Щойно помітив, що багато людей все ще плутають привілейовані акції з звичайними акціями, хоча різниця дуже важлива, коли мова йде про інвестиції.

Добре, розповім просто: привілейовані акції — це інвестиційний інструмент, який поєднує облігацію та звичайну акцію, але на практиці вони більше схожі на кредиторів, ніж на власників бізнесу.

Яка головна різниця? Саме тут. Якщо компанія збанкрутує, власники привілейованих акцій завжди отримають гроші раніше за власників звичайних акцій. А що стосується дивідендів? Вони теж отримують раніше — зазвичай фіксована ставка 5-7% від номінальної вартості, яка не коливається залежно від прибутку компанії.

Але потрібно бути обережним: привілейовані акції не мають права голосу на зборах акціонерів, тобто ви не можете контролювати напрямок розвитку компанії. Порівняймо з звичайними акціями: вони дають необмежений потенціал прибутку — ціна може вирости у 10, 100 разів, якщо компанія добре зростає. Але й ризики теж високі: якщо компанія збанкрутує, ваші гроші можуть зникнути зовсім.

Щодо типів привілейованих акцій, вони досить складні. Є накопичувальні (Cumulative), які передбачають, що якщо у якийсь рік компанія не виплатила дивіденди, то ці суми накопичуються і виплачуються пізніше. Не накопичувальні (Non-cumulative) — навпаки, якщо дивіденди не виплачено, вони просто зникають. Є також конвертовані (Convertible), що дає можливість перетворити їх у звичайні акції — це хороший спосіб грати на зростанні цін. І є callable — компанія має право викупити ці акції, якщо їй вигідно, наприклад, коли ставки знижуються і вона може випустити нові акції під менший відсоток.

Чому компанії люблять випускати привілейовані акції? Тому що це допомагає зберегти контроль — власники привілейованих акцій не мають голосу. Ще один плюс — у балансі вони враховуються як капітал (Equity), а не борг (Debt), що покращує фінансові коефіцієнти.

Тепер важливе питання: хто має обирати привілейовані акції? Якщо ви хочете стабільний дохід і не хочете слідкувати за ринком, бо боїтеся ризику — це хороший варіант. Але якщо ви прагнете довгострокового зростання капіталу на 5-10 років — звичайні акції будуть кращим вибором.

Але багато хто не знає: на ринку Таїланду привілейовані акції мають проблеми з ліквідністю. Наприклад, KTB-P — обсяг торгів у деякі дні майже нульовий. Якщо ви купили багато і раптом потрібно швидко продати — можливо, доведеться сильно знизити ціну або взагалі не знайти покупця.

Є цікаві кейси. Наприклад, SCB проводив tender offer, обмінюючи старі акції SCB на нові SCBx. Власники привілейованих акцій (SCB-P) мали можливість конвертувати їх у звичайні, але ті, хто не захотів або пропустив цю можливість, — їхні акції були відкликані з ринку і стали торгуватися поза біржею, що ускладнює продаж. Це важливий урок: привілейовані акції не завжди залишаються на ринку назавжди.

Інші ризики: ціна привілейованих акцій рухається у зворотній залежності від ставок. Якщо ставки зростають — ціна падає, бо інвестори продають їх і купують облігації з вищим доходом. Також є ризик викупу, якщо ставки знижуються — компанія може викупити ці акції, що може негативно вплинути на інвестора. І, звичайно, ризик ліквідності — особливо у ринках Таїланду.

Підсумовуючи: привілейовані акції — це інструмент для збереження багатства, а не для його створення. Якщо ви пенсіонер або шукаєте стабільний грошовий потік — це підходить, але потрібно ретельно вивчити умови, обрати сильну компанію і переконатися у ліквідності, щоб мати можливість швидко продати, коли потрібно.