Беркшир «Новий король — новий настрій»: у першому кварталі зменшили позиції у роздрібній торгівлі та нафто-газовому секторі, збільшили — у Google, а також почали будувати позицію у авіації

Після відставки Баффета, Berkshire Hathaway яскраво розпочинає “Епоху Абеля” з квартальним звітом про значне коригування портфеля.

13F файл, опублікований у п’ятницю, 15 числа за східним часом, показує, що у першому кварталі 2026 року Berkshire кардинально переглянув свій інвестиційний портфель: з одного боку, витратив близько 2,65 мільярдів доларів на створення позиції у Delta Air Lines — це перша після розпродажу американських авіакомпаній під час пандемії 2020 року ставка на авіаційний сектор; з іншого — додатково збільшив позицію у материнській компанії Google Alphabet, одночасно закривши позиції у Amazon, Visa, Mastercard та інших активах у сфері споживчого та фінансового технологій.

Одночасно Berkshire зменшив володіння у Chevron приблизно на 45,78 мільйонів акцій, за даними Bloomberg, за середньою ціною 182,59 долара, що дає приблизно 8 мільярдів доларів виручки, а частка у компанії знизилася до 4,2%, але він залишається четвертим за величиною акціонером Chevron. У березні цього року акції Chevron досягли історичного максимуму, після чого трохи знизилися, і цей продаж відбувся саме на високих рівнях.

Загалом, Berkshire у першому кварталі значно активізував коригування портфеля. За даними ЗМІ, у цей період Berkshire придбав акцій на суму близько 16 мільярдів доларів і продав на 24 мільярди доларів, кількість позицій зменшилася з 42 до 29, що свідчить про більш цілеспрямовану та яскраву ребалансування під керівництвом нової команди.

Q1: Витратили 2,6 мільярда доларів на створення позиції у Delta Air Lines

У даних, оприлюднених цього тижня, найбільшу увагу привертає саме повернення Berkshire до авіаційного сектору.

13F файл показує, що у першому кварталі Berkshire створив нову позицію у близько 39,8 мільйонів акцій Delta Air Lines (DAL), що коштували майже 2,65 мільярдів доларів, і становлять приблизно 1% у портфелі Berkshire. За вартістю цієї позиції, Delta стала 14-ю за величиною у портфелі Berkshire вже з моменту створення.

Цей крок має особливе значення. У 2020 році, під час пандемії, Бенджамін Баффет швидко розпродав свої активи у чотирьох великих американських авіакомпаніях, включаючи Delta, United, Southwest та American Airlines, і публічно заявив, що бізнес-модель авіаційної галузі зазнала кардинальних змін.

Зараз Berkshire, через шість років, знову ставить ставку на авіаційний сектор, що сприймається ринком як сигнал про повернення керівництва до оптимізму щодо споживчого, ділового туризму та перспектив прибутковості компаній у США.

Крім Delta, Berkshire також створив нову позицію у Macy’s і трохи збільшив частку у Alphabet C-класу.

Alphabet: Збільшення позиції більш ніж на 200%, піднявшись до сьомого за величиною активу

У секторі технологій Berkshire продовжує посилювати ставку на Google.

Файл показує, що у першому кварталі Berkshire збільшив свою позицію у Alphabet (GOOGL) на понад 36,4 мільйона акцій, що на 204% більше порівняно з кінцем попереднього кварталу, і вартість активів зросла до 15,6 мільярдів доларів, що підняло його з 10-го на 7-ме місце у рейтингу основних активів Berkshire.

Ринок вважає, що це свідчить про зростаюче визнання цінності ключових активів Google у епоху штучного інтелекту. У попередні роки Berkshire був обережним щодо великих технологічних компаній, і єдиною такою, у якій він тримав значну частку, була Apple. Але з посиленням конкуренції у генеративному AI та збільшенням інвестицій Google у AI-інфраструктуру, її оцінка та грошові потоки знову привернули увагу Berkshire.

Варто зазначити, що Alphabet залишається однією з небагатьох великих технологічних компаній, у які Berkshire продовжує додавати позиції протягом останніх кварталів.

У той час як Apple залишається головною позицією Berkshire, з 2-го кварталу 2025 року він три квартали поспіль продає акції Apple, і лише у першому кварталі цього року зупинився. За даними, станом на кінець березня, Apple становить близько 22,6% портфеля Berkshire, залишаючись його абсолютним ядром.

