Останнім часом рух японської ієни дійсно викликає цікавість. З початку 2026 року долар США постійно коливається між 152 і 160 ієнами, і з кожним днем все більше з’являється песимістичних прогнозів щодо курсу ієни, тому я задумався, скільки ще триватиме цей тренд на знецінення.

Говорячи про те, чому ієна постійно падає, насправді логіка цього досить складна. По-перше, це величезна різниця у відсоткових ставках між США та Японією: у США ставки високі, а Банку Японії щодо підвищення ставок діє обережно, що безпосередньо сприяє масовим арбітражним операціям — інвестори позичають дешеву ієну для інвестування у високодоходні активи в доларах, що створює постійний тиск на курс. До того ж новий японський уряд запровадив фіскальні стимули, хоча й прагне стимулювати економіку, але це також збільшує боргове навантаження, і ринок починає турбуватися про фінансові ризики країни.

Ще одним важливим фактором є ситуація на Близькому Сході. Японія дуже залежна від імпорту сирої нафти з цього регіону, ризики у Гемській протоці безпосередньо загрожують енергетичній безпеці, що підвищує імпортні витрати, збільшує торговий дефіцит і тиск на ієну. Крім того, внутрішня економіка Японії дійсно демонструє ознаки слабкості: споживання залишається невизначеним, ВВП іноді показує негативне зростання, і все це змушує Банку Японії бути дуже обережним щодо підвищення ставок.

Зараз увага ринку зосереджена на можливому повороті політики Банку Японії. Раніше очікували підвищення ставок у квітні, але через геополітичні ризики рішення було відкладено. Однак за останніми прогнозами, червень може стати наступним вікном для підвищення ставок, і ймовірність цього вже зросла до приблизно 76%. Якщо Банк Японії справді підвищить ставки у червні, різниця у відсоткових ставках між США та Японією почне зменшуватися, що матиме суттєвий позитивний вплив на курс ієни.

Щодо майбутнього прогнозу курсу ієни, думки аналітиків розходяться. JPMorgan більш песимістичний і вважає, що до кінця року ієна може опуститися до 164, а французький банк Париж — очікує рівня 160. У короткостроковій перспективі, якщо глобальна ринкова ситуація залишатиметься стабільною, арбітражні операції продовжать чинити тиск на ієну, і курс долара до ієни, ймовірно, залишатиметься у високих діапазонах.

Але я особисто вважаю, що справжнє визначення довгострокового курсу ієни — це внутрішні структурні реформи Японії. Лише коли економіка зможе стабільно зростати, а цикл «зарплата — ціни» стане позитивним і сталим, ієна зможе кардинально змінити свій тренд. У короткостроковій перспективі важливіше політика, а в довгостроковій — фундаментальні показники, і це має бути основним орієнтиром для прогнозування курсу ієни.

Для тих, хто має потребу у ієнах, можна розглядати поступове купівлю, не потрібно намагатися одразу вкласти всю суму. Для інвесторів головне — уважно стежити за заявами Банку Японії, змінами у різниці ставок між США та Японією та коливаннями глобальної ринкової ситуації, оскільки саме ці фактори визначають рух ієни.