#TradFi交易分享挑战 Срібло зазнає "смертельного тиску"! Доходність американських облігацій стрімко зростає, панує паніка продавців! Прогноз цін на XAGUSD на наступний тиждень

Прогноз короткострокового цінового руху срібла (XAGUSD): 88.50-75.00 Цього тижня ринок срібла явно зріс, рушійні сили були зосереджені, попит великих азіатських країн визначив поточний тренд цін, а невизначеність через тарифну політику США ускладнила ринок, що спричинило досягнення ціною 89.36 доларів і оновлення максимуму з 10 березня. Однак, два дні підряд дані про інфляцію показали зростання ризику повторного розгортання інфляційного тиску, що сприяло зростанню очікувань щодо підвищення ставок ФРС цього року, звужуючи потенціал зростання цін на срібло і повертаючи його до рівня близько 76 доларів. Але у більш глобальній перспективі, потенціал для зростання срібла залишається. Керівник глобального відділу дистрибуції дорогоцінних металів UBS Andrew Matthews прямо зазначив, що єдине джерело попиту на срібло — це великі азіатські країни, тоді як невизначеність тарифної політики США створює додатковий хаос у структурі ринку. Паралельно з цим, стратег UBS щодо дорогоцінних металів Joni Teves зберігає прогноз на кінець року: ціна золота 6000 доларів, срібла 100 доларів, оскільки базова логіка підтримки металів залишається цілісною: постійний потік інвестицій роздрібних і інституційних інвесторів, тенденція купівлі центральними банками імовірно не зміниться.

З початку року роль великих азіатських країн на ринку срібла зазнала суттєвих змін. За останні п’ять років ця країна була чистим експортером срібної руди, але у 2026 році відбувся чіткий поворот у напрямку імпорту. У березні імпорт срібла склав 528 тонн — найбільший місячний обсяг за майже двадцять років, що змінило країну з постачальника металу на його споживача.

Одночасно, попит зосереджений у двох напрямках: по-перше, роздрібні інвестори масово купують дрібні срібні злитки, розглядаючи їх як альтернативу високим цінам на золото; по-друге, виробники сонячних панелей перед скасуванням податкових пільг 1 квітня активно запасаються. Сонячна енергетика споживає близько п’ятої частини світового щорічного виробництва срібла, і виробничі потужності зосереджені у цій країні. У той час як попит зростає, запаси срібла на Нью-Йоркській біржі продовжують зменшуватися.

Запаси CME, накопичені минулого року через очікування тарифів, поступово вичерпуються, метал повертається з Нью-Йорка до Лондона і Цюриха, а запаси LBMA зростають. Andrew Matthews зазначив, що буфер для ефективної поставки у Нью-Йорку зменшився. Вивезення металу з Нью-Йорка — не простий процес, і важливість країни походження та митних процедур зростає. За умов великих запасів ці нюанси мають менше значення, але у нинішньому низькому рівні ліквідності будь-які маргінальні невизначеності можуть залишити слід у структурі ринку, а не лише у спотових цінах. Це пояснює появу волатильності базису, зростання премії за фізичний метал на EFP і напруженість на лондонському позабіржовому ринку.

Невизначеність тарифної політики США — ще один чинник, що впливає на ринковий настрій, але її вплив здебільшого — через неправильне сприйняття ринком, а не через суттєві зміни у політиці. США не мають єдиного митного коду для імпорту срібла, учасники ринку використовують різні коди, зокрема 7106.91.10 для необробленого металу і 7106.92.1000 для напівфабрикатів. У січні цього року рішення митних органів підтвердило, що певні срібні злитки класифікуються як напівфабрикати, але це стосується конкретних угод і не змінює загальні правила, лише нагадує про суб’єктивність у класифікації та можливий ризик повторного перерозподілу.

Одночасно, триваючий чотирирічний період перевірки статті 301 Закону США, що стосується торгових тарифів, продовжено до липня та серпня 2024 року. Matthews вважає, що цей процес завершиться спокоєм, але ринок зазвичай реагує ще до офіційних результатів. Також, плутанина навколо статей 232 і ключових мінеральних рамок посилює обережність щодо походження срібла з Китаю, хоча ці статті не змінюють правила імпорту. "Вплив ринку зумовлений неправильним розумінням, а не політичними діями."

З урахуванням усіх факторів, короткостроковий прогноз Matthews — збереження напруженості на позабіржовому ринку, коливання EFP і короткострокове зростання спотових цін. Однак він підкреслює, що фундаментальні показники попиту за межами Азії не покращилися, і поточна цінова динаміка, викликана ліквідністю та неправильним сприйняттям політики, є швидше тимчасовою, ніж структурною. Головне питання — де зберігається метал, чи можна його легко переміщати і як неясність у класифікації та обробці вплине на поведінку на межі.

