Останнім часом дуже багато людей шукають безпечні активи, і серед них американські державні облігації справді є привабливим вибором. Адже вони базуються на довірі, що США ніколи не збанкрутують. Навіть якщо ставки низькі, їх можна будь-коли обміняти на готівку, і вони регулярно приносять відсотки, тому для пенсіонерів це, мабуть, найкращий продукт.

Спершу, мабуть, потрібно пояснити, що таке облігація, — це просто, коли уряд позичає гроші. Взамін він обіцяє повернути основну суму у визначений день і платити відсотки протягом цього часу. Американські державні облігації поділяються на три основні типи. Це короткострокові (менше року, T-білл), середньострокові (від 1 до 10 років, T-ноут), і довгострокові (від 10 до 30 років, T-бонд), але найактивніше торгуються на ринку — це 10-річні.

Тут важливо зрозуміти зв’язок між ставкою і доходністю, і те, що вони рухаються у протилежних напрямках. Якщо зростає кількість покупців облігацій, їх ціна підвищується, а ставка знижується. І навпаки. Тому ставка по облігаціях відображає психологію інвесторів.

Головна перевага американських облігацій — це їхня безпека. Оскільки їх гарантує уряд США, ризик дефолту майже відсутній. Крім того, фіксована ставка, яка встановлюється при випуску, дозволяє прогнозувати доходи. А ще вони мають високу ліквідність — їх можна продати будь-коли, не чекаючи до погашення. Ще й з податкової точки зору — платиш лише федеральний податок, а місцеві податки звільнені, тому чистий дохід може бути вищим, ніж здається.

Звісно, є і ризики. Якщо ставки зростають, ціна існуючих облігацій падає, і якщо потрібно продати їх раніше терміну — можна зазнати збитків. Інфляція теж створює проблему: оскільки ставка фіксована, вона може не встигнути за зростанням цін. Для іноземних інвесторів важливо враховувати валютний ризик, а теоретично існує ймовірність, що уряд США не зможе погасити борг — хоча ця ймовірність дуже низька.

Як придбати американські облігації? Є три способи. Перший — купити безпосередньо. Через сайт TreasuryDirect або на вторинному ринку через брокера. Плюс у тому, що комісії немає і можна керувати самостійно, але мінус — ліміт у 10 000 доларів за покупку за раз. Щоб купити більше, потрібні значні кошти і управління.

Другий спосіб — інвестувати у облігаційний фонд. Це збір коштів від багатьох інвесторів, яким керує професіонал, і він формує різноманітний портфель облігацій. Це зручно і дозволяє диверсифікувати ризики навіть з невеликими сумами, але за управління стягуються комісії, що може зменшити доходність.

Третій — купити індексний фонд або ETF, що слідує за певним індексом облігацій. Це дешевше за комісіями і зручніше для торгівлі, бо їх можна купувати і продавати, як акції. Але ціна може коливатися залежно від ринкових умов.

Якщо ви інвестуєте з України, добре міксувати українські та американські облігації. Це допомагає диверсифікувати регіони і валюти, зменшуючи ризики. Особливо цікаво — хеджувати валютний ризик. Адже цикли економік США і України різні, і коли одна погана — інша може підтримати.

Щодо доходності, можна орієнтуватися на те, що українські облігації дають вищий дохід, і тоді робити більший акцент на них, а американські тримати як ядро для стабільності. Якщо різниця у ставках між країнами велика, з’являються й арбітражні можливості.

Головне для українського інвестора — враховувати валютний ризик. Зміна курсу долара впливає на доходи. Можна хеджувати валютний ризик за допомогою форвардних контрактів або інших похідних інструментів, але тоді не зможете отримати вигоду від сприятливих коливань курсу. Тому частина ризику можна залишити незахищеною.

Дюрація теж важлива — це показник чутливості облігації до змін ставок. Якщо потрібно зберегти основну суму, краще купувати короткострокові облігації. Щоб зменшити чутливість до змін ставок — додавати до портфеля короткострокові цінні папери. Не забувайте і про податки: американські облігації оподатковуються федеральним податком, але в Україні з них теж може бути податок. На щастя, між Україною і США укладена угода про уникнення подвійного оподаткування, тому подвійне оподаткування не станеться.

Якщо скласти портфель із 50% українських і 50% американських облігацій, це дає баланс між збереженням капіталу і отриманням доходу. Такий портфель не залежить лише від економіки однієї країни, ризики зменшуються. Коли долар сильний — виграє частина портфеля, що не хеджована, а коли слабкий — компенсує хеджована частина.

Загалом, інвестуючи у облігації (англійською — Treasury), важливо розуміти ризики ставок, інфляції і валют. Для українських інвесторів — поєднання американських і українських облігацій допомагає диверсифікувати і зробити портфель більш стабільним. Купуйте напряму, через фонди або ETF — обирайте відповідно до своєї ситуації і рівня ризику. Спершу можна потренуватися на демо-рахунку — це хороший спосіб навчитися.