Останнім часом я аналізую 50-річну історію графіка цін на золото і виявив дуже цікаве явище.

Золото з 1971 року, коли його ціна становила 35 доларів, зросло до понад 5100 доларів сьогодні, що становить понад 145-кратне зростання. Але цей ріст був не рівномірним, а навпаки — наповненим драматизмом. За останні 55 років золото пережило три великі бичі ринки, кожен з яких був пов’язаний з різними економічними кризами.

Перший — з 1971 по 1980 рік, коли ціна зросла з 35 до 850 доларів, тобто у 24 рази. Тоді Ніксон оголосив про відмову долара від прив’язки до золота, і довіра до долара впала, всі поспішали купувати золото. Потім настав енергетичний кризис і іранська революція, ціна на золото стрімко зросла. Лише у 1980 році Федеральна резервна система підвищила ставки більш ніж на 20%, і ціна на золото обвалилися на 80%, після чого протягом 20 років вона коливалася між 200 і 300 доларами.

Другий бичовий ринок тривав з 2001 по 2011 рік, коли ціна зросла з 250 до 1921 долара, більш ніж у 700 разів. Це сталося через теракти 11 вересня, що викликали глобальну антикризову реакцію, США активно позичали гроші, а потім — через фінансову кризу 2008 року і початок кількісного пом’якшення (QE). До 2011 року, під час європейської боргової кризи, ціна досягла пікових значень. Після завершення QE ціна знову почала падати, і протягом 8 років золото перебувало у медвежому тренді, знизившись більш ніж на 45%.

Третій бичовий ринок почався з 2019 року, коли ціна знизилася до 1200 доларів і знову почала зростати, перевищивши 5000 доларів — понад у 300 разів. Його драйверами стали глобальна декільвідація долара, шалене кількісне пом’якшення США, війна між Росією та Україною, напружена ситуація на Близькому Сході. Особливо за останні два роки, коли з початку 2024 року ціна зросла з понад 2000 доларів до теперішніх значень, загальний приріст склав понад 150%, що значно перевищує більшість інших активів.

Розглядаючи ці три бичі ринки, я помітив закономірність: бичовий тренд завжди починається з кризи довіри та політики з розширенням грошової маси. Кожного разу — довіра до долара руйнується, і центральні банки починають друкувати гроші, що запускає зростання ціни на золото. Зазвичай цей процес має три етапи: на початку — повільне накопичення, в середині — прискорення через кризу, наприкінці — спекулятивний перегрів. Тривалість у середньому 8-10 років, а приріст — від 7 до 24 разів.

Але цього разу все інакше. Традиційний спосіб завершення бичового тренду — це різке підвищення ставок для контролю інфляції, але проблема в тому, що зараз глобальні борги дуже високі, і центральні банки не можуть піднімати ставки так, як раніше. Тому цей цикл зростання цін на золото може тривати кілька років у високому ціновому діапазоні, з високою волатильністю, формуючи так званий «період високої стабілізації». Сигналом кінця, можливо, стане поява нової, більш надійної глобальної валютної системи.

А чи підходить золото для інвестицій? Моя думка — так, золото — хороший інвестиційний інструмент, але воно більше підходить для короткострокових коливань, а не для довгострокового тримання. Чому? Тому що дохід від золота — це лише різниця у ціні, без відсотків. У період з 1980 по 2000 рік ціна коливалася між 200 і 300 доларами протягом 20 років, і якщо ви купили золото тоді, майже не отримали доходу, а ще й втратили можливість заробити на інших інвестиціях. Скільки у житті є таких 20-річних періодів?

Порівняно з акціями та облігаціями, логіка інвестування в золото найпростіша. Облігації — за рахунок купонів, акції — за рахунок зростання компаній, а золото — за рахунок цінових коливань. Але за показником доходності за останні 50 років золото показало найкращі результати, хоча за останні 30 років перевага перейшла на сторону акцій. Найнадійніше — формувати портфель відповідно до економічного циклу: у періоди зростання економіки — купувати акції, у періоди рецесії — купувати золото.

Мій порада — не вкладати всі кошти в один актив. Можна мати у портфелі певний відсоток акцій, облігацій і золота — так можна зменшити ризики волатильності. Особливо зараз, коли геополітична напруга дуже висока, функція збереження вартості золота стає ще важливішою. Якщо цікавить короткострокова торгівля золотом, можна використовувати кредитне плечо для гнучкої роботи. На Gate є відповідні торгові інструменти для двонапрямної торгівлі, і навіть з невеликим капіталом можна почати. Головне — вміти визначати тренд: купувати в бичачих трендах, продавати у падіннях, щоб перетворити закономірності 50-річного графіка золота у реальний прибуток.