Ledn закриває $188M угоду з облігаціями, забезпеченими Біткоїном – Чи повертається крипто-кредит до життя?

Ахмед Балаха

Четвер, 19 лютого 2026 року о 22:12 за Грінвічем+9 2 хв читання

У цій статті:

BTC-USD

+1.51%

CEL-USD

+1.52%

Ledn щойно зробила щось велике.

Компанія закрила $188M продаж облігацій, забезпечених Біткоїном. Це перший випадок, коли інституційні цінні папери, забезпечені активами, створені з крипто-кредитів споживачів.

Частина угоди включає інвестиційні ноти класу investment grade, ціна яких становить 335 базисних пунктів понад орієнтовну ставку. Це твердо ставить їх у сферу традиційних фінансів.

Угода: Ledn продала облігації на суму 188 мільйонів доларів, забезпечені понад 4000 BTC, поєднуючи роздрібне кредитування з капітальними ринками.

Рейтинг: S&P Global оцінив більшість нот у BBB-, посилаючись на ризики волатильності, незважаючи на значну перевищену заставу.

Гравець: Ведучий інвестиційний банк Jefferies Financial Group виступив єдиним структурним агентом і ведучим розміщення.

Чи є це поворотним моментом для крипто-кредиту?

Після краху BlockFi і Celsius у 2022 році довіра до крипто-кредитування була зруйнована. Інституції відступили. Закриття Ledn $188M угоди показує, що попит на регульовані, прозорі доходи повертається.

Великі гроші хочуть структуру.

Суверенні фонди вже накопичують Біткоїн. Тепер компанії, такі як Ledn, пакують крипто-кредити у традиційні цінні папери. Це робить крипто-кредит більш знайомим для Уолл-стріт.

З 2018 року Ledn видає мільярди в кредитах. І явно позиціонує себе як обережного гравця, що вижив у хаосі, а не того, хто його спричинив.

Розбір механіки облігацій

Облігації забезпечені 4 078,87 BTC. Цей запас коштував близько 356,9 мільйонів доларів, коли S&P його переглядав. Надійна застава на папері.

S&P оцінив більшість угоди у BBB-. Не погано. Але їхній стрес-тест передбачав жорсткий рівень дефолту 79% на рівні “A”. Навіть за ціною інвестиційного класу для старших нот, волатильність Біткоїна тримає рейтинг на землі.

Jefferies керував книгами, що додає реальної ваги Уолл-стріт. Структурно угода є щільною. Резерв ліквідності 5%. Автоматичні ліквідації активуються при LTV нижче 81,4%.

Такий рівень дисципліни рідко зустрічається у крипто-кредитуванні.

Проте, волатильність не зникає. Коли Біткоїн впав до 60 000 доларів, Ledn довелося ліквідувати частину кредитів для захисту буферів. Початкова перевищена заставна забезпеченість 2х трохи зменшилася.

Це структуровано. Професійно. Але все ще базується на Біткоїні.

Успіх цієї продажу облігацій доводить, що традиційні фінанси готові співпрацювати з продуктами, забезпеченими криптоактивами, якщо структура імітує знайомі цінні папери (ABS). Це ознака злиття криптоактивів і традиційної фінансової інфраструктури.

Дізнайтеся: Ось крипто, яке, ймовірно, вибухне!

Читати оригінальну статтю Ledn закриває $188M угоду з облігаціями, забезпеченими Біткоїном – Чи повертається крипто-кредит до життя? автор Ахмед Балаха на Cryptonews.com

條款 及 私隱政策

Панель конфіденційності

Більше інформації