Звільнення від Amazon, Visa, Mastercard, UnitedHealth — “зменшення обсягу портфеля” очевидне

Поряд із збільшенням позицій у Google та авіаційному секторі Berkshire також закрив кілька неосновних активів.

13F показує, що Berkshire повністю вийшов з Amazon, а також закрив позиції у Visa, Mastercard, UnitedHealth, Domino’s Pizza, Pool Corp, Aon та інших.

Зокрема, вихід з Amazon — це перший за майже сім років випадок, коли Berkshire більше не володіє акціями Amazon. У четвертому кварталі минулого року Amazon був найбільшим об’єктом продажу Berkshire, зменшивши свою позицію більш ніж на 77,2% до приблизно 2,3 мільйонів акцій.

Berkshire вперше купив Amazon у другому кварталі 2019 року. Баффет тоді зазначив, що хоча він зазвичай ставиться з обережністю до технологічних акцій, але не купити цю онлайн-ритейл-компанію було б “дурістю”.

Amazon вважався одним із небагатьох інвестицій у інтернет-торгівлю за останні роки, але її частка у портфелі залишалася невеликою. Тепер повний вихід з неї сприймається як сигнал про більш цілеспрямовану фокусування на Apple і Google, які мають більш міцні платформи та грошові потоки.

У фінансовому секторі Berkshire продовжує зменшувати частки у банках та платіжних компаніях:

Bank of America (BAC) зменшив свою позицію приблизно на 3,67 мільйонів акцій, що становить близько 0,7% порівняно з попереднім кварталом;

Constellation Brands (STZ) був зменшений майже на 12,37 мільйонів акцій, що на 95,1% менше.

Проте довгострокові ключові позиції, такі як Coca-Cola та American Express, залишаються стабільними.

Chevron: Продаж на високих рівнях близько 8 мільярдів доларів, залишається четвертим за величиною акціонером

У цьому звіті найбільша операція — зменшення володінь у Chevron.

За даними Bloomberg, Berkshire продав близько 45,78 мільйонів акцій Chevron за середньою ціною 182,59 долара, що дає приблизно 8 мільярдів доларів виручки, зменшивши свою частку приблизно на 35%, і залишивши собі 4,2%. Після цього Berkshire залишається четвертим за величиною акціонером Chevron.

Bloomberg повідомляє, що у березні цього року ціна акцій Chevron досягла історичного максимуму на тлі конфлікту між США та Іраном і зростання цін на нафту. Berkshire вперше купив Chevron у 2020 році за ціною близько 65 доларів, у 2021 році частково зменшив позицію; у 2022 році, перед початком конфлікту між Росією та Україною, збільшив її до середньої ціни 124 долара. За ціною продажу у 182,59 долара, це вже дає приблизно 47% прибутку за рахунок різниці у ціні порівняно з часом купівлі.

Після першого кварталу у топ-10 активів: Apple залишається беззаперечним лідером

Станом на кінець березня 2026 року, топ-10 активів Berkshire залишаються зосередженими переважно у Apple, фінансовому та споживчому секторі, — це ті ж “старі обличчя”, але з деякими змінами у рейтингу, зокрема Alphabet піднявся з 10-го на 7-ме місце, що є найбільшим зростанням.

За даними 13F, у першому кварталі цього року, топ-10 активів Berkshire були такими:

Apple (AAPL)

American Express (AXP)

Coca-Cola (KO), піднялася з четвертої на третю позицію

Bank of America (BAC), опустилася з третьої на четверту

Chevron (CVX)

Western Oil (OXY), піднялася з сьомої на шосту

Alphabet (GOOGL), піднявся з десятого на сьоме

Chubb (CB)

Moody’s (MCO), опустилася з шостої на дев’яту

Kraft Heinz (KHC), опустилася з дев’ятої на десяту

Загалом, позиції Apple, American Express і Bank of America разом становлять понад половину всього портфеля.

Проте, у порівнянні з епохою Баффета, нове керівництво демонструє вищу частоту коригувань і більш виразний стиль активного “рухомого” управління портфелем.

Ринковий інтерес тепер зосереджений на тому, чи зможе Berkshire, поступово відходячи від “надто концентрованої довгострокової” моделі, перейти до більш гнучкого та орієнтованого на галузеві тренди інвестиційного стилю під керівництвом нового CEO Грегга Абеля.