Грейд: Федеральна резервна система може тривалий час підтримувати високі відсоткові ставки, що негативно впливає на Біткоїн, але позитивно — на Circle та RWA

BlockBeats Новини, 16 травня, керівник досліджень у GrayScale Zach Pandl опублікував статтю, в якій зазначив, що на тлі відновлення інфляції в США Федеральна резервна система може тривалий час підтримувати високі процентні ставки, що матиме три основні впливи на ринок криптовалют. Він вважає, що з наближенням індексу споживчих цін США до 4%, новий голова ФРС Кевін Ворш майже не матиме простору для зниження ставок, і поточні очікування ринку щодо першого зниження ставок відкладені до вересня 2027 року.

GrayScale зазначає, що тривале високі процентні ставки створюють тиск на «валютні деструктивні операції», такі як біткойн. Оскільки біткойн, як і золото, є безвідсотковим активом, вищі реальні ставки підвищують альтернативну вартість утримання доларових активів. Однак він все ще позитивно оцінює довгострокові перспективи біткойна і вважає, що регуляторні заходи, такі як Закон «CLARITY», можуть частково компенсувати цей тиск.

Крім того, він вважає, що середовище високих ставок прискорить токенізацію фіксованих доходів. Поточна дохідність американських інструментів з фіксованим доходом вже перевищує більшість доходностей DeFi, наприклад, ставка за позикою USDC на Aave становить близько 3,6%, а доходність короткострокових корпоративних облігацій — близько 4,5%. GrayScale також зазначає, що емітенти стабільних монет виграють від високих ставок. Оскільки Закон «GENIUS» забороняє стабільним монетам виплачувати відсотки користувачам, емітенти можуть зберігати доходи від резервних активів. За оцінками, кожне підвищення короткострокової ставки на 25 базисних пунктів збільшить доходи Circle приблизно на 190 мільйонів доларів.