Нещодавно на форумі з акцій багато новачків заплуталися через обмеження на цінові рухи — «зупинки зростання» та «зупинки падіння», тому я вирішив систематизувати своє розуміння цих явищ. По суті, зупинка зростання або падіння — це прояв максимальної волатильності цін, що свідчить про панування одностороннього попиту або пропозиції на ринку.

Спершу поясню, як це визначити. Якщо під час моніторингу графік руху акції стає рівною лінією, а ціна зовсім не рухається — це, ймовірно, зупинка зростання або падіння. На тайванському ринку це легко помітити: зупинка зростання позначається червоним фоном, падіння — зеленим. Я бачив акції з зупинкою зростання, де заявки на купівлю були заповнені, а пропозиції майже відсутні, бо бажаючих купити набагато більше, ніж продати. Навпаки, при зупинці падіння пропозицій багато, а попит — дуже малий.

Багато питають, чи можна торгувати під час зупинки зростання? Насправді — так. Під час зупинки зростання ви можете виставляти заявки на купівлю, але вони не обов’язково будуть миттєво виконані, оскільки попереду вже стоїть багато людей, які чекають на ціну зупинки. А ось заявки на продаж зазвичай виконуються миттєво. Логіка при зупинці падіння навпаки: купівля зазвичай виконується швидко через великий попит, а ось продаж — доводиться чекати у черзі. Я сам стикнувся з ситуацією, коли акція була заблокована на рівні зупинки падіння — найкращий спосіб у такій ситуації — швидко виставити заявку на продаж під час аукціону, оскільки правила передбачають «пріоритет ціни, потім часу», і чим раніше подати заявку, тим вище її позиція. Не варто скасовувати і виставляти нову заявку, якщо вона не виконалась — це може лише погіршити ситуацію і поставити вас у чергу наприкінці. Іноді перед закриттям торгів за 10-15 хвилин перед зупинкою падіння з’являється ліквідність, коли інвестори намагаються купити дешевше, і це — остання можливість продати.

На Тайвані регулюється, що ціна акцій, що котируються, не може змінюватися більш ніж на 10% від ціни закриття попереднього дня. Наприклад, якщо акція закрила торги на 600 юанів, то сьогодні її максимум — 660, а мінімум — 540.

Причини виникнення зупинок зростання зазвичай кілька. Найпряміша — позитивні новини: звіти з прибутками, великі замовлення, урядові програми підтримки галузі — все це швидко привертає інвестиційний капітал. Також популярні тематичні тренди, наприклад, акції з концепцією штучного інтелекту або біотехнології — їх активно «підігрівають». Технічний аналіз також відіграє роль: коли ціна прориває довгостроковий коридор з великим обсягом, або коли борг по маржинальним позиціям стає надмірним і викликає «примусове закриття» позицій — це привертає покупців. Останнє — коли інституційні інвестори або великі гравці «замикають» свої позиції, купуючи великі обсяги або тримаючи їх дуже щільно, що робить акцію недоступною для продажу і сприяє її зупинці зростання.

Причини зупинок падіння — більш сумні. Основна — негативні новини: погані фінансові звіти, зниження валової маржі, проблеми компанії або галузі, паніка на ринку — все це викликає масовий продаж. Також системні ризики, наприклад, глобальні події типу COVID-19, що призводять до «застою» цілого ринку. Крах американських індексів також тягне за собою падіння технологічних акцій на Тайвані. Ще одна причина — «злив» великих гравців: спочатку штучно піднімають ціну, а потім виходять з позицій, щоб «застрягти» роздрібних інвесторів, або через «злом» маржинальних кредитів. Технічний аналіз також сигналізує про можливе падіння: прорив нижче місячної або квартальної підтримки, раптовий великий обсяг продажів і формування довгого чорного свічкового тіла — все це може свідчити про те, що великі гравці починають «зливати» позиції, і ціна швидко зупиниться на рівні зупинки падіння.

До речі, у США немає механізму обмежень на зростання або падіння цін, але є механізм «熔斷» — «заморожування» торгів. Якщо індекс S&P 500 падає більш ніж на 7%, торги припиняються на 15 хвилин. При падінні понад 13% — теж на 15 хвилин. А при падінні 20% — торги на день припиняються повністю. Для окремих акцій також передбачені «熔斷»: якщо ціна за короткий час змінюється більш ніж на 5%, торги на цю цінову дільницю тимчасово призупиняються.

Мій порада при зустрічі з зупинками — зберігати спокій і тверезо оцінювати ситуацію. Найпоширеніша помилка новачків — сліпе гонитва за зростанням або продаж у паніці. Не поспішайте продавати при зупинці падіння — спершу з’ясуйте, чи справді у компанії є проблеми, чи це лише емоційна реакція ринку. Якщо фундаментальні показники в порядку і причина — короткострокова, ціновий рух може повернутися назад, і тоді тримати позицію або додавати невеликими сумами — найкраща стратегія. Так само і з зупинкою зростання: не поспішайте купувати, спершу переконайтеся, що є вагомі новини або фактори, що підтримують ціну. Якщо ні — краще почекати.

Ще один підхід — торгівля акціями, що пов’язані з тією ж галуззю. Наприклад, якщо одна компанія з індустрії наприклад, наприклад, напівпровідників зупинилася на зростанні, можна розглянути купівлю її постачальників або конкурентів. Також у Тайвані є акції, що котируються на американських біржах, і через брокерські послуги можна торгувати цими цінними паперами — це зручно і доступно.