Кілька років тому, коли інфляція стрімко зросла в Європі та Сполучених Штатах, почав широко звучати термін, який багато хто не розумів: дефляція. І справа в тому, що дефляція, що це насправді, є простішим, ніж здається, але її наслідки для вашого гаманця досить реальні.

В основному, дефляція означає коригування економічних показників для усунення впливу змін цін. Коли інфляція зростає, номінальні числа вводять в оману. Наприклад, якщо ваша зарплата зросла з 30 тисяч до 33 тисяч євро за рік, здається, що ви заробили на 10% більше. Але якщо інфляція склала 8%, насправді ваші купівельні можливості знизилися. Тут і вступає в гру дефляція: вона дозволяє побачити реальність без шуму завищених цін.

Економісти використовують дефлятори для порівняння реальної діяльності компаній, країн або сімей протягом часу. Це різниця між номінальним ВВП і реальним ВВП. Країна, яка виробила 10 мільйонів товарів у перший рік і 12 мільйонів у другий, здається, зросла на 20%, але якщо ціни зросли на 10%, реальний ріст становив лише 10%. Це і є дефляція в дії.

В Іспанії, у ті роки високої інфляції, політики багато дискутували про дефляцію ПДФО, що в основному означає коригування податкових порогів щодо доходів, щоб не втратити купівельну спроможність, коли ваша зарплата зростає. Тобто, якщо ви заробляєте більше номінально, але інфляція з’їдає ці прибутки, ідея полягає в тому, щоб ви не платили більше податків у реальних показниках. Інші країни, такі як Франція, США і країни Півночі, вже роблять це щороку. Німеччина — раз на два роки. Але в Іспанії на національному рівні з 2008 року це не застосовувалося.

Тепер, чому це має вас цікавити, якщо ви інвестуєте? Дуже багато. Коли високий рівень інфляції і жорстка фіскальна політика, ваші інвестиції зазнають впливу по-різному залежно від типу активу.

Візьмемо золото. Історично, коли все йде до біди економічно, золото зберігає або зростає у цінності, бо не залежить від жодної національної валюти. Якщо ставки зростають і державні облігації дають менше реальної доходності після оподаткування, багато інвесторів звертаються до золота як альтернативи. Але слід пам’ятати, що короткостроково воно може бути дуже волатильним.

Акції — тут ситуація ускладнюється більше. Висока інфляція і високі ставки зазвичай б’ють по ринку цінних паперів, бо ускладнюють компаніям доступ до дешевих грошей і зменшують вашу купівельну спроможність. Це сталося у 2022 році, коли технологічний сектор зазнав краху, тоді як енергетичні компанії ставили рекорди. Але тут є парадокс: у рецесіях, якщо у вас є ліквідність і терпіння на довгий термін, низькі ціни акцій можуть стати неймовірною можливістю. Ринок завжди відновлюється історично.

Форекс — ще одна гра. Висока інфляція зазвичай знецінює місцеву валюту, що робить привабливим купівлю іноземних валют. Але увага, ринок валют дуже волатильний, і з використанням кредитного плеча можна швидко втратити багато.

Диверсифікація — ваш найкращий друг у таких сценаріях. Змішуйте акції, товари, облігації, нерухомість. Різні активи реагують по-різному на інфляцію і зміни ставок.

Одна важлива річ: якщо нарешті буде проведена дефляція податку на доходи, у вас буде більше доступних доходів, що може стимулювати попит на інвестиції. Але чесно кажучи, для середньостатистичної людини податкові заощадження не є вражаючими, йдеться про сотні євро. Тому не очікуйте, що ця міра сама по собі революціонізує вашу інвестиційну здатність.

Головне — зрозуміти, що дефляція — це концепція, яка виходить за межі податків. Це про те, щоб бачити економічну реальність без маски інфляції. А для будь-кого, хто інвестує, це надзвичайно важливо для прийняття розумних рішень.