Нещодавно я помітив, що багато інвесторів навколо обговорюють цікаве явище — деякі компанії не можна знайти на основних біржах, але їх можна торгувати в інших місцях, і це — світ OTC (Over The Counter, позабіржова торгівля).

Просто кажучи, OTC — це купівля-продаж, коли дві сторони обходять централізовану біржу і безпосередньо домовляються через брокерів, банки або електронні системи. Центр торгівлі на Тайвані — це типовий OTC-ринок, де торгують багато малих і середніх підприємств та стартапів. Ці компанії можливо не відповідають стандартам для публічного листингу або просто не хочуть витримувати тиск розкриття інформації, що виникає при виході на біржу, тому обирають торгівлю поза біржею.

Я помітив, що основна привабливість OTC-торгівлі для інвесторів полягає в тому, що вона пропонує більше варіантів. Окрім малих акцій, тут можна торгувати валютами, криптовалютами, деривативами та іншими нестандартними товарами. Правила торгівлі більш гнучкі: сторони можуть самостійно домовлятися про ціну, на відміну від біржової торгівлі, де діє аукціонна система. Також доступний більший кредитний важіль, що дозволяє ефективніше використовувати капітал.

Але тут потрібно чітко розуміти — за зручністю OTC-торгівлі ховаються ризики. По-перше, регулювання менш суворе. Біржові ринки підлягають жорсткому державному контролю, компанії зобов’язані регулярно публікувати фінансову звітність, тоді як OTC — це менш регульований простір, і інформаційний розрив значний. По-друге, проблеми ліквідності: обсяг торгів на позабіржовому ринку невеликий, ви можете захотіти купити за певною ціною, але не знайдете продавця, або навпаки — продати, але ніхто не купить. Ще один ризик — кредитний ризик контрагента: якщо ваш партнер по угоді з якоїсь причини зникне або стане неплатоспроможним, ваші гроші під загрозою.

Ринок OTC в Тайвані функціонує майже так само, як і публічний ринок. Інвестори подають заявки через брокерів, замовлення потрапляють у систему аукціонного центру, де вони поєднуються за пріоритетом ціни та часу. Торги тривають з 9:00 до 13:30, кожні 5 секунд відбувається зведення цін, обмеження коливань — ±10%, розрахунки — T+2, тобто через два робочі дні, і все це схоже на торгівлю акціями на біржі.

Я зібрав порівняння між внутрішньою біржовою торгівлею та OTC. Внутрішня — це стандартні товари, публічний і прозорий аукціон, жорстке регулювання, великий обсяг торгів, але менше різноманіття товарів. OTC — це нестандартизовані товари, домовленості за ціною, менш регульовані, більш різноманітні, але з низькою прозорістю і ліквідністю. Можна уявити так: внутрішня торгівля — це обмін валют у банках, де всі пропозиції однакові; позабіржова — це ломбард, де умови різняться, але асортимент товарів ширший.

Для інвесторів привабливість OTC — у потенціалі зростання. Тут зосереджені малі та середні, нові компанії з високою волатильністю, але з сильними тематичними перспективами, що дає шанс знайти справді перспективні цінні папери. Але через малий масштаб компаній вони більш чутливі до новин і ринкових настроїв, тому ризик коливань цін тут вищий.

Щодо безпеки, моя думка така — абсолютної безпеки немає, є лише відносна обережність. OTC-торгівля дійсно має більші ризики, але це не означає, що її зовсім не можна робити. Головне — обрати правильного брокера. Ліцензовані платформи мають заходи захисту інвесторів, наприклад, оцінку ризиків, KYC-процедури, механізми подання скарг тощо. Також важливо обирати зрілі інструменти, добре розуміти їх характеристики. І нарешті — не піддавайтеся фальшивій інформації: на ринку дійсно є шахраї, які використовують інформаційний розрив OTC для обману.

Загалом, OTC — це двосічна зброя. Якщо у вас достатньо ринкових знань, розуміння ризиків і терпіння досліджувати цінні папери, цей ринок може запропонувати можливості, яких немає на традиційних біржах. Але якщо ви просто йдете за трендом або під впливом обіцянок високого доходу, ризики будуть значно більшими за потенційний прибуток. Обирайте правильних брокерів, правильні цінні папери і готуйтеся — і тоді ви зможете ефективно заробляти на позабіржовому ринку.