Нещодавно я розглядав різницю між ETF та ETP, і насправді багато людей їх плутають. Дозвольте пояснити це чітко, бо важливо розуміти, якщо ви хочете інвестувати у крипто.

Почнемо з ETF. В основному це фонди, що котируються на біржі, ніби кошик активів, які ви можете купити і продати так само, як акцію. Найвідоміший приклад — SPY, який відтворює S&P 500 і є найбільшим фондом у світі. Ідея проста: замість купівлі 500 окремих акцій ви купуєте сертифікат, що представляє вашу участь у цьому фонді.

Тепер, Bitcoin ETF працює саме так. Коли ви інвестуєте в нього, ви не володієте безпосередньо Bitcoin, а фондом, що його відтворює. Прибуток той самий, бо ціна ETF слідує за Bitcoin. Коли Bitcoin зростає, зростає і ваш ETF. Перевага в тому, що ви забуваєте про проблеми з зберіганням монет або турботи про хакерські атаки.

Але тут з’являється цікаве: ETP — це інше, хоча й схоже. Значення ETP — Exchange Traded Products, продукти, що торгуються на платформі. Основна різниця в тому, що ETP — це структуровані боргові цінні папери, а не фонди, як ETF. Це звучить технічно, але важливо знати, що вони прив’язані до вартості базових активів, будь то товари, криптовалюти або індекси.

Реальний приклад: у листопаді 2018 року швейцарська біржа запустила Amun ETP, перший мульти-крипто глобальний продукт. Він відтворював індекс із п’ятьма основними монетами за капіталізацією: BTC (49.7%), XRP (25.4%), ETH (16.7%), LTC (3%) і BCH (5.2%). Це дозволило інституційним інвесторам отримати доступ до крипто без регуляторних ускладнень.

Тепер, чому значення ETP важливе з юридичної точки зору? Швейцарські регулятори чітко заявили: ETP не підпадають під ту саму законодавчу базу інвестиційних фондів, що й ETF. Це дає їм більшу гнучкість. Саме тому Grayscale зміг запустити свій Bitcoin Investment Trust у США як ETP, тоді як SEC багаторазово відхиляв ETF на Bitcoin, бо вимагав більшої стабільності ринку ф’ючерсів на крипто.

Підсумовуючи, обидва продукти демократизують доступ до Bitcoin і крипто для інституційних інвесторів. ETF більш регульовані, але й більш обмежені. ETP мають менше бар’єрів, але класифікуються як боргові цінні папери. Вибір залежить від того, куди ви інвестуєте і яка регуляція застосовується. Головне — тепер вам не потрібно бути експертом у гаманцях і безпеці, щоб отримати доступ до крипто.