pump.fun Ми всі добре знаємо, одним натисканням можна запустити мем-криптовалюту. Hyperliquid ми також добре знаємо, одним натисканням можна відкрити леверидж.

А що, якщо одночасно запускати мем-криптовалюту і відкривати леверидж одним натисканням? Як це виглядає? Це експеримент на HyperEVM — новий майданчик alt.fun — поєднання pump.fun + Hyperliquid.

Механізм alt.fun

По-перше, він, як і pump.fun, дозволяє всім запускати токени. Але при створенні токена, крім звичних даних — назви, тикеру, логотипу, опису — перший крок — обрати актив і напрям (лонг/шорт), а також множник левериджу.

З нижчого зображення видно, що наразі підтримуються основні криптоактиви BTC, ETH, HYPE, SOL, DOGE, ZEC, а також традиційні активи — срібло, NVIDIA, індекс S&P 500, з можливістю вибору левериджу 2/3/5 разів.

На pump.fun у фазі bonding curve всі вкладають SOL і отримують мем-криптовалюту. Але на alt.fun, вкладаючи USDC, отримують леверидж-інструменти.

Леверидж-інструмент — це токен, який репрезентує контрактну позицію на Hyperliquid. Тому логіка торгів на alt.fun фактично така:

Купівля: USDC -> леверидж-інструмент -> мем-криптовалюта

Продаж: мем-криптовалюта -> леверидж-інструмент -> USDC

Замість того, щоб казати, що всі торгують мем-криптовалютами, краще сказати, що це — форма залучення капіталу через мем-обгортку з левериджем. Перед або після запуску токена, активи, що відповідають мему, — це завжди базові леверидж-інструменти, і навіть якщо мем сам по собі не торгується, зростання або падіння цін базових контрактів впливає на ціну мему.

З цієї причини, поріг виходу для токена alt.fun має два варіанти: один — пройти bonding curve, інший — щоб вартість контрактної позиції досягла 9000 доларів. Перший — це збір 9000 доларів для спільного відкриття левериджу, другий — вже не потрібно збирати, адже сама позиція коштує стільки.

Після виходу ліквідність переноситься до AMM-пулів, але активи, що торгуються з мемом, залишаються леверидж-інструментами, тому покупка в цей момент — це фактично збільшення леверидж-позиції. Цикл тут зберігається: якщо базова позиція зростає, це викликає FOMO і притік грошей, що підсилює зростання мему. Але якщо базова позиція знижується, це може спричинити паніку і крах.

Чи існує «лідер» у цій системі?

Новий майданчик легко викликає FOMO. З точки зору запуску мем-криптовалют, найбільше уваги привертає $ALT.

Оскільки alt.fun фактично накладає мем-обгортку на контрактну позицію, потрібно врахувати, що $ALT — це мем-форма леверидж-лонг $HYPE з п’ятим кратним левериджем. Якщо $HYPE зросте на 10%, базовий леверидж-інструмент підніметься на 50%, і під впливом емоцій капіталізація $ALT також зросте.

А що, якщо $HYPE знизиться? Навіть при коливаннях — наприклад, спочатку знизиться на 10%, потім підніметься на 10%, — ціна залишиться незмінною, але система автоматично виконає динамічне ребалансування (Rebalancing), щоб уникнути ліквідації, зменшуючи позицію і знижуючи леверидж у періоди волатильності. Це означає, що якщо актив знизився на 10%, а потім повернувся до початкової ціни, вартість вашого токена не повернеться до початкової, а може навіть зменшитися, особливо при високому левериджі.

У дуже екстремальних умовах динамічне ребалансування може не встигнути і призвести до ліквідації (вартість леверидж-інструменту стане нульовою).

Отже, хоча цей майданчик дозволяє ловити «лідерів» за допомогою емоцій, для цього потрібно сильне емоційне піднесення, інакше при флеті базових активів можна зазнати збитків.

Чим новий цей майданчик?

Багато досвідчених гравців вважають, що це — просто ще один спосіб торгівлі леверидж-інструментами з мем-обгорткою, і що існуючі трейдери вже мають свої стратегії — відкриття ордерів або копіювання — і цей майданчик не пропонує нічого нового.

@frozenraspberry висловив цікаву думку — що таке рішення працює тільки на HyperEVM, а на ETH/Solana воно не працює:

Крім того, @nyenchenn зазначив, що мем-обгортка леверидж-інструментів сама по собі — це цікава ідея:

Заключення

Обгортка леверидж-інструментів мемами — це новий спосіб залучення уваги, і alt.fun з його ефектом масштабування є привабливим інноваційним рішенням, але водночас підвищує ризики активів. Інвесторам слід бути обережними.

Клікніть, щоб дізнатися про вакансії в BlockBeats

Приєднуйтесь до офіційної спільноти BlockBeats у Telegram:

Telegram підписка: https://t.me/theblockbeats

Telegram група: https://t.me/BlockBeats_App

Офіційний Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia