«Особисте пенсійне фінансування» не дорівнює «пенсійному фінансуванню»! Хто може забезпечити тобі стабільне щастя?

Питання AI · Як майбутнє розвитку злиття двох типів фінансових продуктів?

Автори Тань Яді та Цао Інбо

Нещодавно один із друзів побачив новину про «розширення асортименту продуктів особистого пенсійного фінансування» і спеціально звернувся до нас у фінансовий коло: що таке особисте пенсійне фінансування і чим воно відрізняється від раніше обговорюваного пенсійного фінансування?

З погляду назви, особисте пенсійне фінансування та пенсійне фінансування мають у своєму назві слова «пенсія» та «фінанси», але насправді це зовсім не одне й те саме, і навіть можна сказати, що різниця досить велика! Дотримуючись принципу відповідати на запитання та знімати сумніви колег, фінансовий коло сьогодні чітко розмежує ці два типи продуктів.

Особисте пенсійне фінансування — це інвестиція, коли інвестор через особистий пенсійний рахунок використовує кошти з рахунку для купівлі банківських фінансових продуктів, що відповідають державним регуляторним вимогам і включені до переліку пенсійних продуктів.

Пенсійне фінансування — це банківські фінансові продукти, випущені дочірніми компаніями банків, з тематикою «пенсія». Інвестори можуть безпосередньо купувати їх за допомогою вільних коштів через звичайні банківські канали, не відкриваючи окремий пенсійний рахунок і не маючи можливості скористатися податковими пільгами, пов’язаними з пенсією.

Розуміючи базові визначення, легко помітити, що обидва продукти, хоча й мають у назві слова «пенсія» та «фінанси», мають суттєві відмінності у механізмі створення. Проте, регуляторні органи сприяють тому, щоб більше пенсійних фінансових продуктів включалися до переліку особистих пенсійних продуктів, що означає, що у майбутньому між ними з’явиться більше перетинів. Щоб уникнути плутанини у інвесторів, фінансовий коло детально розгляне ключові аспекти та чітко окреслить їхні відмінності й зв’язки.

Основна різниця між ними полягає у податкових пільгах. Особисте пенсійне фінансування є важливою складовою пенсійної системи, і його головна перевага — це максимальна щорічна податкова знижка у розмірі 12 000 юанів до оподаткування. Вклади на рахунок і кошти, що використовуються для фінансових інвестицій, не оподатковуються податком на прибуток у поточному році, а при відповідних умовах отримання пенсійних виплат — оподатковуються за фіксованою ставкою 3%, що суттєво зменшує податкове навантаження платника податків.

Наприклад, якщо рівень доходу підпадає під 20% податкову ставку, щорічний внесок у 12 000 юанів дозволяє заощадити 2 400 юанів у податках, а з урахуванням інвестиційних доходів ця сума з часом зростає, що дає значний довгостроковий ефект. У той час як звичайне пенсійне фінансування не має таких податкових пільг.

Друге — різний рівень свободи у розпорядженні коштами. Особистий пенсійний рахунок суворо закритий, кошти на ньому — це довгостроковий резерв для пенсійних цілей, і їх можна використовувати лише для купівлі, викупу або перетворення продуктів у межах системи. Переведення коштів на звичайну банківську картку або використання для щоденних витрат або зняття готівки заборонені. Виведення коштів можливе лише за умовами, встановленими законом, наприклад, досягнення пенсійного віку, повна втрата працездатності, виїзд за кордон для постійного проживання тощо.

Кошти у пенсійних фінансових продуктах мають набагато більшу гнучкість у використанні. Хоча більшість продуктів мають п’ятирічний закритий період, і дострокове викуплення може бути обмеженим або зменшувати доходність, це стосується лише терміну дії продукту. Після закінчення терміну основна сума та доходи повертаються на звичайний банківський рахунок інвестора, і він може розпоряджатися ними на власний розсуд.

Третя — різниця у вимогах до входу та критеріїв відбору. Особисте пенсійне фінансування регулюється через «білий список» та має суворі правила допуску. Продукти мають проходити багатоетапний контроль регулятора, і їхній інвестиційний, ризиковий та тарифний механізм має відповідати єдиним стандартам.

Пенсійне фінансування не має такого обмеженого переліку і є більш різноманітним у дизайні. Багато продуктів мають механізми стабілізації доходу, наприклад, через спеціальні резервні фонди, що згладжують короткострокові коливання доходів, або пропонують додаткові опції, такі як періодичні дивіденди або особливі викупні умови при серйозних захворюваннях, що робить їх більш гнучкими.

Четверте — різниця у термінах продукту та реальній ліквідності. Особисте пенсійне фінансування має досить різноманітні терміни, у переліку є як короткострокові (1-2 роки), так і довгострокові продукти. Однак закінчення терміну не означає автоматичного звільнення коштів — вони залишаються у закритому пенсійному рахунку.

