Останнім часом тенденція золота дійсно викликає інтерес. Минулого понеділка золото відкрилися з різким провалом, безпосередньо пробивши рівень 4700 доларів, найнижче опустившись до 4648 доларів. Логіка за цим досить ясна — переговори між США і Іраном знову ускладнилися. Уряд Ірану прямо відмовився від мирного плану США, вимагаючи компенсації за воєнні збитки та скасування санкцій щодо іранської нафти, на що Трамп відповів, що це «повністю неприпустимо». Розрив переговорів означає, що протока Хормуз може залишитися заблокованою, що суттєво вплине на світові ціни на нафту та економічні очікування.

Я звернув увагу на особливо цікавий звіт від Morgan Stanley. Вони підкреслюють, що ринок нафти зараз «змагається з часом», і якщо блокада протоки триватиме до червня, то ті фактори, що раніше стримували зростання цін на нафту, можуть втратити свою силу. Хоча ринок вже втратив близько 10 мільярдів барелів запасів, через попередні буфери ф’ючерси на нафту ще не подолали максимум 2022 року. Однак із зменшенням запасів і затягуванням часу розблокування протоки ймовірність досягнення історичних максимумів цін на нафту зростає.

Тут є цікава парадоксальна ситуація. У короткостроковій перспективі конфлікт між США і Іраном може сприяти поверненню капіталу до долара, а золото, як безвідсотковий актив, може зазнати тиску. До того ж, зростання інфляційних очікувань, ймовірність зниження ставок Федеральною резервною системою здається малоймовірною або навіть можливим підвищення ставок, що не на користь золоту. Але з середньострокової точки зору ситуація виглядає інакше. Залишаються стабільною робоча сила, повторне підвищення інфляційної уваги через закриття ключових проток, зростання частки американських облігацій у ВВП — ці фактори змінюють ринкові очікування. Якщо з’явиться сценарій трьох «китів» — падіння акцій, облігацій і валют — привабливість золота як альтернативи долару значно зросте.

З технічної точки зору, після підтримки на рівні 4550 доларів золото продовжує зростати, що свідчить про посилення бичачих настроїв. Якщо золото зможе утриматися вище за 4700 доларів, наступною ціллю стане психологічний рівень у 5000 доларів, а можливо, і досягнення 5200 доларів. Чи буде зростання у золота? Ключовим залишається питання, коли протока Хормуз буде розблокована, як розвиватимуться переговори між США і Іраном, і чи справді економіка США входить у рецесію. У короткостроковій перспективі можливі коливання, але з середньострокової — потенціал зростання золота дійсно існує.