Відстежую срібло досить тісно протягом останніх кількох місяців, і мушу сказати — цей ринок справді заплутаний у способах, яких золото просто не має. Ми зараз тримаємося приблизно на рівні $77-80/унцію після того дикого стрибка до $121,67/унцію у січні. Питання, яке ставить кожен, — що буде далі з прогнозом цін на срібло 2026, але чесно кажучи, відповідь залежить від того, на яку версію срібла ви ставите.

Ось у чому справа: срібло — це не просто один актив. Воно живе подвійним життям, і саме це ускладнює будь-який прогноз цін на срібло 2026.

З одного боку, це дорогоцінний метал. Він рухається разом із страхами інфляції, слабкістю долара та геополітичними ризиками. Коли люди налякані, вони купують срібло. З іншого боку, це промисловий товар, на якому базується вся енергетична трансформація. Сонячні панелі, електромобілі, центри даних з ШІ, напівпровідники — всі вони потребують срібла. І я маю на увазі, що вони дійсно його потребують. Дані Інституту срібла показують, що промислове використання тепер становить понад половину світового попиту на срібло. Це значний зсув у тому, як раніше люди сприймали цей метал.

Проблема у тому, що ці дві ідентичності не завжди рухаються разом. У 2025 році вони рухалися. Страх перед валютою зростав, долар слабшав, і промисловий попит прискорювався. Срібло зросло на 147% і досягло свого рекордного максимуму. Але коли наприкінці лютого загострилася ситуація з Іраном, ціни на нафту підскочили, долар укріпився, і промислові настрої погіршилися. Срібло впало, незважаючи на геополітичний страх, бо його промислова сторона зробила його вразливим у спосіб, яким золото не було. Це і є головна проблема прогнозування — срібло реагує на суперечливі змінні, які можуть змінюватися за кілька днів.

Тепер, що справді цікаво — і що, на мою думку, більшість людей пропускає — це історія пропозиції під усім цим.

Срібло вже п’ять років перебуває у структурному дефіциті пропозиції. Інститут срібла прогнозує, що цей дефіцит може збільшитися до 46,3 мільйонів унцій у 2026 році. Це важливо, бо це щось важливе: фізична нестача реальна і вона стійка.

Причина, чому пропозиція не може просто збільшитися, щоб задовольнити попит, полягає у тому, як саме виробляється срібло. Близько 70-72% його добувається як побічний продукт при видобутку інших металів — міді, свинцю, цинку. Гірники не вирішують видобувати більше срібла через підвищення цін. Вони добувають основний метал, а срібло просто йде разом із ним. Ця нееластичність є ключовою для розуміння будь-якого прогнозу цін на срібло 2026.

У 2025 році світове видобуття зросло на 3% до 846,6 мільйонів унцій, а переробка досягла 12-річного максимуму — 197,6 мільйонів унцій. Навіть із цими зростаннями, пропозиція все одно не могла закрити різницю. Наприкінці 2025 року це стало дуже очевидно. Метал ринув у сховища CME, попит на ETF стрімко зростав, і раптовий сплеск купівлі фізичних монет і злитків усе це одночасно створювало серйозний дефіцит ліквідності. Вартість оренди зросла, і це допомогло підняти ціну срібла до піку січня. Потім, з початком січня 2026 року, Китай посилив експортний контроль на срібло, що додало ще більше тиску на світову пропозицію.

Коли ринок хронічно недопоставлений і пропозиція не може швидко реагувати, ціни зазвичай знаходять підтримку навіть під час різких відкатів. Це — підлога, яку потрібно пам’ятати.

Отже, звідки ж насправді береться попит?

Найбільше і найшвидше зростаюче промислове використання — сонячна енергетика. Провідність срібла — це те, що робить роботу фотогальванічних елементів можливою. Дані Інституту сонячної енергетики вражають — частка сонячної енергетики у промисловому попиті на срібло зросла з 11% у 2014 році до 29% у 2024 році. Це майже потрійне зростання за десятиліття. Так, виробники, такі як Longi і Jinko, працюють над зменшенням вмісту срібла у панелях через зростання цін, але ця заміна технічно складна для високоефективних рішень. Оскільки глобальна потужність сонячної енергетики все ще зростає, загальний попит із цього сектору залишається величезним.

