Отже, золото пережило цей дикий підйом у 2025 році та на початку 2026-го. Ціни зросли приблизно на 65% за рік, досягли $5,602 ще в січні, а потім знизилися до близько $4,700 до квітня. Це досить різке зниження, але тут стає цікаво — аналітики розходяться щодо того, куди це рухатиметься у решті 2026 року.

Я дивився на прогнози основних банків, і розбіжності просто неймовірні. Macquarie каже, можливо, $4,323 до кінця року на консервативному рівні, тоді як Wells Fargo говорить про $6,300. Це буквально різниця у $2,000 між ведмедями і биками. Навіть серйозні інститути не погоджуються, що свідчить про те, наскільки багато невизначеності закладено у прогноз цін на золото зараз.

Що насправді рухає ціною золота, зводиться до кількох речей. Реальні доходи мають значення, бо золото не платить відсотки, тому коли доходи по облігаціях зменшуються, золото виглядає краще. Центральні банки купують активно — понад 1100 тонн у 2025 році — і це створює міцний підлогу під цінами. Потім у нас ще інфляція, яка досі тримається на високому рівні, геополітична напруга, що тримає людей у напрузі, і долар, який виконує свою роль. Коли долар слабшає, золото стає дешевшим для міжнародних покупців, і попит зростає.

Очікується, що ФРС знизить ставки кілька разів цього року, що знизить реальні доходи і підтримуватиме бичачий сценарій. Але якщо долар зміцниться або напруга в геополітиці зменшиться, це може зменшити ентузіазм навколо ралі. Я досить уважно слідкую за DXY, бо це зазвичай надійний індикатор того, куди рухатиметься золото у короткостроковій перспективі.

Чесно кажучи, прогноз цін на золото на 2026 рік ускладнений, бо багато змінних одночасно впливають. Інфляція, ставки, поведінка центральних банків, геополітика — вони всі рухаються у різних напрямках. Якщо ви думаєте про позиціонування, головне — слідкувати за тим, що реально рухає ринок, а не просто за числовим ціллю. Стежте за реальними доходами, звертайте увагу на дії центральних банків і слідкуйте за силою долара. Умови важливіші за будь-який окремий ціновий ціль.