Кілька років тому, 2022 рік був досить особливим для тих, хто слідкує за економікою. Центробанки підвищували ставки відсотка як ніколи, інфляція стрімко зросла безпрецедентно за десятиліття, і раптом ми всі почали говорити про концепції, які раніше здавалися справою економістів. Одним із таких термінів, що звучав дивно, але безпосередньо впливав на кишеню, був означення дефлякованого значення, особливо коли йшлося про ПДФО.

Але спершу, що насправді означає дефлякція? В основному, дефлякція — це інструмент, який використовують економісти для порівняння економічних даних з часом, усуваючи шум, який створює інфляція або дефляція. Уявіть, що ви заробляєте на 100 євро більше цього року, ніж минулого. Звучить добре, так? Але якщо інфляція зросла на 10%, насправді ваш купівельний спроможність знизилася. Ось тут і входить поняття дефлякованого значення: коригування цих чисел, щоб побачити, що насправді відбувається.

Цікаво, що цей концепт застосовується не лише до ВВП або макроекономічних даних. В Іспанії політики та економісти місяцями обговорювали, чи застосовувати це до ПДФО, податку на доходи фізичних осіб. Ідея була досить логічною: якщо ваша зарплата зростає, але також зростає інфляція, і ви автоматично переходите на вищий податковий поріг, ви в кінцевому підсумку платите більше податків з грошей, які насправді мають менше цінності. Це саме те, чого прагнула уникнути дефляція ПДФО.

Щоб краще зрозуміти, як це працює, уявіть країну, яка виробляє товари на суму 10 мільйонів у перший рік. Наступного року виробництво зростає до 12 мільйонів. З першого погляду це здається зростанням на 20%, але якщо ціни зросли на 10% за цей період, реальне зростання становило лише 10%. Коли ми нормалізуємо ці числа, враховуючи інфляцію, ми дефляктуємо, виявляючи справжню економічну динаміку.

В інших країнах це вже роблять роками. США дефляктують щороку, так само як Франція та країни Північної Європи. Німеччина робить це раз на два роки. В Іспанії на національному рівні цього не робили з 2008 року, хоча деякі автономні спільноти почали розглядати це, коли інфляція досягла 6,8% наприкінці 2022 року.

Тепер, поняття дефлякованого значення має реальні наслідки для ваших інвестицій. Якщо б застосовували дефляцію ПДФО, це означало б, що платники податків матимуть більше доступних доходів для інвестування. Це могло б змінити рішення багатьох людей щодо того, куди вкладати свої гроші.

У періоди високої інфляції та високих відсоткових ставок інвестори зазвичай шукають активи, які історично добре поводяться в таких умовах. Золото, наприклад, має тенденцію зберігати або збільшувати свою цінність, коли гроші втрачають купівельну спроможність. Акції — це складніше, оскільки інфляція та високі ставки зазвичай тиснуть на ціни, але деякі компанії, наприклад, у енергетичному секторі, як ми бачили у 2022 році, можуть процвітати. Валютний ринок також пропонує можливості, хоча він більш волатильний і ризикований.

Що багато хто не враховує, так це те, що реальні вигоди від дефлякції ПДФО для середньостатистичної людини не такі вже й вражаючі. Ми говоримо про заощадження кількох сотень євро на рік, а не про трансформуючі суми. Тому, хоча концепція дефлякованого значення важлива для розуміння з економічної точки зору, її реальний вплив на індивідуальні інвестиційні рішення, ймовірно, є більш обмеженим, ніж деякі політики припускали.

Головне — зрозуміти, як інфляція та податкові коригування впливають на ваш реальний купівельний спроможність. Диверсифікація інвестицій, врахування захисних активів і не піддаватися числам у номіналі, які не відображають реальність, — це те, що дійсно має значення. Значення дефлякованого — це інструмент для того, щоб дивитися за межі цих оманливих чисел.