КОЖНА ВЕЛИКА ФІНАНСОВА БУМ у сучасній історії закінчувалася саме так.

Доходність облігацій почала різко зростати.

Ринки ігнорували це.

Потім бум луснув.

Це сталося у:
• Японії 1989 року
• Дот-ком 2000 року
• Китаї 2007 року

І тепер таке саме сценарій знову з’являється по всьому світу.

У японському бумі доходність державних облігацій зросла приблизно на +230 базисних пунктів, а потім індекс Нікей впав більш ніж на 60%.

У дот-ком бумі доходність казначейських облігацій США зросла приблизно на +260 базисних пунктів до 1999 року, коли ФРС посилила політику.

Ринки все одно продовжували зростати, бо інвестори вірили, що інтернет змінить усе.

Потім Nasdaq обвалився на 78%.

У китайському бумі 2007 року доходність облігацій знову зросла перед одним із найрізкіших крахів акцій у сучасній історії країни.

Модель завжди була однаковою:

Легкі гроші роздували бум.

Вищі доходності зрештою його знищили.

Тепер подивіться на сьогодні.

Доходність 30-річних казначейських облігацій США повернулася до близько 5%, що є найвищим рівнем з часів перед фінансовою кризою 2008 року.

Доходність 10-річних облігацій Німеччини на найвищому рівні з часів кризи євро-зони.

Доходність британських облігацій близька до максимумів 2008 року.

Доходність 10-річних державних облігацій Японії зараз на найвищому рівні майже за 30 років.

Це відбувається одночасно з тим, що:
• Акції AI домінують на ринку
• Концентрація акцій вище рівня дот-ком
• Оцінки залишаються надзвичайно високими
• Державний борг продовжує зростати
• Інфляція залишається високою

Одночасно інвестори можуть отримувати близько 4-5% з державних облігацій майже без ризику.

Це серйозна проблема для активів із високою оцінкою.

Бо весь ралі після 2020 року базувалося на ідеї, що процентні ставки залишаться низькими роками.

Дешеві гроші залучили величезні обсяги капіталу у:
• Акції AI
• Технології
• Крипто
• Приватний капітал
• Нерухомість

Зараз вартість грошей знову підвищується по всьому світу одночасно.

І історія показує, що бульбашки зазвичай стають нестабільними саме тоді.

Ринки все ще поводяться так, ніби вищі доходності не мають значення.

Саме на цій стадії зазвичай починає з’являтися справжній ризик під поверхнею.