Спотові Bitcoin ETF втрачають $290M , тоді як фонди Ether продовжують серію відтоків

Жоден із американських спотових Bitcoin ETF не зафіксував чистий приплив 15 травня. Загальні відтоки з усіх дванадцяти фондів склали 290 мільйонів доларів, згідно з оригінальним звітом даних SoSoValue. Однорідна відсутність попиту виділяється навіть на тлі змішаного інституційного інтересу цього року.

Спотові Ethereum ETF також не випередили, втративши чисті 65,65 мільйонів доларів. Це стало п’ятим поспіль днем виведення коштів із цих інструментів, поглиблюючи серію, яка вже забрала сотні мільйонів з продуктів. На відміну від раніше спостережених хвиль відтоку, коли відбувалося вибіркове купівля кількох фондів, цього разу не було жодних ознак відновлення.

Капіталовкладення та регуляторні тіні

Широкомасштабний вихід з ETF відбувається на тлі значно більшої активності в інших сегментах криптовалютного ринку. SUI виріс на 18% до 1,24 долара завдяки інституційним ставкам та великій інтеграції фінтеху, тоді як альткоїни, такі як TON, SIREN і VVV, показали двозначний тижневий дохід. Це розподіл свідчить про те, що капітал не просто виходить із цифрових активів цілком; він переміщується від пасивного, широкого впливу Bitcoin і Ether до більш ризикових назв та конкретних екосистемних проектів.

Регуляторна невизначеність посилює обережний настрій. З огляду на те, що важливий законопроект щодо криптовалют у США стикається з новим опором з боку банківських інтересів за кілька днів до голосування Сенату, інституційні інвестори можуть хеджуватися від політичної зупинки. Банки активно намагаються зірвати цей законопроект, що вводить невизначеність і може охолодити потоки в ETF, навіть якщо ціновий прогноз залишається позитивним. Історично потоки ETF були чутливі до регуляторних новин, і нинішня відсутність позитивних повідомлень залишає мало підстав для залучення нових інвестицій.

Куди рухається інституційний капітал

Якщо спотові крипто-ETF втрачають динаміку, інституційний капітал знаходить інший канал: токенізовані реальні активи. Минулого тижня ринок RWA перевищив 20 мільярдів доларів на блокчейні, було здійснено придбання на 4,2 мільярда доларів компанією Bullish, а також відбулося перше реальне розрахункове з’єднання між Ondo і JPMorgan. Впровадження токенізації прискорюється у швидкості, яка різко контрастує з відтоками з чистих Bitcoin і Ether ETF.

Ця різниця може відображати більш зрілий інституційний підхід. Пряме впливання через ETF пропонує легкий бета-експозицію до цін Bitcoin і Ether, але багаті інвестори все більше зосереджуються на дохідних, регульованих інструментах, які ближчі до традиційних фінансів, ніж до спекулятивних альткоїнів. Витік у 290 мільйонів доларів з Bitcoin ETF і постійний відтік Ether можуть бути менш про песимістичний макроекономічний прогноз і більше про тактичний перехід у сфери з більшою ліквідністю, регуляторною ясністю і передбачуваним грошовим потоком.

Що залишається невизначеним — чи ця поточна серія відтоків ETF є короткостроковим перепочинком, чи початком більш тривалого періоду байдужості. Наступні дані щодо інфляції у США та будь-які рухи щодо криптовалютного законопроекту у Сенаті можуть швидко змінити ситуацію. Наразі цифри малюють рідкісну картину: ринок, де кожен спотовий Bitcoin ETF був чистим програшем у один торговий день.