Щойно помітив, що Goldman Sachs зробили досить стратегічний хід. Вони подали заявку на ETF з прибутком від Біткоїна до SEC 14 квітня, і чесно кажучи, це щось більше, ніж просто запуск ще одного продукту.

Ось що привернуло мою увагу: Goldman не переслідує ту саму гру, що і Morgan Stanley. У той час як Bitcoin Trust (MSBT) Morgan Stanley фактично забезпечує чистий спотовий вплив із дуже конкурентною комісією 0,14%, Goldman створює щось інше. Вони пакують волатильність Біткоїна у дохід через динамічну стратегію накладання опціонів. Фонд тримає спотові Bitcoin ETP, але продає кол-опціони проти них, збираючи щомісячні премії. Покриття коливається від 40% до 100% залежно від ринкових умов.

Що це насправді означає, так це те, що вони орієнтуються на конкретний профіль інвестора — людей, які хочуть експозицію до Біткоїна, але готові пожертвувати частиною потенційного зростання заради доходів і менших втрат. У бічних або низьковолатильних ринках ця збірка премій може навіть перевищити простий спотовий Bitcoin ETF. Однак під час сильних ралі ці продані кол-опціони обмежать ваші прибутки. Це компроміс.

Часовий фактор дуже важливий. Morgan Stanley щойно запустили MSBT із першим днем притоку в 30,6 мільйонів доларів, і тепер Goldman робить крок із іншим підходом. Grayscale вже має Bitcoin Premium Income ETF (BPI), який працює з квітня 2025 року з комісією 0,66%, а BlackRock щось подібне готує. Тож інституційний інтерес до продуктів доходу від Біткоїна явно є.

Що мене особливо вразило — це масштаб. Goldman управляє активами на суму 3,5 трильйона доларів. Коли така компанія починає пакувати волатильність Біткоїна як легітимний клас активів для доходу, це вже не просто шум. Це інституційний капітал, який нарешті починає ставитися до крипти так само, як і до будь-якого іншого рішення щодо розподілу активів. Розрив між традиційними фінансами і криптою значно звузився.

Goldman вже має приблизно 1,1 мільярда доларів у володінні ETF на Біткоїн і 2,36 мільярда доларів у їхньому портфелі крипто ETF. Вони навіть придбали Innovator Capital Management, щоб зайти у структуровані продукти, пов’язані з Біткоїном. Цей ETF з прибутком — це просто наступний логічний крок у їхній крипто розширенні.

Фонд може запуститися приблизно через 75 днів після цієї подачі 14 квітня, тож, ймовірно, ми побачимо його на початку липня, якщо SEC схвалить без проблем. Ще немає тикеру, і вони не розкрили структуру комісій, але з урахуванням конкуренції буде цікаво побачити, як вони його оцінять.

Для тих, хто слідкує за тим, наскільки mainstream стає Біткоїн, це саме той сигнал, який потрібно бачити. Коли найбільші менеджери багатства починають розглядати стратегії доходу від Біткоїна як основні пропозиції, це вже не спекуляція — це інституційна інфраструктура, яка створюється.