Нещодавно багато хто обговорює інвестиції у акції, і я помітив дуже цікаве явище — різне розуміння поняття «покупка на дні». Хтось вважає, що покупка на дні — це купівля найдешевших акцій, але насправді це набагато більше.

Суть покупки на дні полягає у використанні різниці між вартістю та ціною, входячи на ринок під час надмірної песимістичності та паніки, а потім виходячи, коли ціна повертається до розумного рівня. Але тут є ключовий момент: не всі недооцінені акції варто купувати, багато з них дешеві з якоїсь причини на довгий термін. Ідеальні цілі для покупки на дні повинні відповідати кільком умовам одночасно.

По-перше, має бути торговий інтерес. Тобто, ця акція повинна мати помітну волатильність за останній час, обсяг торгів має бути достатнім, особливо після негативних новин або різкого падіння. Якщо акція майже не торгується, навіть дуже дешева, важко заробити на короткостроковій різниці цін. По-друге, має бути потенціал для відскоку — за допомогою технічного або фундаментального аналізу можна побачити, що тенденція падіння сповільнюється, на графіку з’являються V-подібне дно або подвійне дно, технічні індикатори показують перепроданість. Також негативні новини мають бути вже враховані ринком, і навіть починати з’являтися ознаки «негативні новини вже не знижують ціну».

Щодо визначення моменту покупки на дні, я вважаю, що можна розглядати два рівні. Перший — «продавлений тиск майже знято», другий — «з’явилися нові позитивні сигнали або ознаки повороту». При оцінці спершу дивимося на загальну картину: за допомогою ковзних середніх, каналів Боллінджера, аналізу формацій визначаємо, чи знаходимося ми в зоні дна. Якщо середні зростають у середньостроковій перспективі, а короткострокове падіння — лише корекція, то це більше схоже на можливість купити за низькою ціною в рамках бичачого тренду. Але якщо середні починають вирівнюватися або йти вниз, потрібно бути обережним і розрізняти короткостроковий відскок і справжнє формування дна.

Далі потрібно враховувати фундаментальні та новинні фактори. Чи є шанс, що ринок змінить напрямок? Можливо, негативні новини вже враховані або їх очікували, і падіння обмежене, можливо, навіть починається відскок — це так зване «негативні новини вже в ціні». Іноді негативні новини викликають надмірну паніку, що веде до переоцінки і переобвалу цін, і тоді з’являється можливість «купити під час кризи». Загалом, покупка на дні — це не гадання, чи буде сьогодні мінімум, а оцінка ризиків і ймовірності відскоку.

Наприклад, на широкому ринку. У 2022 році ФРС почала підвищувати ставки і скорочувати баланс, що зменшило ліквідність і спричинило падіння ринку. Щоб купити на дні індексу S&P 500, потрібно розуміти, чому ФРС підвищує ставки і коли зупинить. Коли інфляція досягне піку і почне знижуватися, ФРС може послабити політику, і тоді це стане хорошим моментом для входу. У 2020 році, під час пандемії COVID-19, ринок різко впав через паніку, але після оголошення безлічі програм кількісного пом’якшення гроші знову почали надходити, і ринок швидко відновився. Такі макроекономічні зміни створюють високі шанси для покупки на дні.

У бичачому тренді поширена стратегія — коли індекс повертається до нижньої межі каналів Боллінджера, вважаємо це можливістю для короткострокового входу. Коли ціна відскакує до верхньої межі або досягає цілей прибутку, частину позиції закриваємо. Якщо після входу падіння перевищує 1%, ставимо жорсткий стоп-лосс і чекаємо наступної можливості. У період сильного бичачого тренду 2023–2024 років ця стратегія з жорстким стопом дає хороші результати. Але при переході у медвежий тренд її потрібно зменшувати або припиняти, щоб уникнути пасток.

Зазвичай покупка окремої акції відбувається під час серйозних негативних новин, наприклад, поганих фінансових звітів або заяв керівництва, що викликають занепокоєння. У 2022 році одна велика технологічна компанія зазнала збитків через витрати на метавсесвіт, і ринок вважав, що її стратегія неправильна. Акція різко просіла і тривалий час залишалася під тиском. Хоча іноді були короткочасні відскоки, ціна так і не змогла подолати попередні рівні, що свідчить про те, що кожен підйом був можливістю для тих, хто зафіксував збитки.

Більш надійний спосіб — чекати двох умов. Перша — продавлений тиск зменшується, ціна перестає оновлювати мінімуми. Друга — з’являється новий тренд і ціна прориває попередній максимум відскоку, що свідчить про появу нових покупців, здатних поглинути попередній тиск. Зазвичай це виглядає так: «пропуск великим падінням — фаза горизонтального руху — прорив верхньої межі». Вхід у цей момент не найнижчий, але більш безпечний. Вихід можна визначити за допомогою «пропуску» — якщо ціна повертаєся і закриває цей пропуск, це означає, що ринок переоцінив негатив і можна частково зафіксувати прибуток.

Щоб підвищити ймовірність успіху при покупці на дні, потрібно чітко розуміти причини негативу. У великих технологічних компаніях це може бути кілька факторів: погані фінансові результати, заяви керівництва про уповільнення зростання, або разові події, що не мають структурного характеру. Якщо основні негативи вже обговорювалися і нових поганих новин не з’являється, а ціна значно знизилася — ймовірність відскоку зростає.

Друге — використовувати технічний аналіз для пошуку рівнів підтримки і ознак зупинки падіння. Це може бути близькість до довгострокових середніх, швидке повернення після короткочасного пробою нижньої межі каналів Боллінджера, довгі тіні на свічках або зростання обсягів на дні. Чим більше таких ознак, тим нижче ймовірність подальшого падіння і тим вищий шанс успіху.

Останнє — чітко визначити рівні виходу. Оскільки покупка на дні — короткострокова стратегія, важливо мати заздалегідь план по стоп-лоссу і фіксації прибутку. Зазвичай стоп ставлять близько 1–2%, щоб обмежити збитки. При досягненні 5–7% прибутку — закриваємо частину позиції або всю. Важливо контролювати ризики і не допускати великих збитків, а також фіксувати прибутки, щоб зберегти позитивний очікуваний результат.

Багато інвесторів використовують важелі — ф’ючерси, опціони або CFD — щоб підвищити ефективність капіталу. Це пояснюється тим, що короткострокові цілі — кілька відсотків прибутку — не мають сенсу без збільшення обсягів. Важелі дозволяють використовувати менше власних коштів для відкриття більшої позиції, при цьому обмежуючи ризики. Зазвичай для акцій використовують 3–5-кратний важіль, а для індексів — близько 10-кратного.

Загалом, покупка на дні — це не передбачення, чи підніметься ціна завтра, а пошук моменту, коли продавлений тиск майже знято, ризики обмежені, а короткостроковий відскок має сенс. Вирішальне значення має не один-два вдалих ходу, а дотримання правил стоп-лоссу, фіксації прибутку і управління капіталом. Якщо хочете попрактикувати цю стратегію, починайте з демо-рахунку, обмежуючи себе лише на торгівлю за умовами «чіткий негатив» і «знак зупинки падіння» з жорсткими стопами 1–2% і цільовими прибутками 5–7%. Після набуття досвіду можна переходити до реальної торгівлі.