Останнім часом, аналізуючи рух цін на золото, я помітив досить цікаве явище, яке хочу обговорити з усіма. Цей золотий бичий тренд, на перший погляд, зумовлений зниженням ставок, інфляцією та геополітичними ризиками, але я вважаю, що за цим стоїть більш глибока причина — тріщини у глобальній кредитній системі. Центробанки постійно купують золото, і це не короткострокова спекуляція, а довгострокове заперечення доларової системи.

Пам’ятаєте ту переломну точку 2022 року? До того часу ринок орієнтувався переважно на реальні ставки та динаміку долара, але після цього фактори, як купівля золота центробанками, геополітична напруга та тарифні політики, почали ставати більш важливими для середньострокового та довгострокового руху. Особливо подія з замороженням валютних резервів, яка підірвала основи безпеки суверенних активів. Унікальність золота полягає в тому, що це єдині активи, які не можна односторонньо заморозити, вони не залежать від будь-якої суверенної кредитної довіри.

Основні сили, що підсилюють ціну золота, — це кілька факторів. По-перше, корекція довіри до долара: у 2025-2026 роках американський бюджетний дефіцит зростає, тенденція до дездоларизації триває, і капітал постійно перетікає з долара у тверді активи. По-друге, центробанки продовжують нарощувати запаси: за даними Всесвітньої ради з золота, у 2025 році чистий обсяг купівлі золота глобальними центробанками перевищив 1200 тонн — це вже четвертий рік поспіль, коли обсяг перевищує тисячу тонн. 76% опитаних центробанків вважають, що у найближчі п’ять років частка золота у їхніх резервів зросте помірно або значно. Це не випадковість, а структурна зміна.

На ціну також впливають і фактори, що створюють волатильність. Торгові протекціонізм і невизначеність тарифних політик безпосередньо підвищують ціну золота, оскільки інвестори шукають захист у безпечних активів. Очікування зниження ставок ФРС також грають роль: зниження ставок зменшує альтернативну вартість володіння золотом і послаблює долар. Але слід пам’ятати, що ціни на золото не обов’язково зростають одразу після оголошення зниження ставок — ринок зазвичай закладає це заздалегідь, і справжній вплив полягає у темпі зниження, який може бути швидшим або повільнішим за очікування. Геополітичні ризики залишаються актуальними: поки тривають конфлікти і санкції, золото залишатиметься у ролі захисного активу з премією.

Крім того, на ціну впливають і макроекономічні чинники: уповільнення світової економіки, високий рівень боргів, зменшення запасів для зростання на фондовому ринку — все це підсилює привабливість золота. Ще один момент — медіа та соцмережі активно сприяють короткостроковому притоку капіталу, а інвестори все більше цінують гнучкі інструменти торгівлі, такі як XAU/USD. Однак слід пам’ятати, що ці фактори можуть спричинити різкі коливання у короткостроковій перспективі і не гарантують тривалого тренду.

Чи можна зараз входити? Моя думка — так, але з чітким розумінням позиціонування. Якщо ви досвідчений короткостроковий трейдер, волатильність дає багато можливостей, особливо перед публікацією важливих даних у США, коли рухи можуть бути різкими. Обов’язково встановлюйте жорсткі стоп-лоси. Якщо ви новачок — починайте з малих сум, не намагайтеся одразу додавати, навчіться слідкувати за економічним календарем і даними США. Для довгострокових інвесторів золото — хороший інструмент диверсифікації портфеля, але будьте готові до можливих просідань понад 20%. Волатильність золота за середньою річною амплітудою становить 19,4%, тоді як S&P 500 — лише 14,7%.

Досвідчені інвестори можуть поєднувати довгострокові та короткострокові стратегії: тримати основний портфель у довгостроковій перспективі, а додаткові позиції використовувати для торгівлі на коливаннях. Це вимагає високого рівня ризик-менеджменту. Ще один важливий момент — фізичне золото має вищі транзакційні витрати, зазвичай від 5% до 20%, і часті операції з’їдають значну частину прибутку. Тому для спекуляцій краще використовувати ETF або ліквідні інструменти, наприклад, XAU/USD.

Щодо прогнозу на 2026 рік, аналітики переважно налаштовані оптимістично. За останніми консенсусами, середня ціна у 2026 році становитиме приблизно 4800–5200 доларів за унцію, а цільові рівні на кінець року — у діапазоні 5400–5800 доларів. Goldman Sachs підвищив цільову ціну з 5400 до 5700, головною причиною є постійне купівля золота центробанками і очікування зниження ставок ФРС. JPMorgan прогнозує досягнення 6300 доларів у четвертому кварталі. Citibank очікує середню прибутковість у другій половині року на рівні 5800 доларів. UBS прогнозує ціну у 5000 доларів і вважає, що недавні корекції — це хороша можливість для входу.

Але потрібно розуміти, що прогнози — це не один сценарій. Всесвітня рада з золота зазначає, що при уповільненні економіки і подальшому зниженні ставок золото може мати помірне зростання, але якщо політика стимулює зростання і долар зміцнюється, ціна може і знизитися. Тому 2026 рік — це швидше високий рівень з можливістю коливань, ніж безперервне зростання без відкатів.

Мій погляд — купівля золота центробанками є довгостроковим сигналом до переоцінки доларової системи. Ця тенденція не зникне раптово у 2026 році, оскільки інфляція залишається високою, борги нависають, а геополітична напруга триває. Ціна золота зростає з дном, падіння у медвежому тренді обмежене, і бичий тренд триватиме. Але слід пам’ятати, що зростання золота ніколи не йде по прямій: у 2025 році через очікування політики ФРС ціна знижувалася на 10–15%, а на початку 2026-го через зростання реальних ставок і зменшення кризових ризиків — знову падіння на 18%. Волатильність дуже висока. Важливо мати системний підхід до моніторингу, а не сліпо слідувати новинам. Відповідно до тренду, з ясним розумінням своєї позиції і обраної стратегії входу.