Електроніка та зв'язок лідирують, тенденція індексу двох інновацій хороша! Чи вже близький тимчасовий пік китайського ринку акцій?

11 травня, акції на китайському ринку зросли у ціні та обсязі, індекс двох інноваційних секторів показав позитивну динаміку, обсяг торгів зріс до 3,57 трильйонів юанів. Ринок залишився диференційованим, лише 3121 акція закрилася зростаючою, а основною силою, що рухає ринок вгору, є технологічні акції, зосереджені на електроніці та зв’язку, які сьогодні знову лідирують у всьому ринку.

Опитані особи зазначили, що вхід інкрементних коштів триває, ринок не є грою на існуючому обсязі, кошти явно «відмовляються від циклічних секторів, прагнучи до зростання». За трьома рушіями — «макрооповідною логікою + перехідними точками у показниках технологічних та інноваційних секторів + політикою м’яккої ліквідності» — очікується, що акції на китайському ринку будуть коливатися вгору. У протиріччі між страхом «прогавити висхідний рух» та «застояти у стороні», найгірше — тримати порожній портфель і чекати, доки емоції не досягнуть піку, або повністю інвестувати в один напрямок. Рекомендується зберігати шість десятих основного портфеля, орієнтованого на технологічне зростання та дивідендні активи, у «меч-щит» стратегії, решту чотири десятих — як мобільний портфель.

Обсяг торгів перевищив 3,5 трильйона юанів

Сьогодні акції на китайському ринку зросли у ціні та обсязі, на ринку технологічні акції радують своїм настроєм, сектор зберігаючих чіпів, концепція середнього та AI-чіпів, автомобільних чіпів, напівпровідників, виробництва електронних пристроїв, електронних компонентів, засобів зв’язку — всі ці сектори значно зросли, біомедицина також показала непогані результати. Концепція золота, дорогоцінних металів та портової логістики — лідери падіння, але з помірним зниженням.

З точки зору окремих акцій, 3121 закрилася зростаючою, 135 — з лімітами зростання; 2239 — з падінням, 27 — з лімітами падіння. 31 акція має денний обсяг торгів не менше 100 мільярдів юанів, переважно у секторах зв’язку, напівпровідників, електронних компонентів, з переважанням зростання. У лідерах за обсягами — XinYiSheng, ZhongJiXuChuang, зростання у LightSpeed Technology; Cambrian закрилася на рівні 1200 юанів за акцію; компанії з виробництва електронних пристроїв Lanqi Technology зросли більш ніж на 18%, Jiangbolong — майже на 16%.

Розглядаючи сектори, інвестиції переважно спрямовані у технологічний сектор, ринок диференціюється ще більше. Сьогодні транспорт, медіа, косметика, соціальні послуги, екологія, харчові та напої, банки — трохи знизилися, показуючи слабкість.

Сектори електроніки, зв’язку залишаються сильними, також добре виступають машинобудування та енергетичне обладнання.

Електроніка відкрилася з високим зростанням, 19 акцій закрилися з лімітами зростання, серед них Tiancheng Technology, China Shipbuilding Special Gas, Puran Shares, Xingfu Electronics, Changchuan Technology, Baibang Technology — усі з лімітами зростання у 20 см.

Інвестиції у «світло» також очевидні, відповідні сектори відкрилися з високим стартом і знизилися, але потім знову піднялися, 8 акцій закрилися з лімітами зростання. Серед них Sanwang Communications — зростання у 20 см, TaiChen Guang, Tongding Interconnection, Zhongci Electronics, Datang Telecom — усі з лімітами.

За рахунок значного зростання технологічних акцій, індекс двох інноваційних секторів показує позитивну динаміку. Шанхайський індекс зріс на 1,08% і склав 4225,02 пункту, індекс інноваційного сектору — на 3,5% і склав 3928,97 пункту, Shenzhen Component Index — на 2,16%. Індекси Shanghai Composite та CSI 300 зросли більш ніж на 1%, індекс SSE 50 — злегка знизився, але CSI 50 — зріс на 4,65%. За даними, за 25 торгових днів з квітня, індекс CSI 50 зріс майже на 37%, а індекс інноваційного сектору — більш ніж на 23%.

