Останнім часом я слідкую за тенденціями у концептуальних акціях телекомунікаційної галузі і виявив, що ця індустрія справді переживає поворотний момент у 2026 році.

Чесно кажучи, раніше акції телекомунікацій були асоційовані з простим підключенням та Wi-Fi, але зараз все зовсім інакше. План BEAD у США нарешті перейшов у фазу повного будівництва, 42,5 мільярда доларів США починають справді спрямовуватися на закупівлю інфраструктурного обладнання. Одночасно AI-обчислення виходять з хмари на кінцеві пристрої, технології оптичного зв’язку перетворюються з периферійних у ключове рішення для системних вузьких місць. Ці дві сили разом підняли концептуальні акції телекомунікацій з «традиційної комунікації» до ядра «архітектури AI-передачі».

Подивився кілька лідерів тайванського ринку. Зокрема, ZTEB майже непереможно утримує позиції на ринку 800G комутаторів і вже готується до 1.6T стандарту, що є найбільш безпосереднім вигодонабувачем у бумі будівництва AI-центрів даних. Технологія Silicon Photonics компанії Lianya має глибоку конкурентну перевагу, і враховуючи глобальну тенденцію «оптика замість міді», 2026 рік, ймовірно, стане їхнім роком врожаю. Qiqi — цікава компанія з дуже різноманітною продуктовою лінійкою, включаючи Wi-Fi 7, супутниковий зв’язок і автомобільну мережу, і вона безпосередньо відповідає потребам інфраструктурного плану BEAD. StarLight також стабільно зростає у процесі оновлення з 400G до 800G.

Що стосується американського ринку, тут також не можна ігнорувати. Arista Networks у епоху AI навіть перевищує традиційних лідерів, таких як Cisco, оскільки їхні рішення для низької затримки мереж для тренування AI саме зараз на піку популярності. Broadcom контролює життєво важливі чіпи для телекомунікацій — від Wi-Fi 7 до комутаторів і кастомізованих AI-чіпів, і потенціал цієї компанії до 2026 року дуже високий. Corning через вимоги BEAD до внутрішніх потужностей з виробництва оптоволокна майже монополізувала постачання оптоволоконної інфраструктури для американського широкосмугового будівництва. Технологічний прорив Lumentum у галузі оптичних компонентів і CPO зробив її темною конячкою цієї хвилі AI-оптичного зв’язку.

Однак інвестування у концептуальні акції телекомунікацій має враховувати кілька ризиків. Повільна та сувора процедура затвердження державних грантів може спричинити ситуацію, коли результати компаній не будуть одразу помітні у фінансовій звітності — якщо затримки з перевірками, з’явиться «гаряча тема, але без грошей у фінансових звітах». Технічна модернізація — це серйозне випробування, і компанії другого ешелону, які не зможуть відповідати вимогам CPO, можуть бути відкинуті на узбіччя. Також потрібно уважно стежити за циклом запасів: якщо великі клієнти, такі як Amazon і Google, мають високий рівень запасів або оновлення Wi-Fi 7 йде повільно, телекомунікаційні компанії ризикують зіткнутися з високими запасами.

Ще одним фактором є геополітична ситуація. Вимоги BEAD щодо частки виробництва у США змушують тайванські компанії відкривати закордонні заводи для участі у тендерах, що збільшує управлінські та податкові витрати. Якщо відносини між США і Китаєм погіршаться, стабільність ланцюгів постачання безпосередньо вплине на валову маржу. Оцінка компаній також є важливою — через те, що багато з них отримали статус «AI-нейронних мереж», їхні коефіцієнти P/E вже досягли історичних максимумів, і будь-яке невідповідність у зростанні доходів може спричинити значне коригування.

Загалом, у 2026 році концептуальні акції телекомунікацій у зв’язку з двома рушіями — AI-передачею та інфраструктурою США — дійсно є перспективною основною темою. Але моя рекомендація — зосередитися на лідерах із реальним технологічним бар’єром, не купувати на піку ті акції, що мають лише тему без фундаменту. Також слід уважно стежити за прогресом у виділенні грантів, змінами запасів і здатністю доходів підтримувати високі оцінки. Це допоможе уникнути ситуації, коли ви заробляєте на індексі, але втрачаєте на різниці у ціні.