Щойно я переглядав останні аналітичні дзвінки щодо золота, і чесно кажучи, це дикі розбіжності зараз. Ви маєте Wells Fargo, який прогнозує ціну $6,300/унцію до кінця року, тоді як Macquarie тримається на рівні $4,323/унцію – це буквально розрив у $2,000 між бичачими та ведмежими прогнозами. Обидві компанії серйозні, з серйозними ресурсами, тому не можна просто ігнорувати жодну сторону.

Цікаво, що дискусія щодо прогнозу ціни на золото фактично зводиться до чотирьох чинників, що одночасно рухаються: відсоткових ставок, інфляції, того, що фактично купують центральні банки, і долара США. Федеральна резервна система, ймовірно, знизить ставки 2-3 рази цього року, що знизить реальні доходності і зробить золото більш привабливим. Тим часом, базова інфляція все ще вище за цільовий рівень ФРС у 2%, і центральні банки активно купують – понад 1100 тонн лише у 2025 році. Це той структурний попит, який не зникає просто через сплеск цін.

Цього січня ціна на золото сягнула $5,602/унцію, але вже до квітня опустилася приблизно до $4,700/унцію – досить різке падіння на 16% за кілька місяців. Деякі вважають це можливістю для покупки у більшому бичачому ринку. Інші думають, що імпульс нарешті згасає. Суть у тому, що якщо подивитися на те, що фактично рухає ціни – геополітична напруга, дездоларизація, потоки ETF, наступний крок ФРС – багато з цього все ще вказує на зростання. Але це також крихке. Якщо долар зміцниться або центральні банки послаблять купівлі, вся ця історія може змінитися.

J.P. Morgan цілиться на $5,055/унцію, Goldman Sachs – на $5,400/унцію, а UBS прогнозує $5,900/унцію через ризики стагфляції. Світовий золотий рада підходить інакше, пропонуючи сценарії ймовірності – кажуть, 5-15% зростання у м’якому сповільненні, але 15-30% – якщо настане справжня рецесія або геополітичний шок. Тож так, багато невизначеності, але вона не випадкова. Прогноз ціни на золото дійсно залежить від того, як поводитиметься інфляція, куди підуть ставки і чи залишаться ці геополітичні напруги високими. Варто більше стежити за цими факторами, ніж намагатися вгадати точну цифру.