#TradFi交易分享挑战

Паралельно з аналізом короткострокових коливань USDCNH, нам потрібно подовжити погляд і спостерігати за історичним процесом, що повільно, але впевнено рухається — міжнародною інтеграцією юаня. Це прискорення процесу змінює з основ логіки структуру попиту та пропозиції на долар щодо офшорного юаня.

Останні роки Китай підписав низку угод про розрахунки в національній валюті з основними ресурсними країнами, такими як Росія, Бразилія, Саудівська Аравія. До 2025 року частка розрахунків у юанях у трансграничній торгівлі Китаю вже перевищила 30%, що більш ніж удвічі більше ніж три роки тому. Все більше міжнародних торговців починають приймати та тримати юань, що безпосередньо створює додатковий попит на офшорний юань. Більше того, проект мосту для трансграничних платежів цифрового юаня вже перейшов від пілотного тестування до обмеженого масштабного застосування, охоплюючи країни АСЕАН і Близького Сходу, значно зменшуючи фрикційні витрати та час транскордонних платежів, що суттєво підвищує використання юаня в торгівлі по "Поясу і шляху".

Одночасно, глобальні центральні банки стабільно збільшують свої портфелі активів у юанях. За даними МВФ, частка юаня у світових валютних резервів вже перевищила 3,5%, хоча абсолютні показники все ще значно нижчі за долар і євро, але темпи зростання найвищі. Ще важливіше, що суверенні фонди країн Близького Сходу, такі як Саудівська Аравія, починають інвестувати частину своїх доходів від продажу нафти у китайські облігації та акції. Ці довгострокові стратегічні інвестори не реагують на короткострокові коливання спредів, їхній вхід забезпечує більш стабільний фундамент для курсу юаня.

Ці зміни не стануться за один день, але кількісні зміни рано чи пізно викличуть якісні. Коли настане критична точка для міжнародної інтеграції юаня, структура попиту та пропозиції на офшорний юань може зазнати кардинальних змін, і ціна USDCNH перестане слідувати лише міждержавним спредам по відношенню до долара, а почне більше відображати реальний попит на юань як міжнародний резерв і розрахункову валюту. Звісно, цей процес буде довгим і складним, і вимагатиме подолання таких бар’єрів, як обережне відкриття капітальних рахунків, зближення цін на внутрішньому та офшорному ринках, а також незалежність монетарної політики.

З технічної точки зору, місячний графік USDCNH показує, що довгострокова тенденція зниження була прорвана у 2023 році, і зараз відбувається фаза довгострокового формування дна з подальшим коливанням вгору. Однак це більше корекція передбаченого зниження, ніж тенденційне посилення. Для довгострокових інвесторів актуальною є оцінка переваг юаневих активів з урахуванням їхньої оцінки та спредів. З просуванням міжнародної інтеграції, вплив спредів на курс може поступово зменшуватися. Як ви вважаєте, як розвиток міжнародної інтеграції юаня за наступні п’ять років вплине на валютний курс? Чекаю на ваші прогностичні думки.
$USDCNH