Joni Teves з більш довгострокової перспективи залишається оптимістом, вважаючи, що тема диверсифікації активів залишається цілісною, а постійний потік роздрібних і інституційних інвестицій, а також купівля золота центральними банками підтримують базовий рівень дорогоцінних металів, а прогноз цін на срібло до кінця року — 100 доларів.

Інша аналітична компанія зазначає, що дані інфляції у квітні — CPI і PPI — перевищили очікування, що ще більше закріплює очікування тривалого збереження високих ставок ФРС. За традиційною логікою ціноутворення, сильний долар і високі доходності американських облігацій мають стримувати зростання срібла, але воно демонструє незалежну тенденцію до зростання, що свідчить про фундаментальні зміни у його логіці. Оскільки більша частина світового срібла — побічний продукт видобутку міді, свинцю і цинку, його пропозиція обмежена, і навіть при значному зростанні цін, швидко збільшити виробництво неможливо. Вже роками спостерігається дефіцит пропозиції. Водночас, технології, такі як N-тип сонячних батарей, зростання проникнення електромобілів, AI-серверів і обчислювального обладнання, створюють структурний попит на промислове срібло, а замінники ще не готові до масового застосування. Геополітична напруженість у Близькому Сході, потенційні перебої у енергопостачанні — все це підсилює довгострокові інфляційні очікування і підтримує ціну срібла.

Внутрішні аналітики вважають, що запаси срібла на COMEX — це ключовий показник, що відрізняє цю ситуацію від традиційних моделей. З 5 жовтня 2025 року запаси зменшилися з 531 мільйона унцій до приблизно 315 мільйонів, що є значним скороченням. За перші два місяці 2026 року з країни було виведено 95 мільйонів унцій срібла — це перевищує обсяги експорту за останні роки. Запаси у Лондоні залишаються на історично низькому рівні — близько 235 мільйонів унцій. Металургійна компанія MetalsFocus попереджає, що структура запасів срібла дуже крихка і ризик подальшого скорочення зростає.

Аналітик Morgan Stanley Greg Shearer вважає, що у разі відновлення торгових тарифів, срібло знову переміститься з Лондона до Нью-Йорка, що швидко звузить глобальні запаси і може спричинити короткострокову волатильність цін. Співвідношення золота і срібла (GSR) знижується, що є сигналом до зростання срібла і лідерства у секторі дорогоцінних металів. Аналізатор Bank of America Michael Widmer прогнозує ціну срібла у 2026 році у діапазоні від 135 до 309 доларів, де 135 доларів — це рівень, коли GSR повернеться до 32:1 (низький рівень 2011 року), а 309 доларів — до історичного максимуму 14:1 1980 року. Водночас, UBS залишається обережним і прогнозує ціну близько 80 доларів. Різниця у прогнозах — одна з найбільших у секторі, що відображає розрив у логіці оцінки промислової цінності срібла, запасів і валютних очікувань. Хоча тенденція до зниження GSR сприяє зростанню срібла, реальні обмеження у вигляді сильних рівнів опору і великих запасів, що тримаються, стримують його потенціал до значного зростання.

Загалом, поточна динаміка цін на срібло зумовлена переважно макроекономічними чинниками. Через ризики у Перській затоці, високі ціни на нафту і побоювання щодо інфляції, а також політику ФРС, що зберігає високі ставки, — ціна срібла залишається під тиском. Високі ставки зменшують привабливість срібла, яке не приносить відсотків, і змушують інвесторів переходити до більш дохідних активів.

Технічний аналіз показує, що на денному графіку ціна срібла знизилася з верхньої межі Боллинджера до середньої, RSI перебуває у балансі 55-45, що свідчить про рівновагу між покупцями і продавцями. Верхня межа Боллинджера — близько 86.80 доларів, а середня — 77.70 доларів, нижня — 68.50 доларів. У короткостроковій перспективі, якщо середня лінія не зможе триматися, можливий повторний тест нижньої межі. Враховуючи, що канал Боллинджера залишається розкритим і нахил ліній знижений, ймовірність зростання цін обмежена, а ризик повернення до нижніх рівнів зростає. MACD — у позитивній зоні, з диференціалом 1.6 і сигнальною лінією 0.6, що свідчить про зростаючу силу тренду. Якщо MACD посилюється у позитивній зоні, це додасть впевненості у подальшому зростанні.

Загалом, технічна картина свідчить про помірний оптимізм, але з обережністю — при підтвердженні рівня 88.50 доларів і подальшому зростанні обсягів і динаміки, срібло може рухатися до цілі 96 доларів. У разі ж падіння нижче 75 доларів, ризик подальшого зниження до 67 доларів зростає. Хоча короткостроковий фундаментальний потенціал залишається, слід враховувати ризики, пов’язані з геополітичною напруженістю і енергетичними цінами, що можуть додатково тиснути на ціну срібла.