เคยเห็นตลาดหุ้นร่วงแต่กำไรเพิ่มขึ้นไหม? Ні, це історія людей, які добре розуміють короткий продаж, і це досить цікаво дізнатися, бо більшість вважає, що при падінні ринку вони зазнають збитків, але насправді існує техніка під назвою короткий продаж, яка дозволяє "чим нижче ціна, тим більше прибутку". Багато хто ще не до кінця розуміє цю систему, тому я хочу поділитися, що таке короткий продаж, як він працює і які ризики з ним пов’язані.

Говорячи просто, короткий продаж — це позичити акції для продажу за високою ціною і чекати, поки ціна знизиться, щоб викупити їх дешевше. Прибуток — це різниця між двома цінами. Можна уявити так: у вас є друг із телефоном за 30 000 бат, ви позичаєте його і продаєте, а через тиждень виходить нова модель і ціна знижується до 20 000 бат. Ви купуєте його назад у друга і отримуєте прибуток у 10 000 бат. Це і є принцип короткого продажу.

Процес короткого продажу складається з кількох кроків: спершу потрібно зв’язатися з брокером для позичання акцій через систему SBL (Securities Borrowing and Lending) і внести маржу. Другий крок — продати позичені акції на ринку за поточною ціною. Третій — чекати, поки ціна знизиться, як ви передбачали. Четвертий — коли ціна знизилася, викупити акції. Останній — повернути акції брокеру і отримати прибуток із різниці.

Наприклад, якщо ви коротко продаєте акцію за 100 бат, а ціна знижується до 70 бат, ваш прибуток — 30 бат за акцію. Чим більше зниження ціни, тим більший прибуток. Зазвичай короткий продаж добре працює на переоцінених акціях, перед оголошенням поганих фінансових результатів або під час ринкових крахів, як у 2008 році, коли Майкл Баррі отримав понад 700 мільйонів доларів прибутку від коротких продажів на субстандартному іпотечному ринку.

Але страшне в тому, що якщо ціна зросте, ви зазнаєте збитків, і збитки можуть бути необмеженими. На відміну від звичайної купівлі акцій, де максимум збитків — це вкладені гроші, при короткому продажі ціна може зростати безмежно, і відповідно, збитки теж. Приклад — 2021 рік, коли група інвесторів із Reddit почала "загнати" коротких продавців на GameStop, і ціна зросла з 20 до 483 доларів. Фірма Melvin Capital, яка коротко продавала GME, зазнала збитків понад 6,8 мільярдів доларів за один місяць.

Крім того, існує margin call — вимога брокера додати грошей через примусове закриття позиції (short squeeze), комісії за позичання акцій і неправильний таймінг. Навіть якщо ви правильно проаналізували, що ціна акції завищена, якщо ринок підтримує позитивний настрій, ви можете програти.

В Таїланді короткий продаж легальний, але з умовами. З 1 липня 2024 року SET оновив правила: тепер для короткого продажу потрібно відповідати певним вимогам (наприклад, капітал компанії має бути не менше 7,5 мільярдів бат), а також застосовується правило uptick — ціна короткого продажу має бути вищою за останню ціну. Це означає, що короткий продаж не доступний для всіх акцій і не в будь-який час.

Я не рекомендую новачкам починати з короткого продажу напряму через високий ризик. Якщо хочете заробляти на падінні ринку без необмежених ризиків, є альтернативи, наприклад, ф’ючерси, опціони або зворотні ETF, які краще керують ризиками.

Підсумовуючи, короткий продаж — це потужний інструмент для досвідчених інвесторів, але він вимагає дисципліни у обмеженні збитків і глибокого розуміння механізмів ринку. Якщо ви ще не готові, краще не ризикувати, бо ринок може бути більш божевільним, ніж ви очікуєте.