МВФ щойно переглянув попит на нафту і зменшив його на 420 000 барелів на день. Час скоротити свої енергетичні акції?

Ціни на нафту цього року стрімко зросли через війну в Ірані та її вплив на постачання нафти з Близького Сходу. Брендова нафта, глобальний орієнтир цін, зросла приблизно на 80% цього року до близько 110 доларів за барель.

Зростання цін на сиру нафту починає впливати на світовий попит на нафту. Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) нещодавно знизило свій прогноз попиту на 420 000 барелів на добу. Ось погляд на те, чи означає це руйнування попиту, що настав час скоротити свої енергетичні акції.

Джерело зображення: Getty Images.

Зниження у барелі

Перед початком цього року МЕА очікувало, що світовий попит на нафту знизиться приблизно на 80 000 барелів на добу через уповільнення економічного зростання. Також очікувалося надлишкове постачання. Ці фактори підсилювали консенсус щодо того, що ціни на нафту цього року будуть нижчими. Наприклад, JPMorgan мав песимістичний прогноз щодо Брент, очікуючи середню ціну близько 60 доларів за барель цього року.

Зараз МЕА очікує, що попит на нафту знизиться на 420 000 барелів на добу через руйнування попиту через зростання цін на сирі. Хоча це значуща кількість, це лише крапля у морі порівняно з дефіцитом постачання, спричиненим закриттям протоки Гормуз. Виробництво нафти в регіоні Близького Сходу зменшилося більш ніж на 50%. Наприклад, нафтовий видобуток Іраку знизився з 4,9 мільйонів барелів на добу до війни до приблизно 1,6 мільйонів барелів на добу. Загалом, втрати у постачанні перевищують 10 мільйонів барелів на добу, які країни компенсують шляхом виведення нафти з глобальних запасів. Кумулятивні втрати перевищують 500 мільйонів барелів і щодня зростають.

Два перешкоди для відновлення

Ринок нафти займе багато часу, щоб відновитися після цього шоку постачання, коли протока Гормуз знову відкриється, причому період відновлення триватиме довше, чим довше вона залишатиметься закритою. Однією з проблем, що заважає поверненню до нормального стану, є час, необхідний для повторного запуску нафтових свердловин, які нафтові компанії були змушені закрити через досягненням межі наземних сховищ. Наприклад, Woods Mackenzie оцінює, що деяким південним нафтовим родовищам Іраку знадобиться дев’ять місяців, щоб повернутися до 85% рівня виробництва до війни.

Інша проблема — необхідність відновлення глобальних запасів нафти, що займе ще більше часу. Наприклад, країни-члени МЕА випускають 400 мільйонів барелів з своїх аварійних запасів, які їм потрібно поповнити, коли ситуація з постачанням покращиться.

Ці фактори свідчать про те, що ціни на нафту ймовірно залишатимуться високими довго після відкриття протоки Гормуз. Goldman Sachs прогнозує, що середня ціна Brent у четвертому кварталі становитиме 90 доларів за барель. Це припускає, що експорт із Перської затоки нормалізується до кінця червня. Ціни на сирі нафту ймовірно залишатимуться високими до 2027 року, оскільки ринок повільно відновлюється.

Базовий сценарій — бичачий сценарій для енергетичних акцій

Хоча зростання цін на нафту спричиняє деяке руйнування попиту, споживання залишається значно вище за постачання. Ця тенденція може зберігатися місяцями навіть після відкриття протоки Гормуз, що свідчить про те, що ціни на сирі нафту залишатимуться високими. Це позитивно для нафтових акцій.

Розширення

NYSE: XOM

ExxonMobil

Сьогоднішні зміни

(3.47%) $5.26

Поточна ціна

$157.01

Основні дані

Ринкова капіталізація

$633B

Діапазон за день

$153.00 - $157.05

52-тижневий діапазон

$101.19 - $176.41

Обсяг торгів

609К

Середній обсяг

21М

Валовий прибуток

20.92%

Дохідність дивіденду

2.64%

Незважаючи на цей бичачий базовий сценарій, нафтові акції не зросли так сильно, як ви очікували. Наприклад, гіганти нафтогазової галузі Exxon (XOM +3.47%) і Chevron (CVX +1.89%) зросли лише приблизно на 25%-30% цього року. Це свідчить про те, що вони можуть мати ще потенціал для зростання, якщо ціни на нафту залишатимуться високими до наступного року. Вони згенерують значно більше додаткового грошового потоку, ніж очікувалося, що вони зможуть використати для подальшого зміцнення своїх балансів та викупу акцій. Обидва нафтові гіганти вже очікують двоцифрового зростання грошового потоку щороку до 2030 року за набагато нижчих цін на нафту ($65-$70 за барель), завдяки своїм ініціативам щодо зниження витрат і інвестиціям у дешеві ресурси. Перспектива тривалого зростання цін на нафту зробила їх ще більш привабливими інвестиційними можливостями цього року, особливо враховуючи скромне зростання їхніх цін акцій.

Зараз не час скорочувати

Руйнування попиту, спричинене зростанням цін на нафту, недостатньо для компенсації поточного масштабного дефіциту постачання. Відновлення займе місяці, що триматиме ціни на сирі нафту високими до наступного року. Це свідчить про те, що вам слід розглянути можливість збільшення своїх позицій у енергетичних акціях, а не їх скорочення, з Exxon і Chevron як чудовими варіантами.