Щойно я помітив досить цікаву подію на Уолл-стріт. Goldman Sachs подала заявку до SEC у квітні на запуск того, що вони називають ETF з прибутком від Bitcoin, і чесно кажучи, цей крок багато говорить про те, куди рухається традиційна фінансова сфера з криптовалютами.

Ось суть: Goldman не йде на прямий спотовий Bitcoin ETF, як всі інші. Замість цього вони створюють щось інше — фонд, який тримає Bitcoin, але обгортає його в стратегію опціонів. Вони триматимуть щонайменше 80% у Bitcoin, а потім додадуть динамічну стратегію продажу кол-опціонів для генерації щомісячного доходу. Коєфіцієнт перезапису коливається між 40-100% залежно від ринкових умов. По суті, вони ставлять на те, що деякі інвестори хочуть мати exposure до Bitcoin, але більше цінують стабільний дохід, ніж гонитву за великими прибутками.

Тимчасовий аспект теж важливий. Morgan Stanley лише кілька днів тому випустили свій власний продукт з спотовим Bitcoin, а тепер великі інституції фактично змагаються за залучення різних сегментів інвесторів. Goldman орієнтується на дохідну аудиторію, тоді як інші прагнуть до зростання цін.

Що мене особливо зацікавило — це структура зборів. Вони позиціонують цей ETF як найдешевший у цій категорії доходу, з коефіцієнтом витрат, що нижчий за аналогічні продукти. Коли у керуванні активами на 3,5 трильйона доларів раптом починають сприймати волатильність Bitcoin як ще один потік доходу для пакування і продажу, це сигналізує про щось більше. Найдешевший Bitcoin ETF у цій сфері показує, що вони серйозно налаштовані на масштаб, а не просто на символізм.

Фонд тримає Bitcoin через дочірню компанію на Кайманових островах, щоб обійти Закон про інвестиційні компанії 1940 року, і очікується, що запуск відбудеться приблизно через 75 днів після подання. Тікер ще не призначений.

Що справді відбувається — це те, що традиційна фінансова сфера більше не сидить осторонь. Між доходною стратегією Goldman, прямим спотовим продуктом Morgan Stanley, схожим доходним ETF від Grayscale і, ймовірно, чимось від BlackRock, ми спостерігаємо зміну інституційної тактики з «чи нам це потрібно?» до «як ми можемо виділитися?». Розрив між криптою та традиційними активами з доходом став значно вже. Саме так відбувається масове впровадження — не через хайп, а через нудну фінансову інженерію та конкуренцію за збори.