Останнім часом спостерігаючи за рухом американського ринку, деякі речі можуть залишатися непоміченими для багатьох.

У п’ятницю індекс Nasdaq і S&P 500 знову встановили історичні рекорди, шостий тиждень поспіль зростаючи. Зовні це виглядає дуже вражаюче, бум на чіпи AI дійсно був гарячим, такі гіганти як Micron, Intel, AMD зросли більш ніж на 10%. До того ж, дані з ринку праці США за квітень перевищили очікування, і настрої на ринку справді були запалені.

Але тут є питання, яке варто глибше обдумати. Зростання здається сильним, але насправді воно стає все більш концентрованим. Основний ринок зростає, але широта руху продовжує погіршуватися, підтримку надають лише кілька технологічних гігантів. Така ситуація, якщо стиль зміниться, може серйозно нашкодити стратегіям, орієнтованим на імпульс.

Розглянемо ситуацію навколо Ірану та США. Зараз обидві сторони перебувають у стані «боротьби, що не переростає у конфлікт», що забезпечує базову підтримку для американського ринку. Але варто звернути увагу на попередження МВФ — якщо конфлікт у Близькому Сході затягнеться, ціна на нафту підніметься до 125 доларів, глобальна інфляція може вирости до 5.4%, а світовий економічний ріст знизиться до 2.5%. Це не дрібниці.

Найголовніше, що з високими цінами на нафту, зростання військових витрат США і зростання інфляційного тиску, частка американського боргу у ВВП продовжить зростати. Іноземні інвестори починають зменшувати залежність від американських облігацій, і ця тенденція вже очевидна.

Щодо перспектив американського ринку, ключовим індикатором є дохідність 10-річних казначейських облігацій. Зараз вона коливається біля 4.36%, що знаходиться на рівні довгострокової низхідної трендової лінії, і напрямок може швидко змінитися. Якщо вона підніметься до 4.6%, потрібно бути обережним — можливий закінчення тренду з прибутками для бичачих стратегій.

З технічної точки зору, RSI індексу S&P 500 вже увійшов у зону перекупленості, короткостроково потрібна корекція. Варто звернути увагу на рівень опору біля 7450 пунктів. Якщо вдасться утриматися вище за 7300, є шанс на відскок і тестування 7560. Але при ефективному пробитті 7300 слід бути обережним і готуватися до можливого падіння до 7200 або навіть 7000 пунктів.

Загалом, зовнішній вигляд американського ринку здається блискучим, але внутрішня структура погіршується, а зовнішні ризики накопичуються. За високих оцінок, скільки ще триватиме цей бум на AI — сказати важко.