Я думав про щось, що недостатньо привертає увагу в криптовалютних обговореннях — про маркет-мейкерів, які працюють за лаштунками. Ці компанії фактично є опорою ліквідності в криптоіндустрії, і чесно кажучи, розуміння того, хто вони і що роблять, може дати вам краще уявлення про те, як насправді функціонує ринок.

Отже, ось що потрібно знати про маркет-мейкінг у криптовалюті. Коли запускається новий токен, у нього зазвичай жахлива ліквідність. Ціни коливаються різко, спреди величезні, і роздрібні інвестори зазнають збитків, намагаючись рухати позиції. Тут і приходять на допомогу маркет-мейкери. Вони фактично є невидимою рукою, яка підтримує стабільність, постійно пропонуючи ціни купівлі та продажу. Вони поглиблюють книгу ордерів з обох сторін, що означає менше прослизання для трейдерів і значно стабільніше ціноутворення в цілому. Для проектів наявність надійного маркет-мейкера може бути різницею між потраплянням до великих бірж або залишанням у тіні.

Для окремих трейдерів, таких як ми, маркет-мейкери мають велике значення. Вони звужують спред між цінами покупки та продажу, що безпосередньо зменшує ваші торгові витрати. Вони також поглинають великі ордери, не викликаючи різких коливань цін, тож якщо ви рухаєте серйозний обсяг, ви не руйнуєте ціну самотужки. В основному, більше ліквідності — краща реалізація для всіх.

Зараз, коли дивишся на найбільших маркет-мейкерів у криптовалюті, перед тобою досить цікава компанія. DWF Labs, ймовірно, найчастіше згадувана — вони зросли з 2022 року і тепер обробляють сотні проектів, використовуючи високочастотну торгівлю на десятках платформ. Вони не просто займаються маркет-мейкінгом; у них також є венчурні підрозділи, OTC-офіси та спеціалізовані фонди для AI-агентів і інших секторів Web3.

Далі йде GSR Markets, яка існує з 2013 року, тож вони — один із старожилів. Вони інвестували у понад 200 блокчейн-протоколів і займаються всім — від OTC-торгівлі до управління ризиками. Jane Street — ще один гігант — це кількісна торгова компанія, яка значно розширилася у крипті. За повідомленнями, їхня крипто-торгівля утричі зросла у 2024 році, що свідчить про серйозний інтерес квантових фондів до цього простору.

Cumberland, яка працює під брендом DRW, існує з 2014 року і орієнтована на інституційних клієнтів. Вони забезпечують глибоку ліквідність саме для Bitcoin і Ethereum, а також пропонують криптоопціони та деривативи. Bluesky Capital, заснована також у 2014, виконує систематичні торгові стратегії та інвестиційні продукти з нейтральною до ринку позицією. А через підрозділ Jump Crypto вони відновлюють свою присутність у США після скорочення активності у 2023 через регуляторний тиск.

Цікаво спостерігати, як цей список крипто-маркет-мейкерів постійно еволюціонує. Ці компанії вже не просто пасивні постачальники ліквідності. Вони інвестують у проекти, співпрацюють із регуляторами, будують інфраструктуру і формують всю екосистему. Якщо ви серйозно налаштовані зрозуміти, як насправді працюють криптовалютні ринки, знання про головних маркет-мейкерів і їхню діяльність — досить важливо.

Маркет-мейкери в крипті — це в основному причина, чому ви можете входити і виходити з позицій, не зазнаючи повного руйнування через прослизання. Вони — причина, чому нові токени не зразу падають до нуля. Чи ви трейдер, інвестор або розробник проекту, ці компанії працюють у тіні, щоб усе функціонувало. Варто звернути увагу.