Нещодавно один друг запитав мене, чому купівля тайванських акцій здається такою дорогою, а американські — надзвичайно дешевими? Насправді це дуже хороший питання, і основна причина полягає у різниці у одиницях торгівлі та способах обчислення.

Почнемо з найосновнішого. Ціна акції — це ціна її торгівлі, яка показує, скільки потрібно витратити, щоб купити або продати одну акцію. Перевіряти ціну акції дуже просто: достатньо подивитися на поточну ринкову ціну, не потрібно ускладнювати. Однак тут є ключовий момент: визначення «однієї акції» у США та Тайвані різне.

У США одиницею торгівлі є одна акція. Припустимо, ціна однієї акції становить 100 доларів, тоді щоб купити її, потрібно заплатити 100 доларів. Але у Тайвані все інакше: існує поняття «лоту», і один лот дорівнює 1000 акцій. Саме тому американські акції здаються дешевшими.

Я наведу реальний приклад. Припустимо, ціна однієї акції становить 50 нових тайванських доларів, тоді купівля одного лоту в Тайвані коштує 50 помножити на 1000 — тобто 50 000 нових тайванських доларів. А та сама акція у США може коштувати лише 15 доларів за акцію, і щоб купити одну, потрібно заплатити лише 15 доларів. У такому порівнянні американські акції справді здаються набагато дешевшими.

Чому ж у Тайвані зробили таку систему? Основна причина — історична. У минулому Тайвань застосовував систему фіксованої номінальної вартості, і більшість компаній випускали акції номіналом 10 доларів. З часом ця концепція збереглася, і одиниця торгівлі — один лот у 1000 акцій — залишилася. У США ж базовою одиницею є одна акція, тому бар’єр для входу був набагато нижчим.

Однак це породило ще одну проблему: звичайним інвесторам важко купити один лот у Тайвані. Наприклад, акція TSMC колись коштувала 561 новий тайванський долар, і купити один лот означає витратити 561 помножити на 1000 — тобто 561 000 нових тайванських доларів. Це занадто дорого для більшості людей. Тому у Тайвані згодом запровадили торгівлю частковими акціями, що дозволяє купувати від 1 до 999 акцій, значно знизивши бар’єр входу.

Повертаючись до США. Одиниця торгівлі — одна акція, і її ціна — саме стільки, скільки вона коштує. Тут немає поняття «лоту». Саме тому багато хто вважає, що американські акції дешевші — бо стартова ціна справді нижча. Але потрібно пам’ятати: низька ціна акції не означає, що сама компанія є дешевою; важливіше — її загальна ринкова капіталізація та фундаментальні показники.

На ціну акції впливають три основні фактори. Перший — фінансовий стан компанії, її прибутковість. Хороші результати привертають інвесторів, і ціна зростає. Другий — макроекономічні чинники: ВВП, ставки відсотків, інфляція — все це впливає на весь ринок. Третій — ринковий настрій: оптимізм інвесторів підвищує ціну, песимізм — знижує. Іноді ці емоційні коливання мають більший вплив, ніж фундаментальні показники.

Тому наступного разу, дивлячись на акції, не лякайтеся високої ціни у Тайвані. Зрозумівши різницю у торгівельних одиницях, ви зможете краще порівнювати акції різних ринків. Хоча ціна однієї акції у США здається дешевшою, логіка у всіх випадках однакова.