Щойно я проаналізував те, що багато інвесторів недооцінюють: як насправді компанія може мати ліквідність у короткостроковій перспективі, але бути банкрутом у довгостроковій. Саме це допомагає визначити коефіцієнт гарантії.

Дивись, якщо ти знаєш коефіцієнт ліквідності, ти вже розумієш, що він вимірює здатність платити у короткостроковій перспективі. Але тут з’являється цікаве: коефіцієнт гарантії йде набагато далі. Цей показник показує, чи має компанія достатньо загальних активів для покриття всього боргу, незалежно від терміну погашення. Це в основному питання, яке ставить кожен кредитор: якщо все піде шкереберть, чи має ця компанія що відповісти?

Формула надзвичайно проста: загальні активи поділені на загальні зобов’язання. Це все. Загальні активи поділені на загальні зобов’язання. Якщо результат 2, це означає, що на кожен долар боргу припадає два активи. Просто.

Тепер, як це інтерпретувати — ось тут більшість помиляється. Зазвичай, якщо твій коефіцієнт гарантії нижчий за 1.5, мова йде про компанію з надмірною заборгованістю і реальним ризиком банкрутства. В межах від 1.5 до 2.5 — це нормальний діапазон для здорових компаній. А якщо перевищує 2.5, тоді, ймовірно, у компанії є надлишкові активи, які не використовуються, що може свідчити про погане управління ресурсами.

Розглянемо два реальні випадки, які ідеально контрастують. Tesla показувала коефіцієнт гарантії 2.259, що на перший погляд здається переоцінкою. Boeing ж був на рівні 0.896, майже на межі. Але тут потрібно бути розумним: Tesla — технологічна компанія, яка потребує агресивного фінансування для досліджень. Це її бізнес-модель дозволяє. Boeing сильно постраждав під час пандемії, попит на авіалайнери впав.

Найбільш драматичний випадок, який я пам’ятаю — Revlon. У вересні 2022 року у них були зобов’язання на 5.020 мільярдів доларів, але активів лише на 2.52 мільйона. Їхній коефіцієнт гарантії становив 0.5019. Практично неможливо було відновитися. Банкрутство настало незабаром після, і його можна було передбачити, дивлячись на ці цифри.

Що я зрозумів — ніколи не слід користуватися лише цим коефіцієнтом гарантії. Потрібно поєднувати його з історичними даними компанії, розуміти сектор, і так, також враховувати коефіцієнт ліквідності. Коли бачиш, що обидва погіршуються разом, — це серйозний червоний прапорець.

Якщо ти інвестуєш у акції або будь-які активи, це має бути у твоєму чеклісті. Це інструмент, який працює: всі компанії, що збанкрутували, раніше мали проблеми з коефіцієнтом гарантії. Це не космічна наука, це базова математика, яку більшість ігнорує.