Щойно я дивився на деякі цікаві макро-сигнали, які можуть мати значення для часу наступного криптовалютного бичачого ралі. Індекс PMI виробництва ISM щойно досяг 52,7 — найвищого рівня з 2022 року — і вже три місяці поспіль він перебуває вище за 50. Це розширення після майже трьох років скорочення. Досить важливо, коли задуматися про це.

Ось що привернуло мою увагу: історично, криптовалютні ралі співпадали з такими видами розширення виробництва. Погляньте назад на 2013, 2017 і 2021 роки — всі ці бичачі ралі відбувалися, коли макроумови покращувалися і ліквідність поверталася у ризикові активи. Ми щойно пройшли 36 місяців жорстких фінансових умов і скорочення виробництва, що пояснює, чому альткоїни боролися. Проте Біткоїн все одно прорвався понад $100 тис., що свідчить про наявність базового попиту.

Рауль Пал зробив цікаву заувагу щодо цього. Він фактично каже, що криптовалюти слідують за бізнес-циклом, і поточна ситуація можливо не підпадає під традиційний чотирирічний патерн халвінгу. Він вважає, що цього разу ми маємо п’ятирічний цикл, що означає, що індекс ISM має досягти піку приблизно у 2026 році. Це має сенс, коли дивитися на дані.

Отже, зараз існує два підходи до розуміння наступного криптовалютного бичачого ралі. Традиційний погляд: події халвінгу Біткоїна керують циклом. Після квітня 2024 року ми бачили консолідацію і нові вершини у 2025 році, подібно до того, що сталося після халвінгу 2020 року. Цей патерн міг би означати піки, що розтягнуться до 2026 року або й далі. Макро-погляд: розширення PMI означає покращення економічних умов і кращу ліквідність. Коли виробнича активність зростає, гроші потрапляють у ризикові активи, включаючи криптовалюти. Цей цикл може рухатися швидше за типовий графік.

Цікаво, що інституційні гроші, здається, вже готові до цього. Опитування Coinbase показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюти протягом наступних 12 місяців, і 73 відсотки планують збільшити свою експозицію у цифрових активах до 2026 року. Це досить переконливо.

Що варто спостерігати: умови ліквідності і як реагуватимуть ставки на цю виробничу експансію. Якщо ми побачимо послаблення, це зазвичай відкриває ширші двері для більш широкого участі у криптовалютах. Геополітичні події та регуляторні кроки США також матимуть значення. Але поточна ситуація — з ISM у зоні розширення і з інституціями, що формують позиції — свідчить про те, що умови для наступного криптовалютного бичачого ралі починають складатися. Варто уважно стежити за цим у міру просування через цей період.