Другий напрям — електромобілі. Вони використовують приблизно 25-50 грамів срібла на автомобіль, що значно більше, ніж у традиційних машинах. Інститут срібла прогнозує, що попит на срібло для автомобілів зросте на 3,4% щороку до 2031 року. Очікується, що електромобілі обійдуть двигуни внутрішнього згоряння як основне джерело попиту на срібло в автомобільній галузі до 2027 року і складуть 59% цього ринку до 2031 року. Це структурний зсув, який відбувається у реальному часі.

Ще є історія з дата-центрами і ШІ, яку, я думаю, багато моделей прогнозу цін на срібло 2026 починають враховувати лише зараз. У кожен сервер, напівпровідник і систему живлення в дата-центрі входить срібло. Глобальна потужність ІТ-інфраструктури зросла приблизно у 53 рази з 2000 по 2025 рік — від менше ніж 1 гігават до майже 50 гігават. Такий масштаб розширення означає більше обладнання, більше споживання срібла. Це попит, який досі недооцінений у більшості прогнозів.

Що ж прогнозують великі інституції?

Середній цільовий рівень JPMorgan — $81/унцію (з квартальними діапазонами від $75 до $85). Commerzbank прогнозує $90/унцію до кінця року. UBS очікує потенційного стрибка до $100 наприкінці першого півріччя через ризик стагфляції та обмеженості пропозиції. Банк Америки базовий сценарій — $135/унцію, що значно вище за консенсус. Середній показник опитування LBMA — $79,57/унцію, а опитування Reuters — $79,50/унцію. Основний консенсус коливається у високих $70s до низьких $80.

Але ось що важливо: діапазон опитування LBMA коливається від $42 до $165. Одне опитування професійних аналітиків дало такий широкий розкид. Це показує, скільки чинників у грі і наскільки невизначеним залишається прогноз цін на срібло 2026.

Я слідкую за двома правдоподібними сценаріями.

Бичий сценарій: промисловий попит з боку електромобілів, ШІ і сонячної енергетики перевищує видобуток. Федрезерв знижує ставки, реальні доходності падають, і долар слабшає — це подвійний удар для срібла. Китай посилює експортний контроль. Золото продовжує показувати кращі результати, і коли цей розрив закриється, срібло може швидко наздогнати. Роздрібні інвестори, налякані інфляцією, повертаються до дорогоцінних металів. Все це підштовхує срібло вгору.

Медвежий сценарій: виробники сонячних панелей починають масштабувати заміну міді, що зменшує швидкозростаючий попит. Світова економіка сповільнюється, і промислове споживання сильно падає — срібло не є рецесійно-стійким, як золото. Федрезерв тримає ставки вище довше. Левериджовані позиції розпродаються, як це було з січня по квітень, коли срібло впало більш ніж на 35%. Запаси на COMEX відновлюються, знімаючи премію за фізичний дефіцит.

Обидва сценарії цілком реальні. Тому я не можу робити тверді прогнози щодо напрямку без чіткої стратегії, що робити, якщо я помилюся.

Що я точно знаю — структура історії переконлива. Постійний дефіцит пропозиції, зростаючий промисловий попит і монетарний сприятливий фон від очікуваних зниження ставок — все вказує у одному напрямку. Але подвійна природа срібла як дорогоцінного металу і промислового товару — це те, що робить його захоплюючим і справді непередбачуваним.

Прогноз цін на срібло 2026 коливається від $42 до понад $300. Сам цей розкид говорить вам усе про те, як підходити до цього ринку — з ясним розумом, міцним планом і повагою до того, скільки всього може змінитися до кінця року. Вибір розміру позиції, дисципліна стоп-лоссів і знання максимально допустимих втрат набагато важливіше за ідеальний прогноз.

Саме це відрізняє трейдерів, які залишаються у грі у волатильних умовах, від тих, хто з нею зникає.