Існує персонаж у бразильській роздрібній торгівлі, якого мало інвесторів не згадують, коли говорять про можливості в регіональних компаніях: Ілсон Матеус. Його історія не лише надихає — це кейс-стаді про те, як збудувати статки Ілсон Матеус на ринках, які ігнорують великі гравці.

Я почав уважніше слідкувати за його шляхом після IPO групи Матеус у 2020 році. Але те, що справді привернуло мою увагу, — це розуміння, як хтось із гірничорудного робітника у Серра-Пеладі 80-х став мільярдером, внесеним до списку Forbes. Його статки оцінювалися приблизно в 1,7 мільярда доларів кілька років тому — і це значно більше, ніж просто вдача.

Народжений у Імперіатрісі, штат Мараньян, Ілсон Матеус спробував себе у гірничій справі, як і багато бразильців. Але коли це не спрацювало, він зробив щось інше: повернувся додому і відкрив невеликий продуктовий магазин у Бальсасі. Ось ключовий момент — поки інші бачили обмежений місцевий бізнес, він побачив можливість масштабування. Він почав перевозити товари між містами, збільшуючи маржу і охоплення.

"Армазен Матеус" швидко розвинувся. Під час плану Крузадо, коли більшість звужувалися, Ілсон зробив протилежне: купував запаси в кредит. Ризиковано? Так. Але спрацювало. Такий тип рішення — протилежний здоровому глузду, але добре обґрунтований — відрізняє справжніх підприємців від посередніх менеджерів.

У 90-х і 2000-х роках група диверсифікувалася: Матеус Супермаркети, Гіпер Матеус, потім інноваційна модель оптової торгівлі з Mix Mateus. Також створював власні бренди, як Bumba Meu Pão і Eletro Mateus. Тим часом, систематично розширювався на Північ і Південь — регіони, які конкуренти ігнорували.

IPO у 2020 році був символічним. Зібрав близько 4,63 мільярда реалів — найбільше відкриття капіталу в Бразилії того року. Обіг у 9,9 мільярда реалів у 2019 році. Навіть під час пандемії ринок вірив. І з підстав: статки Ілсон Матеус — не результат спекуляцій, а послідовної реалізації.

Що робить цей кейс важливим для інвесторів? По-перше, група Матеус довела, що не обов’язково бути у Сан-Паулу чи Ріо, щоб створювати цінність. По-друге, гібридна модель — роздріб + оптова торгівля — забезпечує стійкість. По-третє, вертикальна інтеграція (власне виробництво) покращує маржу в секторі з історично низькою рентабельністю.

Звісно, існують ризики. Географічна концентрація реальна. Маржа в роздрібній торгівлі тисне. Споживач із низьким доходом змінюється. Але історія Ілсона Матеуса показує те, що багато інвесторів забувають: справжні можливості існують поза увагою. Іноді вони у містах, про які ви ніколи не чули, у секторах, що здаються надто простими.

Якщо ви слідкуєте за бразильським фондовим ринком і хочете зрозуміти, як збудувати статки Ілсон Матеус — тобто реальну цінність, а не спекуляцію — GMAT3 заслуговує бути у вашому радарі. Це не той тип акцій, що обіцяє 10-кратний дохід за місяць. Це той, що зростає повільно, але стабільно, бо за ним стоїть справжній бізнес.