Останнім часом хтось запитав мене, чому деякі акції компаній не можна знайти на основних біржах, але їх все одно можна торгувати? Це стосується концепції OTC-ринку.

Просто кажучи, OTC — це позабіржова торгівля, повна назва Over The Counter. Її існування вирішує одне питання: не всі компанії з інвестиційною цінністю відповідають умовам листингу. Деякі малі та середні підприємства, стартапи або компанії, які не бажають розкривати надто багато інформації, здійснюють торгівлю на OTC-ринку. Купівля та продаж відбувається не на централізованій біржі, а через банки, брокерські фірми, телефони або електронні системи, безпосередньо узгоджуючи ціну.

Щодо тайванського OTC-ринку, то обов’язково потрібно згадати Центр торгівлі на біржі. Тайванський фондовий ринок поділяється на дві системи: фондову біржу та Центр торгівлі на біржі (OTC). Чому вони розділені? Тому що уряд прагне, щоб компанії, що виходять на ринок, мали певний розмір, але надто суворі умови можуть заважати розвитку стартапів. Тому поріг для входу до OTC нижчий: компанії достатньо отримати рекомендацію від двох або більше консультативних брокерів, щоб вийти на біржу, а за півроку, якщо компанія показує хороші результати, можна подати заявку на перехід до основної біржі. Цей дизайн досить гнучкий.

Асортимент продуктів, що торгуються на OTC-ринку, дуже широкий. Окрім акцій і облігацій, є валютні операції, криптовалюти, опціони, ф’ючерси та інші деривативи. Особливо криптовалюти: на позабіржовому ринку можна одноразово придбати великі обсяги активів, що важко зробити на спеціалізованих ринках.

Процес роботи тайванського OTC-ринку фактично дуже схожий із процесом на основній біржі. Інвестори подають замовлення через брокерів, ці замовлення завантажуються до автоматичної системи узгодження Центру торгівлі, яка за принципом пріоритету ціни та часу виконує угоди. Торгівельний час поділяється на передторговий, основний та післяторговий періоди, кожні 5 секунд відбувається зведена аукціонна торгівля. Обмеження на коливання цін — ±10%, як і для акцій на основній біржі. Система розрахунків — T+2, повністю відповідає стандартам.

У порівнянні з внутрішньобіржовою торгівлею, OTC-ринок має суттєві відмінності. Продукти на біржі стандартизовані, модель торгівлі — зведена аукціонна, вся інформація публічна та прозора, ліквідність висока, але спосіб торгівлі обмежений. На OTC-ринку продукти нестандартизовані, купівля та продаж відбувається шляхом прямого узгодження цін, інформаційна прозорість нижча, ліквідність менша, але спосіб торгівлі набагато гнучкіший. Внутрішньобіржовий ринок під суворим контролем уряду, тоді як OTC — під менш жорстким регулюванням.

Переваги OTC-ринку — широкий вибір інвестицій, гнучкість у торгівлі, великий кредитний важіль. Ви можете налаштовувати торгові стратегії відповідно до своїх потреб, не обмежуючись багатьма правилами внутрішнього ринку. Але ризики також існують. Відсутність єдиного регулювання, недостатня ліквідність, непрозора інформація, можливість зустріти шахрайських брокерів — це основні проблеми OTC-ринку.

Отже, чи безпечна позабіржова торгівля? Не зовсім. У порівнянні з внутрішньобіржовою, ризики вищі. Але це не означає, що участь у ній заборонена. Головне — обирати брокерів, що мають офіційне регулювання, переконатися, що вони мають достатній рівень управління ризиками. Також важливо обирати зрілі торгові інструменти, розуміти спред, ліквідність, умови виведення коштів. Деякі офіційні платформи пропонують інструменти оцінки ризиків, ідентифікацію KYC, обробку скарг та інші захисні заходи.

Загалом, OTC-ринок — це більш гнучке, але й більш ризиковане торгове середовище. Для досвідчених інвесторів важливо розуміти особливості OTC-ринку та обирати безпечних партнерів для торгівлі.