Я стежу за цим тижнем у криптосфері, і під поверхнею кипить чимало подій. Хвиля звільнень, що вдарила по Кремнієвій долині — 80 тисяч людей без роботи — і Coinbase щойно додав ще 700 до цієї кількості. Звучить суперечливо, правда? Але справа в тому: це не стільки про трансформацію AI, скільки про реальні проблеми ринку та тиск на результати; AI — це просто зручна ціль, яку всі зараз використовують як виправдання.

Прибутки Coinbase за перший квартал оприлюднять 7 травня, всього через два дні після оголошення про звільнення. Уолл-стріт вже досить песимістично налаштований. Обсяг торгівлі впав до рівнів, яких не бачили з вересня 2024 року, і квітень не виглядає краще. Barclays каже, що обсяг за перший квартал знизився приблизно на 30% порівняно з попереднім кварталом. Біткоїн у першому кварталі впав на 22%, ETH — на 30%, а глобальний обсяг криптообмінів знизився майже на 48% від піку в жовтні до 4,3 трильйонів доларів у березні. Це найнижчий рівень з жовтня 2024 року.

А тепер цікаво щодо інновацій у web3. Є проект під назвою sato, який просто вибухнув з понад 300% прибутку, і це не просто хайпові цінові рухи. Головне, що привернуло мою увагу — це радикальний експеримент: вони буквально намагаються повністю виключити команду проекту з рівняння. Ніякого попереднього майнінгу, ніякого розподілу команді, лише індексована крива емінгу з механізмами проти ботів і правилами завершення контракту, закріпленими на ланцюгу. Це намагається вирішити всі класичні проблеми: зливи команд, міграції пулів, лазівки в управлінні — весь цирк.

Але ось реальність — нові механізми не означають менший ризик. Ми зараз у фазі високої волатильності, емоційної торгівлі. Ціни можуть різко змінюватися, коли ліквідність виснажується. Вони навіть за одну ніч опублікували white paper 2.0 для уточнення формул кривих, і природно, що одразу ж з’явився копіювальний sat1 з подібними, але тонко відмінними механіками. Класичний хід web3.

З іншого боку, Solana Foundation щойно уклала партнерство з Google Cloud для запуску pay.sh, що досить кмітливо. Ідея — вирішити проблему API-платежів для AI-агентів. Використовуючи стабількоіни Solana та протоколи на кшталт x402, це дозволяє автоматичні платежі без необхідності реєстрації ключів. Тобто AI-агенти можуть самі купувати API — це інфраструктурний хід, який може змінити спосіб економічної взаємодії машин.

Гонконг стає справжнім центром розвитку Ethereum. Фонд Ethereum підтримав там спільнотний хаб, і Віталік закликав розробників думати не лише про Ethereum — поєднувати його з іншими технологіями, відкритим апаратним забезпеченням, AI-інструментами, чим завгодно. Посил був ясним: екосистема web3 потребує нових ідей, не обмежених історією.

Але найцікавіше — хоча залучення венчурного капіталу у крипто знову досягло двохрічного мінімуму, і ринок залишається повільним, великі гравці, такі як a16z, активно збирають 2,2 мільярда доларів. Вони роблять ставку на стабількоіни, on-chain фінанси та економіку AI-агентів. Це логічно, враховуючи їхній трек-рекорд: Stripe придбав Bridge за 1,1 мільярда доларів (Хаун увійшов приблизно з 100 мільйонів), Mastercard купила BVNK за 1,8 мільярда (Хаун — з 678 мільйонів). Це вже не про крипто-натів, а про традиційних платіжних гігантів. Це сигнал, що інфраструктура стабількоінів має справжню бізнес-цінність.

Ринок RWA (реальних активів у блокчейні) справді розігрівається. Два колишні керівники Ant Group заснували Pharos — публічний ланцюг, що поєднує відповідність вимогам консорціумних ланцюгів із ліквідністю публічних. Вони запустили 28 квітня — через 20 місяців після виходу з Ant, щоб створити цей проект.

Ще один повернення TON. Павло Дуров оголосив, що Telegram бере на себе управління TON Foundation і стає найбільшим валідатором. TON пройшов через багато — регуляторні виклики, релейні спільноти, волатильність міні-ігор — але вони оновили продуктивність на ланцюгу і суттєво знизили транзакційні збори. Ціна зросла з приблизно $1.35 до $2.06 за два дні після оголошення, більш ніж на 50%. Завдяки мільйонній базі користувачів Telegram, TON має потенціал використовувати соціальні та AI-сценарії у web3 у способах, недоступних іншим проектам.

OpenTrade, лондонський стартап із досвіченими фахівцями з традиційних фінансів, зібрав ще 17 мільйонів доларів, довівши суму до понад 30 мільйонів. Вони зосереджені на стабількоіновому кредитуванні та доходних сервісах, використовуючи цю інституційну хвилю управління криптоактивами. Інвестори — a16z crypto, MercuryCircle, Draper Dragon — серйозні гравці.

KAIO — ще один цікавий проект. Це протокол для токенізації активів високого класу, який залучив 8 мільйонів доларів під керівництвом Tether. Вони співпрацюють із суверенними фондами ОАЕ для створення on-chain фондів. Токен запущено з фіксованим обсягом 10 мільярдів, без інфляції, 37.5% — для спільноти та стимулів ліквідності. Така інфраструктура — міст між традиційним управлінням активами і on-chain ліквідністю.

І нарешті, Bullish оголосив про купівлю Equiniti за 4,2 мільярда доларів — провайдера послуг для капітальних ринків. Це серйозний крок у напрямку RWA. У Q4 їхній скоригований дохід склав 92.5 мільйонів доларів (з 55.2 млн рік тому), скоригований EBITDA — 44.5 мільйонів, валова маржа — 48%. За рік — близько 288.5 мільйонів доларів, зростання на 35%. Після завершення угоди очікується, що об’єднана компанія у 2026 році матиме близько 1.3 мільярда скоригованого доходу, з яких 20% — від токенізації та блокчейн-сервісів.

Який тут загальний тренд? Інституційний капітал нарешті заходить у інфраструктуру web3 із реальною бізнес-логікою. Нарратив змінюється з спекулятивного на створення справжньої цінності. Чи то економіка AI-агентів, чи токенізація реальних активів, чи інфраструктура стабількоінів — переможцями стануть ті, хто будуватиме незамінний, але непоказний фундамент. Саме там зараз найбільший потенціал.