Обсяг торгів — важливий показник. З травня акції на китайському ринку продовжують зміцнюватися, зростаючи разом із обсягами. Сьогодні обсяг торгів склав 4898 мільярдів юанів, обсяг торгів на трьох головних біржах зріс до 3,57 трильйонів юанів, що порівнюється з січнем цього року. Також зросли кредитні зобов’язання — станом на 8 травня, баланс двох ринків зріс до 2,8 трильйонів юанів, досягнувши річного максимуму.

«Ринок «примушує» технологічне зростання»

Як зрозуміти сьогоднішній великий ріст акцій? Обсяг торгів перевищив 3,5 трильйона юанів, баланс кредитних зобов’язань зріс до 2,8 трильйонів юанів — чи означає це підтримку для подальшого зростання?

Директор з досліджень інвестиційного агентства Xing Rui Xing, Xing Yicai, зазначив, що сьогоднішній ринок — типовий приклад «примушеного» зростання технологічних компаній. Обсяг торгів зріс до 3,5 трильйонів юанів, що свідчить про входження інкрементних коштів, а не гру у наявному обсязі. Лідерами зростання є напівпровідники, AI-обчислювальні потужності та інші сфери високих технологій, що свідчить про відмову від циклічних секторів і прагнення до зростання, ринок перейшов у фазу активної атаки.

Аналіз керівника досліджень компанії Wealth of PaiPai Wang Liu Youhua показує, що сьогоднішнє зростання — результат резонансу трьох логік, а не випадкової емоційної реакції. По-перше, з макроекономічної та міжнародної перспектив — ринок переходить від гри на обсязі до зростання за інкрементами. За цим стоїть психологічний перелом — внутрішні та зовнішні інвестиційні кошти з «очікуванням» і «ваганням» переходять у фазу «активного входу» — зростання кредитного балансу та розширення ETF-фондів підтверджують цю тенденцію.

Щодо секторів, Жао Сяолун, керівник досліджень у Blackstone Capital, вважає, що технологічний сектор — не короткострокова спекуляція, а стратегічна можливість епохи. В області штучного інтелекту, напівпровідників, високотехнологічного обладнання — є логіка внутрішнього заміщення та глобальних технологічних змін, що створює можливості для зростання показників та розширення оцінки. У той же час, споживчий сектор, хоча і зазнає тиску через повільне відновлення доходів населення, створює можливості для «заміни часу на простір», а високоякісні споживчі активи зберігають свою захисну функцію, і після повернення до розумних оцінок, довгострокові інвестори починають активно накопичувати.

Побоювання щодо тимчасового піку

З травня акції на китайському ринку продовжують зростати, і з’являються побоювання: чи вже близький тимчасовий пік?

«Зараз обидві сторони — США та Іран — прагнуть контролювати конфлікт у межах керованого рівня, і найжорсткіша фаза конфлікту на Близькому Сході, ймовірно, вже минула. Подібний до березня удар малоймовірний», — зазначив головний стратег інвестиційної компанії Xing Shi Investment, Ouli Lei. Додатково, візит Трампа до Китаю у травні сприятиме подальшому відновленню ринкових настроїв, а інвестиційна логіка повернеться до економічних основ, галузевих трендів та прибутковості компаній. У середньостроковій перспективі, відновлення показників прибутковості компаній стане важливим драйвером ринку, оскільки високий рівень прибутковості у галузях з високою динамікою вже підтверджений. Очікується, що з відновленням номінального ВВП країни, здатність компаній генерувати прибутки пошириться на ширший спектр секторів, і фундаментальні показники ринку акцій поступово посилюватимуться.

Щодо майбутнього, Xing Yicai прогнозує, що акції будуть коливатися в межах зростання, з можливим «зростання — корекція — зростання» у короткостроковій перспективі. Основними рушіями залишаються макрооповідна логіка, перехідні точки у показниках технологічних секторів та політика м’яккої ліквідності.

