Щойно дивився на графіки золота, і ситуація зараз досить хаотична. Ми досягли $5,602/унцію ще в січні, що було неймовірно, але потім різко відкотилися приблизно до $4,700/унцію до квітня. Це зниження на 16% менш ніж за три місяці. Тож тепер всі сперечаються, чи це можливість для покупки, чи ознака того, що ралі вичерпує себе.

Що дивно, так це наскільки розділені банки щодо прогнозу цін на золото 2026 року. У вас є Macquarie, який прогнозує $4,323/унцію на песимістичному кінці, і Wells Fargo, що називає $6,300/унцію до кінця року. Це буквально різниця у $2,000 між ними. J.P. Morgan знаходиться десь посередині з $5,055/унцію, UBS — з $5,900/унцію. Коли найрозумніші гравці на ринку не можуть погодитися хоча б на таку різницю, це свідчить про справжню невизначеність.

Драйвери цін дуже різняться. Очікується, що ФРС знизить ставки кілька разів цього року, що допоможе золоту. Інфляція все ще залишається вище 2%. Центральні банки купили понад 1100 тонн минулого року і продовжують купувати. А ось долар — це дикий карт — коли він слабшає, золото стає дешевшим для міжнародних покупців і зростає. Також геополітична ситуація створює попит на безпечне притулок.

Тож прогноз цін на золото 2026 року залежить від того, яка з цих сил переможе. Якщо ФРС агресивно знизить ставки, долар послабшає, а геополітична напруга залишиться високою, ми легко можемо побачити вищі прогнози. Але якщо долар зміцниться і центральні банки сповільнять свої закупівлі, ми можемо побачити нижню межу. Чесно кажучи, діапазон зараз настільки широкий, що варто залишатися гнучким у своїх позиціях, а не ставити все на одну карту.