Нещодавно звернув увагу на дуже цікаве явище інвестиційної поведінки. Минулого року ціна на золото за короткий період у кілька місяців встановила 20 нових історичних максимумів, і темпи зростання були настільки стрімкими, що справляли враження. Я детально проаналізував логіку за цим і виявив, що цей тренд має досить міцну основу.

Геополітична напруженість зростає, довіра до долара послаблюється, а глобальні центральні банки продовжують купувати золото — ці три сили разом безпосередньо підштовхнули ціну на золото до нових висот. Особливо вразила ситуація минулого року навколо торговельних переговорів, що спричинили драматичні коливання цін. За всього 8 торгових днів ф’ючерси на золото зросли на 430 доларів, що понад 15%, і один момент ціна перевищила психологічний рівень у 3500 доларів за унцію. Хоча згодом був відкат, думка провідних інституцій залишалася оптимістичною. Вони вважають, що довгострокові підтримуючі фактори зберігаються, зокрема тенденція до дездоларизації та попит на захист від геополітичних ризиків створюють міцну основу для цін.

Такий сильний ріст ціни на золото безпосередньо відобразився на зростанні цін на відповідні акції. Я переглянув кілька провідних компаній у галузі, наприклад, канадську Agnico Eagle, яка з лютого, коли ціна прорвала 89 доларів, зросла на 42%; південноафриканську DRDGold — на 57%; Alamos Gold — на 27%. До того ж, доходність ETF, що слідкує за спотовою ціною золота, наближається до 20%. Ці цифри цілком свідчать, що інвестиційні можливості у золото-акції дійсно заслуговують уваги.

Отже, що таке концептуальні акції золота? Простими словами, це ті компанії, чий бізнес тісно пов’язаний із золотом. Це видобуток, переробка, обробка, продаж, а також фінансові послуги у цій галузі. Їхній показник часто тісно корелює з рухом цін на золото. Коли ціна зростає, прибутковість видобувних компаній значно покращується, а їхні акції підвищуються у ціні. Водночас варто пам’ятати, що волатильність таких акцій зазвичай значно вища за саму ціну золота. Зростання цін на золото на 20% може спричинити підйом акцій на 30-40%, але і падіння буде більш різким.

Я розподілив ці компанії за ланцюгом виробництва. Верхній рівень — це здебільшого компанії з видобутку та переробки, наприклад, Newmont, Barrick Gold — глобальні гіганти. Середній рівень — компанії з ліцензіями, які не займаються безпосереднім видобутком, а отримують дохід через угоди з шахтами, наприклад, Wheaton Precious Metals. Нижній рівень — ювелірні та обробні підприємства.

Розглянемо конкретні компанії. Минулого року у першому кварталі чистий прибуток Newmont склав 1,9 мільярда доларів, що майже в 11 разів більше, ніж попереднього року, з прибутковістю на акцію 1,68 долара, що значно перевищує очікування. Хоча обсяг видобутку золота трохи знизився, ціна на золото зросла до історичного максимуму — 2944 долари за унцію, що безпосередньо сприяло значному зростанню прибутковості. Barrick Gold також показала хороші результати: у першому кварталі дохід склав 3,13 мільярда доларів, що на 13,8% більше, ніж торік, середня ціна реалізації зросла з 2075 до 2898 доларів, а прибутковість перевищила очікування аналітиків. Wheaton Precious Metals — це інша модель: їхній прибуток на акцію становить 0,55 долара, дохід — понад 470 мільйонів доларів, і всі показники були кращими за ринкові очікування.

В Україні вибір золото-акцій досить обмежений — переважно це Guangyang Technology, Jin Yi Ding і Jialong. Guangyang — провідний виробник матеріалів із дорогоцінних металів, у першому кварталі дохід склав 8,24 мільярда юанів, що на 30,6% більше, а валовий прибуток і чистий прибуток зросли відповідно на 70% і 145%. Jin Yi Ding — великий гравець із переробки металів, частка дорогоцінних металів у доході — близько третини, у першому кварталі дохід склав 1,106 мільярда нових тайванських доларів, усі показники зросли. Jialong, хоч і має збитки вже кілька років і не виплачує дивіденди, але через високий відсоток бізнесу з дорогоцінними металами більш чутливий до зростання цін на золото, у першому кварталі дохід склав близько 320 мільйонів нових тайванських доларів, що на 12% більше порівняно з минулим роком.

Фактори, що впливають на цінову динаміку золото-акцій, досить різноманітні. Найпряміший — це сама ціна на золото, але також важливі глобальна економічна ситуація, політика центральних банків, виробничі витрати, попит і пропозиція. Зазвичай низькі ставки сприяють зростанню цін на золото, оскільки зменшують альтернативну вартість утримання золота. Високі ставки навпаки змушують інвесторів шукати більш дохідні активи. Витрати на виробництво та операційну ефективність також мають значення: технологічний прогрес знижує витрати і підвищує прибутковість. Постійне купівля золота центральними банками — довгостроковий фактор підтримки, минулого року офіційні запаси зросли третій рік поспіль і перевищили тисячу тонн.

Якщо плануєте інвестувати у золото-акції, є кілька підходів. Один — через ETF, що диверсифікують ризики, наприклад, VanEck Gold Miners ETF (GDX) і малий золотий ETF (GDXJ), які містять акції великих і малих компаній. GDX орієнтований на великі компанії, такі як Newmont і Barrick Gold, GDXJ — на малі капіталізації. Інший — купівля окремих акцій, наприклад, через закордонних брокерів або міжнародні платформи.

Переваги інвестування у золото-акції — це можливість отримати прибуток від зростання цін на золото, а також більший потенціал зростання у порівнянні з самим золотом. Крім того, вони допомагають диверсифікувати портфель, оскільки у періоди економічної кризи або циклічних спадів ці акції часто демонструють хорошу динаміку і знижують ризики. Недоліки — це більша волатильність і ризик значних падінь, а також управлінські ризики компаній, включаючи витрати, ефективність і регуляторні обмеження.

У майбутньому, я вважаю, що у золото-акцій ще багато потенціалу. З одного боку, довгострокові чинники зростання цін залишаються актуальними — напруженість у Росії та Україні, напруженість у Близькому Сході, невизначеність у торговельних переговорах між Китаєм і США підтримують попит на захист. З іншого — високі ціни стимулюють гірничодобувні компанії розширювати виробництво, особливо у багатих ресурсами країнах Африки, Австралії, Південної Америки. Світовий ринок золота зростатиме, а Азія і Північна Америка — основні регіони зростання. Також інновації у технологіях штучного інтелекту і великих даних допомагають підвищити ефективність розвідки і видобутку, що покращить фінансові показники компаній.

Загалом, золото-акції — це дійсно перспективний напрям для інвестицій у сучасному ринку. За умови правильного аналізу галузі та застосування раціональної стратегії, можна отримати хороші результати. Головне — розуміти свої ризики і підбирати інструменти відповідно до цілей і можливостей.