Останнім часом я дивлюся на довгостроковий графік руху золота, і зрозумів, що історія за останні понад 50 років дійсно дуже цікава. Від краху Бреттон-Вудської системи 1971 року до сьогодні, ціна на золото зросла з 35 доларів за унцію до понад 5100 доларів цього року, приріст понад 145 разів, що насправді відображає зміни у всій глобальній фінансовій системі.

Я ретельно переглянув 20-річну еволюцію графіка золота і виявив, що бичачі ринки золота насправді були лише тричі. Перший — з 1971 по 1980 рік, від кризи довіри до долара до нафтової кризи, ціна на золото безпосередньо зросла в 24 рази, з 35 до 850 доларів. Тоді всі воліли тримати золото, а не долар, бо ніхто не знав, яким стане долар після від'єднання. Але у 1980 році Федеральна резервна система різко підвищила ставки понад 20%, і ціна на золото різко обвалилися на 80%, після чого 20 років вона коливалася між 200 і 300 доларами, майже без прибутку.

Друга хвиля — з 2001 по 2011 рік, від краху інтернет-бульбашки до фінансової кризи, ціна на золото зросла з 250 до 1921 долара, протягом 10 років, приріст понад 700%. Це сталося через глобальну боротьбу з тероризмом після 9/11, США почали знижувати ставки і залучати борги для фінансування військових витрат, що зрештою спричинило фінансову кризу 2008 року, Федеральна резервна система почала кількісне пом’якшення, і золото так зросло протягом 10 років.

Найцікавіше — третя хвиля, з 2019 року до сьогодні, коли ціна на золото зросла з 1200 до понад 5100 доларів у 2026 році, приріст понад 300%. За цим рухом стоять глобальна дездоларизація, шалене кількісне пом’якшення США, війна між Росією та Україною, ситуація на Близькому Сході, а також постійне нарощування резервів золота центральними банками. Аналізуючи 20-річні дані графіка золота, я виявив закономірність: кожен бичачий ринок починається з кризи довіри та пом’якшення монетарної політики.

Після аналізу трьох цих бичачих ринків я зробив висновок, що причина їхнього початку завжди — це крах довіри до долара або системний тиск. На початку ринку зростання відбувається повільно, у середині — криза прискорює зростання, а наприкінці — спекулянти входять і ринок перегрівається. Кожен цикл триває 8–10 років і приносить приріст від 7 до 24 разів. Зазвичай завершення ринку відбувається через різке посилення політики з боку центральних банків для стримування інфляції, але цього разу все інакше — глобальні борги дуже високі, і центральні банки не можуть так різко підвищувати ставки, як раніше, тому традиційний цикл жорсткої монетарної політики може не з’явитися. Можливо, ціна на золото буде коливатися у високому ціновому діапазоні кілька років, і це буде період високої стабілізації.

Загалом, чи підходить золото для інвестицій? Моя думка — з 1971 року ціна зросла у 120 разів, а індекс Доу-Джонса — у 51 раз. Тому за 50 років золото не гірше за фондовий ринок. Але проблема в тому, що з 1980 по 2000 рік ціна коливалася між 200 і 300 доларами, майже 20 років, і якщо ви інвестували тоді, майже не отримали прибутку і втратили можливість. Скільки у житті є 20 років, щоб чекати? Тому золото — хороший інструмент, але його слід використовувати для короткострокових коливань під час тренду, а не для довгострокового тримання.

Бичачі ринки золота зазвичай супроводжуються макроекономічними кризами, а ведмежі — тривалими періодами низької активності. Вгадати правильний цикл — означає заробити на великих коливаннях, помилитися — залишитися в бездіяльності на багато років. Оскільки золото — природний ресурс, витрати на його видобуток з часом зростають, тому навіть після завершення бичачого тренду ціна з часом підвищується, і низькі рівні поступово зростають. Це важливий закон: не думайте, що падіння золота знецінить його до нуля.

Методи інвестування у золото дуже різноманітні: фізичне золото, золоті сертифікати, ETF, ф’ючерси та контракти на різницю — кожен має свої плюси і мінуси. Якщо хочете короткострокових коливань, краще використовувати ф’ючерси або CFD. Для довгострокових інвестицій — ETF або сертифікати зручніші.

Насамкінець, хочу сказати, що доходи від золота, акцій і облігацій суттєво різняться. Золото отримує прибуток від цінових коливань, акції — від зростання компаній, облігації — від дивідендів. За складністю інвестування облігації найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші. За доходністю за останні 50 років золото було найкращим, а за останні 30 років — акції. Тому найнадійніше — відповідно до рівня ризику тримати частину портфеля у акціях, облігаціях і золоті, щоб зменшити волатильність. У періоди економічного зростання — інвестуйте у акції, у періоди рецесії — у золото. Це — моя базова позиція щодо інвестицій у золото.