Останнім часом я задумався над одним питанням: багато хто боїться приходу ведмедячого ринку, але насправді справжній випробування інвестиційних навичок — саме в цей час.

Спершу поясню, що таке ведмедячий ринок. Просто кажучи, коли ціна акцій падає більш ніж на 20% від максимуму, ми говоримо, що увійшли у ведмедячий ринок. Це відрізняється від короткострокової корекції ринку, яка становить лише 10–20% відкату, триває короткий час і має високу частоту. Але ведмедячий ринок — це систематичне довгострокове падіння, яке триває від кількох місяців до кількох років, і має значний вплив на психологію та розподіл активів.

Згідно з історичними даними, індекс S&P 500 за 140 років пережив 19 ведмедячих ринків, середній спад становив 37,3%, а тривалість — близько 289 днів. Але були й винятки: у 2020 році через пандемію COVID-19 ведмедячий ринок тривав лише місяць, оскільки центральні банки швидко вжили заходів із кількісного пом’якшення, щоб стабілізувати ситуацію. У порівнянні з цим, фінансова криза 2008 року була набагато гіршою: з жовтня 2007 до березня 2009 року падіння склало 53,4%, і знадобилося ще чотири роки, щоб повернутися до максимуму 2007 року.

Зазвичай є кілька сигналів, що ведмедячий ринок наближається. Перший — це крах довіри на ринку: люди починають скуповувати готівку, зменшують споживання, компанії знижують зарплати та звільняють працівників, і в результаті ринок акцій різко падає. Другий — це надмірне роздування активних бульбашок: ціни віддалені від фундаментальних показників, і коли хтось починає тікати, виникає паніка та масовий скидання. Третій — зовнішні шоки, такі як геополітичні ризики, зміни у політиці центральних банків, пандемії та інші чорні лебеді.

Пригадую, що у 2022 році цей ведмедячий ринок був викликаний саме пандемією: глобальні центробанки почали шалено друкувати гроші, інфляція зросла, а війна між Україною та Росією підвищила ціни на енергоносії та продовольство. Федеральна резервна система була змушена різко підвищити ставки та скоротити баланс. Довіра ринку миттєво зруйнувалася, і найприбутковіші технологічні акції за два роки зазнали найбільших втрат. Якщо дивитися ще далі, то кожна криза — це різний тригер: 2000 рік з інтернет-бульбашкою, чорний понеділок 1987 року, нафтовий криз 1973-го — але всі вони закінчувалися системним крахом.

Як інвестувати, коли настає ведмедячий ринок? Мій підхід — у три рівні.

Перший — найконсервативніший: зменшити ризики, зберегти достатню кількість готівки, уникати високого кредитного плеча. У цей час слід уникати активів із високим співвідношенням боргу до капіталу, оскільки ці акції під час буму зростають швидко, а під час падіння — так само стрімко падають.

Другий — трохи більш агресивний: шукати сектори, що відносно менше зазнають впливу економічних коливань, наприклад, охорона здоров’я. Або ж обирати акції з хорошими фундаментальними показниками, які сильно знизилися, але мають міцний конкурентний захист і можуть протриматися понад 3 роки. Коли економіка відновиться, вони знову піднімуться. Якщо не хочете обирати окремі акції, можна купити широкомасштабний ETF — рано чи пізно він відновиться.

Третій — активні дії: у період високої ймовірності падінь можна використовувати інструменти коротких позицій для пошуку можливостей. CFD та інші похідні інструменти дуже підходять для цього, оскільки дозволяють заробляти на падінні ринку, але ризики потрібно контролювати.

Ще один важливий момент — у ведмедячому ринку можливі відскоки, але не варто їх плутати з початком нової «бичачої» хвилі. Відскок — це короткострокове зростання понад 5%, що може ввести в оману і створити ілюзію, що ринок повертається до зростання. Реальний сигнал — це зростання цін більш ніж на 20%, що свідчить про вихід із ведмедячого ринку, або ж технічні індикатори, наприклад, коли 90% акцій перебувають вище 10-денної ковзної середньої.

Загалом, ведмедячий ринок — це не страшно, страшно — це не бути готовим. Якщо вчасно визначити його початок і застосувати правильні інструменти, зберегти терпіння і дотримуватися правил стоп-лоссів і тейк-профітів, можна захистити капітал і навіть отримати прибуток. Головне — змінити ставлення, контролювати емоції і використовувати цей час для розміщення вигідних позицій. Від ведмедячого ринку можна отримати найкращі можливості для довгострокового зростання.