За словами Liu Youhua, у майбутньому ринок акцій може мати тенденцію до коливань у межах зростання та структурної диференціації. У середньостроковій перспективі, основи для позитивного розвитку залишаються, але короткостроково, на тлі високих рівнів індексів та значних прибутків у окремих секторах, ринок може стикнутися з тиском фіксації прибутків і уповільненням зростання.

«Звертайте увагу на дані щодо інфляції, прогрес у переговорах США та Ірану, а також на візит Трампа до Китаю», — наголошує Ming Yu Asset. За його словами, переговори США та Іран продовжуються, ціни на нафту знижуються, внутрішня економіка демонструє стійкість, квартальні результати покращуються, і візит Трампа до Китаю наближається. Очікується, що ринок акцій буде коливатися у межах зростання та структурної диференціації, а напрямки з сильними галузевими трендами та високими показниками прибутковості продовжать демонструвати хорошу динаміку.

Очікування трьох основних структурних можливостей

Акції на китайському ринку продовжують зростати, технологічний сектор — у лідерах. Чи слід інвесторам «наступати» чи «відступати»? Як правильно управляти портфелем?

«Управління позиціями — це розуміння протиріччя між страхом «прогавити висхідний рух» і «застояти у стороні».» — прямо каже Жао Сяолун, але найгірше — це дві крайності: перша — тримати порожній портфель і чекати, доки емоції не досягнуть піку; друга — повністю інвестувати у один напрямок. Ідеально — зберігати шість десятих основного портфеля, орієнтованого на технологічне зростання та дивідендні активи, у «меч-щит» стратегії, решту чотири десятих — як мобільний портфель, щоб швидко реагувати на корекції та використовувати коливання для додаткових покупок. Рекомендується зберігати основний технологічний портфель без змін, використовуючи коливання для оптимізації структури; у секторі споживчих товарів — застосовувати стратегію регулярних інвестицій, не поспішати з купівлею на дні, а розсіяти ризики.

«У травні настає період «порожнечі» у показниках, і технологічне зростання, ймовірно, залишиться домінуючим трендом.» — вважає Ming Yu Asset, зосереджуючись на секторі високих технологій, з високою динамікою попиту на AI, зростаючими галузевими трендами, зокрема у зв’язку, електроніці, комп’ютерних технологіях, а також у суміжних сферах, таких як газові турбіни, літій, зберігання енергії. Також слід звернути увагу на сегменти з меншим рівнем конкуренції та політичним стимулюванням, наприклад, комерційний космос, робототехніка, а також потенційно швидко зростаючі нефінансові сектори, як нерухомість та харчові продукти.

Лю Юхуа прямо каже, що зараз ринок має чітке розділення секторів. В інвестиціях слід враховувати політичні та показники прибутковості, зосереджуючись на структурних змінах у технологічних галузях. У високотехнологічних сферах, напівпровідники та AI залишаються основними напрямками середньострокового розвитку, кошти можуть перерозподілятися з великих секторів у менш зростаючі, але перспективні. За межами технологій, слід звернути увагу на промислові метали та хімічні продукти, що демонструють ознаки покращення. Для акцій, що вже значно зросли, рекомендується «відмовитися від високих цін і купувати на зниженнях», використовуючи можливості для низьких входів.

«Зараз достатньо зберігати поточний рівень позицій, не роблячи великих змін. Продовжуйте нарощувати позиції у секторах електроніки та зв’язку, а також повернути акції, що раніше були продані, у періоди падінь — зниження цін на металургію та хімію.» — вважає Xing Yicai. Він виділяє кілька структурних можливостей: перша — напівпровідники та AI-обчислювальні системи, що є найсильнішою лінією, з двома драйверами — внутрішнім заміщенням та глобальними технологічними змінами, що створює можливості для зростання. Друга — нові енергетичні ресурси, з логікою попиту та пропозиції, високою ефективністю, зокрема у сфері літію та вуглекислого газу, з високою оцінкою. Третя — металургія та хімія, що демонструють зростання цін і мають потенціал для довгострокового зростання.