#TradFi交易分享挑战

Якщо відвести погляд від короткострокових коливань макроекономічних ставок, базові фактори срібла зазнають глибоких змін, основним рушієм яких є промисловий попит, що виник у контексті глобальної енергетичної трансформації. Багато хто все ще звик вважати срібло простим дорогоцінним металом, але насправді промислові характеристики срібла вже займають понад половину загального попиту, а споживання срібла у фотогальванічній галузі зростає з неймовірною швидкістю.

Швидка еволюція технологій гетерозв'язкових та TOPCon батарей призводить до того, що кількість срібної пасти, необхідної для встановлення одного гігавата фотогальваніки, не зменшується так, як раніше очікувалося, а навпаки — залишається на високому рівні через вимоги до підвищення коефіцієнта перетворення. За даними галузі, у 2025 році глобальні нові потужності фотогальваніки перевищать 500 гігаватів, а річне споживання срібла досягне історичного максимуму. У 2026 році, незважаючи на зменшення субсидій у деяких країнах, інвестиційні плани щодо встановлення потужностей у Китаї, Індії та на Близькому Сході залишаються агресивними, а разом із тривалим впровадженням інвестицій за Законом про скорочення інфляції США попит на срібло для фотогальваніки продовжує зростати. Ця структурна додаткова потреба створює міцну базу попиту на срібло, якої не було протягом останніх десяти років.

Крім фотогальваніки, нові галузі, такі як електромобілі та 5G-комунікаційне обладнання, також стабільно збільшують споживання срібла. Кожен електромобіль споживає значно більше срібла у процесах електричних з'єднань та мікросхемної упаковки, ніж традиційні автомобілі з двигунами внутрішнього згоряння, а постійне зростання проникнення електромобілів у світі без сумніву підтримуватиме довгостроковий попит на срібло. З точки зору пропозиції, світова видобуток срібла вже кілька років зростає з уповільненням. Зниження якості основних родовищ, дефіцит нових великих проектів з видобутку срібла, недостатні капітальні витрати шахт — все це ускладнює збалансування зростаючого попиту. Щорічний звіт Світової асоціації срібла вже два роки поспіль зазначає, що ринок срібла перебуває у структурному дефіциті, який частково компенсується запасами на землі.

Це підводить до важливого питання: коли ж, за умов тривалого зростання купівлі золота центральними банками та оновлення історичних максимумів цін на золото, настане період корекції та підвищення цін на срібло? Історичний досвід показує, що у другій фазі бичачого ринку дорогоцінних металів срібло часто демонструє ще більш яскраві зростання через ефект перенакопичення капіталу. Поточний співвідношення золота до срібла залишається вище за 85, що значно перевищує довгострокове середнє значення, отже, срібло суттєво недооцінене порівняно з золотом. Як тільки глобальні макроекономічні умови зміняться у бік сприятливого для дорогоцінних металів, потенціал зростання срібла, ймовірно, перевищить золото.

З технічної точки зору, довгострокові графіки мають більшу переконливість. На місячних графіках з 2020 року сформувалася дуже велика кругла база, приблизно на рівні 30 доларів, і зараз ціна коливається біля рівня шиї. У разі успішного прориву та підтвердження повторним тестом відкриється простір для історичних зростань. Для середньо- та довгострокових інвесторів, можливо, варто поступово нарощувати позиції та терпляче тримати, що може стати варіантом для розгляду. Чи може промисловий попит стати ключовим фактором, що допоможе сріблу подолати коливання та розпочати нову бичачу хвилю? Запрошую до обговорення.