#TradFi交易分享挑战

Динаміка курсу долара США до офшорного юаня фактично є прямим відображенням макроекономічної боротьби між другою за величиною та першою за величиною економіками світу. У 2026 році, з огляду на повторюваний шлях зниження ставок Федеральною резервною системою та постійний тиск на стабілізацію зростання економіки Китаю, USDCNH демонструє поступове підвищення з кроком у сходинку, кожен раз, коли ціна повертається назад, вважається можливістю для покупців знову увійти в ринок.

Основним фактором, що спричиняє ослаблення юаня, є різниця у відсоткових ставках між США та Китаєм. Хоча Федеральна резервна система вже почала знижувати ставки з високих рівнів, американська політична ставка залишається вище 4%, тоді як китайський центральний банк для підтримки економічного відновлення продовжує знижувати ринкові ставки, однорічна ставка міжбанківського кредитування вже опустилася нижче 2%, а доходність десятирічних державних облігацій коливається біля історичного мінімуму в 2,2%. З точки зору різниці у відсоткових ставках, привабливість володіння активами у юанях явно слабшає, частина арбітражних коштів та бажання експортних компаній конвертувати валюту стримуються, що створює постійний тиск на знецінення юаня.

Однак намір китайського центрального банку підтримувати стабільність курсу ніколи не похитнувся. Уважне спостереження показує, що кожного разу, коли USDCNH швидко наближається до діапазону 7.25–7.30, офіційний середній курс значно перевищує ринкові очікування, а на офшорному ринку з’являються великі китайські учасники, що продають долари, одночасно з цим збільшується частота випуску офшорних державних цінних паперів, що ефективно звужує ліквідність на офшорному ринку юаня. Ця стратегія «збереження нижньої межі» дуже чітка: дозволити ринку коливатися у межах розумного діапазону, але не допустити формування односторонніх очікувань знецінення, що самі по собі посилюють цю тенденцію. Саме тому курс USDCNH демонструє «повільне зростання з відступами», а не різке знецінення, характерне для інших валют нових ринків.

З точки зору поточного рахунку, торговий профіцит Китаю у 2025 році знову досяг історичного максимуму, а у першому кварталі 2026 року залишався на дуже високому рівні. Теоретично це має підтримувати юань. Проте проблема полягає в тому, що за цим великим профіцитом стоїть тривала низька готовність компаній конвертувати валюту. Через низькі відсоткові ставки у юанях, компанії схильні зберігати доларові депозити для отримання вищих відсотків, і значна частина торгового профіциту фактично не перетворюється у попит на юань, а залишається на офшорних доларових рахунках. Якщо цю очікувану тенденцію змінити, і стримуваний попит на конвертацію валют почне різко зростати, це спричинить сильне зростання курсу, що є мечем на голові для медведів.

Технічний аналіз показує, що USDCNH на денному графіку рухається у повільному висхідному каналі, нижня межа якого близько 7.10, верхня — приблизно 7.28. MACD демонструє ознаки дивергенції, але системи ковзних середніх ще залишаються у бичачому розташуванні, а ціна добре підтримується біля 20-денної середньої. У торгівлі слід бути особливо обережним при покупках на підвищенні, краще шукати короткострокові можливості біля нижньої межі каналу або чекати пробою рівня 7.30 та реакції ринку перед прийняттям рішення. Чи вірите ви у подальший рух юаня? Запрошуємо залишати свої думки у коментарях.