Останнім часом я досить уважно стежу за сріблом, і чесно кажучи, це один із найскладніших металів для прогнозування прямо зараз. Більшість людей досі вважає його дешевшим родичем золота, але ця історія повністю розвалилася у 2025 році. Ми побачили зростання на 147%, досягли рекордної ціни в 121,67 долара за унцію у січні, а тепер воно коливається приблизно між 77 і 80 доларами за унцію після різкого відкату. То що ж насправді відбувається?

Річ у тому, що прогнозування срібла на 2026 рік ускладнює те, що воно живе подвійним життям. Воно поводиться як дорогоцінний метал, коли геополітична напруга зростає або долар слабшає, але водночас це промисловий товар, без якого буквально не можуть функціонувати сонячні панелі, електромобілі та центри даних з ШІ. Інститут срібла каже, що промисловий попит тепер становить понад половину всього срібла, спожитого у світі. Це величезно, і це означає, що метал реагує на зовсім різні сигнали залежно від того, яка сторона перемагає.

Ранній 2026 показав, як саме це працює. Коли наприкінці лютого загострилася ситуація з Іраном, це фактично нашкодило сріблу, незважаючи на геополітичний страх. Чому? Тому що долар зміцнів, а промисловий настрій впав. Золото з цим не стикалося. Срібло — так. Ось і весь кошмар прогнозування.

Але ось що люди ігнорують: сторону пропозиції. Срібло вже п’ять років перебуває у структурному дефіциті, і Інститут срібла прогнозує, що він може збільшитися до 46,3 мільйонів унцій цього року. Проблема в тому, що приблизно 70% срібла — це побічний продукт, коли шахтарі добувають мідь, свинець і цинк. Тому, коли ціни на срібло рухаються, шахтарі не просто вирішують копати більше срібла. Вони прагнуть основного металу, і срібло йде за ним. Ця нееластичність важлива, бо вона створює підлогу цін навіть у нестабільні часи.

Тим часом попит продовжує зростати. У 2014 році сонячна енергія становила 11% промислового попиту на срібло, а до 2024 — вже 29%. Очікується, що електромобілі перевищать двигуни внутрішнього згоряння як основне джерело срібла для автомобілів до 2027 року. А ще є центри даних з ШІ, які щокварталу споживають більше обладнання. Це не тимчасові тренди.

Що стосується думки інституцій щодо прогнозу срібла на 2026 рік, то консенсус дуже різниться. J.P. Morgan прогнозує середню ціну 81 долар за унцію, Commerzbank бачить 90 долар до кінця року, UBS вважає, що може бути сплеск до 100 доларів наприкінці першого півріччя, але базовий сценарій Bank of America — 135 доларів. Огляд LBMA коливається від 42 до 165 доларів. Цей розкид все говорить про те, наскільки це все ще невизначено.

Бичий сценарій має сенс: промисловий попит постійно випереджає пропозицію, зниження ставок ослаблює долар, а посилення експортного контролю Китаю ще більше. Медвежий сценарій також цілком можливий: виробники сонячних панелей знаходять способи використовувати менше срібла, глобальне уповільнення руйнує промислове споживання, ставки залишаються високими довше.

Якщо ви торгуєте цим, припиніть так багато зосереджуватися на тому, яка цільова ціна правильна. Більше важить ваш план ризику. Срібло коливалося на 147% у 2025 році, а потім впало на 35% за кілька тижнів. Будь-який прогноз дає вам напрямок, але він не захистить вас від того, що станеться між зараз і ціллю. Розмір позиції та стоп-лоси — це те, що відрізняє тих, хто залишиться, від тих, хто зникне.

Структурна історія міцна, але подвійна ідентичність срібла саме в цьому і полягає: воно цікаве і непередбачуване одночасно. Варто тримати його в полі зору, але з повагою ставитися до волатильності.