потік — хороший варіант для довгострокового збереження капіталу. ConocoPhillips — чистий верхній сегмент, дуже чутливий до цін, при зростанні ціни на нафту демонструє найбільший потенціал, але й найбільші ризики. Cheniere — виграє від глобальної енергетичної трансформації.

Щодо ризиків, багато хто їх ігнорує. По-перше, попит може різко впасти, і при цьому ціна на нафту може впасти на 20-50%, що спричинить значний спад нафтових акцій. По-друге, довгостроковий тиск енергетичної трансформації — електромобілі, політика досягнення нульових викидів — обмежують потенціал оцінки видобувних компаній. По-третє, деякі нафтові компанії у періоди високих цін надмірно оптимістично беруть кредити і розширюють виробництво, а потім у циклі низьких цін потрапляють у кризу — це капітальні пастки.

З точки зору фундаменту, IEA і EIA прогнозують, що у 2026 році світовий ринок нафти буде перевищувати попит, щоденний надлишок становитиме 1,87 мільйона барелів, і саме це стримує довгострокове зростання цін. Це ключовий фактор, через який не можна сліпо купувати за високою ціною. Хоча геополітична премія короткостроково підтримує ціни, як тільки конфлікти зменшуються, ситуація може змінитися — зниження цін і вигідні акції нижнього сегмента, зокрема переробних і пластмасових компаній, які отримують вигоду від зниження витрат.

Для малих інвесторів є кілька варіантів. Найпростіший — купити нафтовий ETF, наприклад, Yuanta Oil ETF, за менше ніж 3000 тайванських доларів, без необхідності глибоко вникати у окремі акції. Якщо хочете обрати конкретні акції, хорошим варіантом є комбінація Taiwan Plastics і Taiwan Fertilizer — вона дозволяє і торгувати за трендом, і отримувати дивіденди. За достатнього капіталу і досвіду можна розглянути американські ETF-комбінації, наприклад, Enbridge і ExxonMobil — високий дивіденд і стійкість лідерів.

Наостанок нагадую, що нафтові акції — це «швидкий заробіток» і «заробіток на циклах», а не довгострокове пасивне отримання дивідендів. Коли економіка поверне у спад, і ціни на нафту знизяться, падіння у 30-50% для нафтових акцій цілком можливе. Тому важливо мати чіткий план виходу, контролювати позиції і не тримати все одночасно — так можна стабільно заробляти на коливаннях циклу.