Останнім часом я постійно стежу за курсом ієни, відчувається, що цей спад ієни справді ніколи не закінчиться. Долар США зараз коливається біля 159 ієни, на початку року було понад 152, за кілька місяців знецінившись так сильно. Чув, що фактичний ефективний обмінний курс японської ієни досяг майже 53-річного мінімуму, ця цифра досить вражає.

Детально розглянувши причини, зрозуміло, що головна — різниця у відсоткових ставках між США та Японією. В США ставки такі високі, а Банк Японії повільно підвищує ставки, тому багато хто позичає ієни і вкладає їх у США, щоб заробити на різниці відсотків, ієна сильно падає. До того ж японський уряд постійно стимулює економіку за допомогою фіскальних заходів, борговий тягар зростає, і довіра до ієни знижується. Також ситуація на Близькому Сході є проблемою, оскільки імпорт енергоносіїв у Японії ускладнюється, зростають витрати на імпорт, і все це тисне на ієну вниз.

Що далі? Загалом вважається, що короткостроково ієна залишиться слабкою, курс долара до ієни може коливатися між 152 і 160. Ключовий момент — це засідання Банку Японії у червні. Якщо вони справді підвищать ставку до 1%, різниця у відсотках між США та Японією звузиться, і ієна може відновитися. Однак за прогнозами JPMorgan і BNP Paribas, вони вважають, що до кінця року ієна ще знизиться, і деякі кажуть, що вона може опуститися до 164.

У довгостроковій перспективі для істинного відновлення ієни потрібно, щоб японська економіка сама провела реформи. Лише підвищення ставок Банку Японії — це лікування симптомів, а не причини. Потрібно стимулювати економічне зростання, щоб зародилася позитивна циклічність у заробітних платах і цінах, тоді ієна матиме підґрунтя для зростання. Зараз ще є шлях для цього.