Вчора я бачив, як Meta знизилася на 7% після закриття торгів, незважаючи на те, що вона перевищила цілі за доходами. Тобто, цифри були хорошими: 56,31 мільярдів доларів доходу проти очікуваних 55,45 мільярдів, чистий прибуток виріс на 61% до 26,77 мільярдів доларів. Але ринок акцій не сподобався і все продав. Я швидко зрозумів чому, коли прочитав деталі.

Трейдери були стурбовані двома основними моментами. По-перше, зростання щоденних користувачів зменшилося порівняно з попереднім кварталом — Meta звинуватила у цьому перебої в Росії та Ірані, але навіть так це налякало ринок. По-друге, витрати на капітал значно зросли: тепер прогнозують від 125 до 145 мільярдів доларів до 2026 року, значно вище за попередні 115-135 мільярдів доларів. Компанія пояснила це високими цінами на компоненти та витратами на дата-центри для штучного інтелекту.

Цікаво, що дивлячись на інші цифри, ситуація досить стабільна. Доходи зросли на 33% у порівнянні з минулим роком, операційна маржа залишилася стабільною на рівні 41%, операційний грошовий потік склав 32,23 мільярдів доларів. Meta виплатила 1,35 мільярдів доларів дивідендів і має 81,18 мільярдів доларів у готівці. Тому з фундаментальної точки зору, не варто було так сильно продавати.

Але так працює ринок акцій — іноді несподіване число (слабке зростання користувачів) важить більше за все інше разом. Цукерберг сказав, що був сильний квартал із запуском Meta Superintelligence Labs, і прогноз на другий квартал — доходи від 58 до 61 мільярда доларів. Подивимося, чи відновиться ринок акцій, коли трейдери краще опрацюють ці дані.