Як іранська війна формує ринки

Війна в Ірані домінувала у заголовках у березні з доброї причини. Конфлікт уже мав широкі впливи на ціни на нафту та енергетичні ресурси по всьому світу, з потенціалом для ще більших збоїв, якщо війна триватиме.

Ринки акцій і облігацій у всьому світі погіршилися наприкінці першого кварталу у передчутті шоку цін на нафту для бізнесу та економік. Однак акції енергетики та товарів зазвичай виграють від підвищення цін на нафту і різко зросли на початку війни.

Ми детальніше розглядаємо її вплив на цінності активів, доходність облігацій і економіку у цьому квартальному огляді Morningstar Markets Observer. Нижче наведено деякі помітні спостереження з доповіді, пов’язані з війною в Ірані.

Завантажити повний звіт

Війна в Ірані скасовує попередні здобутки

		Річні доходності індексів країн Morningstar

Джерело: Індекси Morningstar. Дані станом на 31 березня 2026 року.

Глобальні ринки акцій коливалися від прибутків до різких втрат після початку війни в Ірані. До кінця лютого доходи були в цілому позитивними, з сильними здобутками в Південній Кореї, Таїланді та Єгипті, а також стабільною продуктивністю в Латинській Америці та частинах Європи. Після початку ескалації 28 лютого акції знизилися у всіх регіонах, відображаючи глобальну чутливість до енергетичних та торговельних шоків.

Хоча товари зросли, акції ринків, що розвиваються, зазнали втрат у березні, оскільки інвестори продавали ризиковані активи. Емерджингові економіки зазвичай більш чутливі до цін на нафту та товари, ніж розвинені країни, що призвело до більшого падіння, яке спостерігається нижче. Індекс ринків, що розвиваються Morningstar, у березні знизився на 12,6%. Однак він залишався одним із найкращих за показниками активів за останні 12 місяців, здобувши майже 27% попри недавній розпродаж.

Розвинені європейські та азійські країни особливо чутливі до цього конфлікту і частково втратили частину своїх сильних здобутків 2025 року у березні. Саудівська Аравія та Ірак є важливими джерелами енергії для Європи, а Японія сильно залежить від нафти Близького Сходу — більша частина якої проходить через протоку Гормуз. Ці розвинені економіки можуть продовжувати зазнавати збитків, якщо цей важливий водний шлях буде закритий на тривалий час. Трейдери врахували ці факти у березні, що призвело до 9,9% місячного зниження індексу Morningstar Developed Markets ex-US — краще, ніж у ринків, що розвиваються, але з більш глибоким падінням, ніж у акцій США. Цей індекс наприкінці березня складав приблизно три чверті з європейських розвинених та японських акцій.

США виграють від того, що є великим виробником нафти і географічно віддалені від можливих обмежень постачання, таких як закриття протоки Гормуз. Хоча вищі ціни на нафту і газ, ймовірно, негативно вплинуть на ділову активність і підвищать інфляцію, економіка США та її фондовий ринок досить добре підготовлені для тимчасового конфлікту на Близькому Сході. У цьому контексті індекс Morningstar US Market знизився лише на 5% у березні. Незважаючи на скромне зниження порівняно з глобальними колегами, він поступився як розвиненим ринкам, так і ринкам, що розвиваються, за останній рік.

		Показники доходності основних класів активів за останні 12 місяців

Джерело: Індекси Morningstar. Дані станом на 31 березня 2026 року. Завантажити CSV.

Монетарна політика стане більш обмежувальною для боротьби з шоком цін на нафту

У цілому ринки вважають, що для боротьби з інфляційним тиском, спричиненим шоком цін на нафту, знадобляться вищі ставки. Станом на грудень 2025 року ф’ючерсні ринки закладали зниження федеральної ставки приблизно на 0,5 відсоткових пунктів у 2026 році, але тепер вони закладають нульових знижок. Для Банку Англії та Європейського центрального банку ринки навіть закладають підвищення ставок у 2026 році.

		Дорожні карти політики Федеральної резервної системи, Європейського центрального банку та Банку Англії, що відображають ринкові очікування

Джерело: Чиказька товарна біржа, Eurex Exchange, Intercontinental Exchange. Дані станом на 31 березня 2026 року. Завантажити CSV.

Що означає війна в Ірані для фіксованого доходу

З огляду на майбутнє, Morningstar Investment Management бачить три можливі сценарії розвитку подій. Короткочасний сплеск, який швидко згортається (сценарій 1), є керованим для більшості портфелів. Триваліший, але частково обмежений збій (сценарій 2) починає розділяти переможців і програшців, тоді як тривалий шок, що тримає ціну на нафту високою (сценарій 3), — це зовсім інше — тривалість стає обтяжливим фактором, кредитні спреди розширюються, а суверенний борг ринків, що розвиваються, зазнає двоцифрових втрат.

		Моделювані доходності за 12 місяців за сценаріями конфлікту

Джерело: Аналіз Morningstar Investment Management LLC. Дані станом на 31 березня 2026 року. Завантажити CSV.

Який би сценарій не реалізувався, довгострокові інвестори розумно ігнорують шум і використовують волатильність ринку як можливість провести інвентаризацію своїх портфелів і при необхідності перебалансувати їх. Мало які короткострокові події довгостроково шкодили фондовому ринку, навіть якщо їхні наслідки були важкими. Поки що ринки залишаються стійкими. Подивимося, що принесе другий квартал.

5 трендів, на які слід звернути увагу у пост-іранській реальності

Престон Колдуелл, Хон Ченг, Сбідег Демержіан і Шон Мерфі внесли свій внесок у цю статтю.

Підпишіться на розсилку Morningstar Research Insider, щоб отримувати цей звіт та інші ключові дослідження безпосередньо на вашу пошту щомісяця.