Пенсійне фінансування орієнтоване на довгострокову цінність, і п’ятирічний закритий період є стандартом у галузі, що дає менеджерам більше можливостей для управління активами. Деякі продукти також пропонують заставні кредити, що дозволяє інвесторам у разі нагальної потреби отримати кошти шляхом застави, що підвищує їхню мобільність. Водночас, кошти на особистому пенсійному рахунку під суворим контролем і не мають гнучких функцій, таких як застави або обертання.

Нарешті, різниця у процесі покупки та умовах входу. Для купівлі особистого пенсійного фінансування потрібно відкрити пенсійний рахунок — це можливо зробити онлайн у 23 акредитованих комерційних банках, і процедура досить проста, але потрібно бути застрахованим у системі базового пенсійного страхування для міських працівників або сільських мешканців. Купівля пенсійних фінансових продуктів не відрізняється від звичайних — після проходження оцінки ризик-сприйнятливості можна просто використовувати баланс банківської картки для онлайн-купівлі без додаткових відкриттів рахунків.

Нарешті, найважливіше для інвесторів — це дохідність. Спершу потрібно усвідомити один важливий момент: і особисте пенсійне фінансування, і пенсійне фінансування не є депозитними продуктами з гарантією збереження та доходу. У контексті управління з чистою вартістю їхні доходи залежать від ринкових коливань, і це потрібно враховувати.

З точки зору ризиків і доходності, обидва продукти мають схожу орієнтацію — базовий рівень стабільності. На даний момент, продукти особистого пенсійного фінансування — це переважно фіксований дохід або продукти з підсиленням фіксованого доходу, з рівнем ризику PR2 (середньо-низький ризик); пенсійні продукти — від PR2 (середньо-низький ризик) до PR3 (середній ризик), з основою у фіксованих активів. Обидва не прагнуть до короткострокових великих коливань, а орієнтовані на поступове накопичення через складний відсоток.

Маленькі відмінності полягають у тому, що пенсійні продукти з більш тривалим закритим періодом (зазвичай 5 років), менеджери мають більше можливостей для маневрування, можуть інвестувати у більш прибуткові, але менш ліквідні активи. Важливо зазначити, що хоча кошти на пенсійних рахунках мають бути заблоковані до виходу на пенсію, частина продуктів може відкриватися періодично (наприклад, щоквартально або щорічно), що впливає на цілісність активів, але не означає, що сам продукт має повністю закритий п’ятирічний період. Саме тому, у порівнянні з особистим пенсійним фінансуванням, пенсійні продукти іноді демонструють трохи вищу дохідність.

За даними Wind, станом на кінець 2025 року, обсяг пенсійних фінансових продуктів уже перевищив трильйон юанів — 1063 мільярди, і 10 дочірніх компаній банківського інвестиційного бізнесу випустили 51 продукт. За показниками доходності, у 2025 році середня річна дохідність пенсійних продуктів склала 3,94%, з 10 продуктами, що мають понад 5% річної дохідності, що перевищує середню по звичайних фінансових продуктах.

У порівнянні, особисте пенсійне фінансування розпочалося пізніше і за обсягами не переважає. За даними Центру реєстрації та зберігання банківських фінансових активів, станом на кінець 2025 року, обсяг продуктів особистого пенсійного фінансування становив близько 200 мільйонів юанів — 199,1 мільйона; 6 компаній випустили 37 продуктів; середня річна дохідність — 3,19%.

З огляду на регуляторну політику, у майбутньому очікується, що більше пенсійних продуктів увійдуть до переліку особистих пенсійних фінансових продуктів, і їхня інтеграція стане більш тісною. У жовтні 2025 року Державне управління фінансів опублікувало «Повідомлення про сприяння сталому та здоровому розвитку пенсійних фінансових операцій», у якому зазначено, що фінансові компанії, що беруть участь у пенсійних та особистих пенсійних фінансових продуктах, автоматично включатимуть нові продукти до переліку особистих пенсійних.

Отже, головне питання — як обрати? Фінансовий коло пропонує кілька практичних підходів:

Якщо рівень доходу відповідає високій податковій ставці, особисте пенсійне фінансування — це оптимальний варіант. Щорічний податковий знижковий ліміт у 12 000 юанів реально зменшує податкове навантаження, а стабільний дохід із складним відсотком дає хорошу довгострокову перспективу.

Якщо ви прагнете більшої гнучкості у інвестиціях і вже використали весь ліміт особистого пенсійного рахунку, можна безпосередньо інвестувати в пенсійні продукти за допомогою вільних коштів. Хоча період закриття довгий, можливості для управління активами ширші, і у порівнянні з іншими продуктами вони часто демонструють кращі результати, а дизайн — більш різноманітний.

Наостанок, фінансовий коло нагадує: пенсія — тема, що вимагає вибору і терпіння. Вибираючи будь-який спосіб, важливо почати рано, планувати заздалегідь і використовувати політики та інструменти ринку для створення комфортного майбутнього для себе.